Skipulögð athugasemd

Hvað er uppbyggð athugasemd?

Skipulögð skuldabréf er skuldbinding sem inniheldur einnig innbyggðan afleiðuþátt sem lagar áhættu-ávöxtunarsnið verðbréfsins. Ávöxtunarframmistaða skipulagðrar seðils mun rekja bæði undirliggjandi skuldbindingu og afleiðuna sem er innbyggð í hana.

Þessi tegund seðla er blendingsverðbréf sem reynir að breyta sniði sínu með því að fela í sér viðbótarbreytingar og auka þannig hugsanlega ávöxtun skuldabréfsins.

Skilningur á skipulögðum athugasemdum

Skipulagður seðill er skuldabréf gefið út af fjármálastofnunum. Ávöxtun þess byggist á hlutabréfavísitölum, einni hlutabréfum, hlutabréfakörfu, vöxtum, hrávörum eða erlendum gjaldmiðlum. Árangur skipulagðrar seðils er tengdur ávöxtun undirliggjandi eignar,. eignaflokks eða vísitölu.

Allir uppbyggðir seðlar hafa tvo undirliggjandi hluta: skuldabréfahluta og afleiðuhluta. Skuldabréfahluti seðilsins tekur mestan hluta fjárfestingarinnar og veitir höfuðstólsvernd. Afgangurinn af fjárfestingunni sem ekki er úthlutað til skuldabréfsins er notaður til að kaupa afleiðuvöru og veitir fjárfestum möguleika á uppsveiflu. Afleiðuhlutinn er notaður til að veita áhættu fyrir hvaða eignaflokk sem er.

Dæmi um skipulagða seðil væri fimm ára skuldabréf ásamt framtíðarsamningi um möndlur. Algengar uppbyggðir seðlar innihalda höfuðstólsverndaða seðla,. öfugbreytanlegar seðlar og skuldsettir seðlar.

Kostir skipulagðra seðla

Sveigjanleiki skipulagðra seðla gerir þeim kleift að bjóða upp á fjölbreytt úrval af hugsanlegum greiðslum sem erfitt er að finna annars staðar. Skipulagðir seðlar geta boðið upp á aukna eða minnkaða möguleika á hvolfi, áhættu á hlið og heildarsveiflur.

Til dæmis getur skipulögð seðill samanstandað af nokkuð stöðugu skuldabréfi ásamt út-af rafpeningum kaupréttur á áhættusömum hlutabréfum. Slík samsetning takmarkar tap, en skapar um leið möguleika á miklum hagnaði. Á hinn bóginn gæti það leitt til endurtekins lítils taps ef kaupmöguleikarnir eru of langt frá peningunum.

Oftar mun skipulagður seðill bjóða upp á takmarkað tap í skiptum fyrir takmarkaðan hagnað miðað við aðrar eignir. Til dæmis gæti skipulega seðillinn verið tengdur við S&P 500,. þar sem hagnaður er háður 10% og hámarkstapi sett við 15%.

Að lokum er einnig hægt að nota skipulagðar seðla til að gera óhefðbundnar veðmál á tilteknar niðurstöður. Skipulögð seðill gæti verið háður sveiflum á hlutabréfamarkaði, eins og hún er mæld með VIX. Önnur skipulögð seðill byggður á nautaálagi gæti boðið verulegan hagnað jafnvel á flötum mörkuðum. Hins vegar myndi slík seðill hafa mikla lækkunaráhættu þegar hlutabréfamarkaðurinn hefur lítið tap.

Ókostir við skipulagða seðla

Afleiður eru flóknar, jafnvel þegar þær eru ekki sameinaðar öðrum fjármálavörum. Til dæmis krefjast hrávöruframtíðarsamningar sérstakrar þekkingar af hálfu fjárfestisins til að skilja fulla þýðingu þeirra. Það gerir uppbyggða seðil að mjög flókinni vöru, þar sem hann er bæði skuldagerningur og afleiður gerningur. Það er mikilvægt að vita hvernig á að reikna út væntanlegar greiðslur skipulegra seðla.

Skipulagðir seðlar eru oft of áhættusamir og flóknir fyrir einstaka fjárfesta.

Markaðsáhætta er ríkjandi í öllum fjárfestingum og uppbyggðir seðlar hafa gildrur. Sumir uppbyggðir seðlar hafa aðalvernd. Fyrir þá sem gera það ekki er hægt að missa höfuðstólinn að hluta eða öllu leyti. Þessi áhætta myndast þegar undirliggjandi afleiða verður óstöðug. Það getur gerst með hlutabréfaverði, vöxtum, hrávöruverði og erlendu gengi.

Lítið lausafé er oft vandamál fyrir eigendur skipulagðra bréfa. Sveigjanleiki skipulagðra seðla gerir það erfitt fyrir stóra markaði að þróast fyrir tiltekna seðla. Það gerir það mjög erfitt að kaupa eða selja skipulagða seðil á eftirmarkaði. Fjárfestar sem eru að skoða skipulagða seðil ættu að búast við að halda gerningnum til gjalddaga. Því þarf að gæta mikillar varúðar þegar fjárfest er í skipulagðri seðli. Buffer ETFs eru fljótandi valkostur við skipulagða seðla fyrir fjárfesta sem eru að leita að því að takmarka tap í skiptum fyrir minni hugsanlegan hagnað.

Skipulögð skuldabréf búa einnig við meiri vanskilaáhættu en undirliggjandi skuldbindingar og afleiður. Ef útgefandi seðilsins fer í vanskil gæti allt verðmæti fjárfestingarinnar tapast. Fjárfestar geta dregið úr þessari vanskilaáhættu með því að kaupa skuldir og afleiður beint. Til dæmis er hægt að kaupa bandarísk ríkisskuldabréf af ríkinu og kaupa valrétt sérstaklega. Það myndi vernda flesta sjóðina gegn vanskilaáhættu.

Hápunktar

• Ávöxtun á skipulagðri seðli er tengd afkomu undirliggjandi eignar, eignaflokks eða vísitölu.

• Skipulögð skuldabréf er skuldbinding sem inniheldur einnig innbyggðan afleiðuþátt sem lagar áhættu-ávöxtunarsnið verðbréfsins.

• Skipulögð skuldabréf eru flóknar fjármálavörur sem þjást af markaðsáhættu, lítilli lausafjárstöðu og vanskilaáhættu.

• Sveigjanleiki skipulagðra seðla gerir þeim kleift að bjóða upp á fjölbreytt úrval af hugsanlegum greiðslum sem erfitt er að finna annars staðar.