Note structurée

Qu'est-ce qu'une note structurée ?

Un billet structuré est un titre de créance qui contient également une composante dérivée intégrée qui ajuste le profil risque-rendement du titre. Le rendement d'un billet structuré suivra à la fois le titre de créance sous-jacent et le dérivé qui y est intégré.

Ce type de note est un titre hybride qui tente de modifier son profil en incluant des structures modificatrices supplémentaires, augmentant ainsi le potentiel de rendement de l'obligation.

Comprendre les notes structurées

Une note structurée est un titre de créance émis par des institutions financières. Son rendement est basé sur des indices boursiers, une seule action, un panier d'actions, des taux d'intérêt, des matières premières ou des devises étrangères. La performance d'une note structurée est liée au rendement d'un actif sous-jacent,. d'un groupe d'actifs ou d'un indice.

Toutes les notes structurées ont deux sous-jacents : une composante obligataire et une composante dérivée. La partie obligataire du billet représente la majeure partie de l'investissement et offre une protection du capital. Le reste de l'investissement non affecté à l'obligation est utilisé pour acheter un produit dérivé et offre un potentiel de hausse aux investisseurs. La partie dérivée est utilisée pour fournir une exposition à n'importe quelle classe d'actifs.

Un exemple de note structurée serait une obligation à cinq ans couplée à un contrat à terme sur les amandes. Les billets structurés courants comprennent les billets à capital protégé,. les billets convertibles inversés et les billets à effet de levier.

Avantages des Notes Structurées

La flexibilité des billets structurés leur permet de fournir une grande variété de gains potentiels difficiles à trouver ailleurs. Les billets structurés peuvent offrir un potentiel de hausse, un risque de baisse et une volatilité globale accrus ou réduits.

Par exemple, une note structurée peut consister en une obligation assez stable couplée à de la monnaie électronique options d'achat sur actions risquées. Une telle combinaison limite les pertes, tout en créant un potentiel de gains importants. D'autre part, cela pourrait entraîner de petites pertes répétées si les options d'achat sont trop éloignées de la monnaie.

Plus fréquemment, une note structurée offrira des pertes limitées en échange de gains limités par rapport à d'autres actifs. Par exemple, la note structurée pourrait être liée au S&P 500,. avec des gains plafonnés à 10 % et des pertes maximales fixées à 15 %.

Enfin, les notes structurées peuvent également être utilisées pour faire des paris non conventionnels sur des résultats spécifiques. Une note structurée peut dépendre de la volatilité du marché boursier, telle que mesurée par le VIX. Une note structurée différente basée sur des spreads de vente haussiers pourrait offrir des gains significatifs même sur des marchés stables. Cependant, une telle note aurait un risque de baisse élevé lorsque le marché boursier enregistre de petites pertes.

Inconvénients des Notes Structurées

Les produits dérivés sont compliqués, même lorsqu'ils ne sont pas associés à d'autres produits financiers. Par exemple, les contrats à terme sur matières premières nécessitent des connaissances spécifiques de la part de l'investisseur pour comprendre toutes leurs implications. Cela fait d'un billet structuré un produit très complexe, car il s'agit à la fois d'un instrument de dette et d'un instrument dérivé. Il est essentiel de savoir comment calculer les gains attendus d'une note structurée.

Les billets structurés sont souvent trop risqués et compliqués pour les investisseurs individuels.

Le risque de marché est présent dans tous les investissements et les billets structurés comportent des pièges. Certaines notes structurées ont une protection principale. Pour ceux qui ne le font pas, il est possible de perdre tout ou partie du principal. Ce risque survient lorsque le dérivé sous-jacent devient volatil. Cela peut se produire avec les prix des actions, les taux d'intérêt, les prix des matières premières et les taux de change.

La faible liquidité est souvent un problème pour les détenteurs de billets structurés. La flexibilité des billets structurés rend difficile le développement de grands marchés pour des billets particuliers. Il est donc très difficile d'acheter ou de vendre une note structurée sur un marché secondaire. Les investisseurs qui envisagent une note structurée doivent s'attendre à détenir l'instrument jusqu'à sa date d'échéance. Ainsi, il faut être très prudent lorsqu'on investit dans une note structurée. Les ETF tampons sont une alternative plus liquide aux billets structurés pour les investisseurs qui cherchent à limiter les pertes en échange de gains potentiels plus faibles.

Les billets structurés souffrent également d'un risque de défaillance plus élevé que leurs titres de créance sous-jacents et leurs dérivés. Si l'émetteur du billet fait défaut, la valeur totale de l'investissement pourrait être perdue. Les investisseurs peuvent réduire ce risque de défaut en achetant directement de la dette et des dérivés. Par exemple, il est possible d'acheter des obligations du Trésor américain auprès du gouvernement et d'acheter des options séparément. Cela protégerait la plupart des fonds du risque de défaut.

Points forts

• Le rendement d'une note structurée est lié à la performance d'un actif sous-jacent, d'un groupe d'actifs ou d'un indice.

• Un billet structuré est un titre de créance qui contient également une composante dérivée intégrée qui ajuste le profil risque-rendement du titre.

• Les billets structurés sont des produits financiers complexes qui souffrent du risque de marché, d'une faible liquidité et d'un risque de défaut.

• La flexibilité des billets structurés leur permet d'offrir une grande variété de gains potentiels difficiles à trouver ailleurs.