Strukturert merknad

Hva er en strukturert notat?

En strukturert note er en gjeldsforpliktelse som også inneholder en innebygd derivatkomponent som justerer verdipapirets risiko-avkastningsprofil. Avkastningsresultatet til et strukturert notat vil spore både den underliggende gjeldsforpliktelsen og derivatet som er innebygd i den.

Denne typen sedler er et hybrid verdipapir som forsøker å endre profilen ved å inkludere ytterligere modifiserende strukturer, og dermed øke obligasjonens potensielle avkastning.

Forstå strukturerte notater

En strukturert note er et gjeldspapir utstedt av finansinstitusjoner. Avkastningen er basert på aksjeindekser, en enkelt aksje, en kurv med aksjer, renter, råvarer eller utenlandsk valuta. Ytelsen til en strukturert note er knyttet til avkastningen på en underliggende eiendel,. gruppe av eiendeler eller indeks.

Alle strukturerte sedler har to underliggende deler: en obligasjonskomponent og en derivatkomponent. Obligasjonsdelen av seddelen tar opp det meste av investeringen og gir hovedstolbeskyttelse. Resten av investeringen som ikke er allokert til obligasjonen, brukes til å kjøpe et derivatprodukt og gir oppsidepotensial til investorene. Derivatdelen brukes til å gi eksponering mot enhver aktivaklasse.

Et eksempel på et strukturert notat vil være en femårig obligasjon kombinert med en futureskontrakt på mandler. Vanlige strukturerte sedler inkluderer hovedstolbeskyttede sedler,. omvendte konvertible sedler og girede sedler.

Fordeler med strukturerte notater

Fleksibiliteten til strukturerte sedler lar dem gi et bredt utvalg av potensielle utbetalinger som er vanskelige å finne andre steder. Strukturerte sedler kan tilby økt eller redusert oppsidepotensial, nedsiderisiko og generell volatilitet.

For eksempel kan en strukturert seddel bestå av en ganske stabil obligasjon kombinert med utgående e-penger kjøpsopsjoner på risikable aksjer. En slik kombinasjon begrenser tap, samtidig som det skaper potensiale for store gevinster. På den annen side vil det kunne føre til gjentatte småtap dersom kjøpsopsjonene er for langt ute av pengene.

Oftere vil et strukturert notat tilby begrensede tap i bytte mot begrensede gevinster sammenlignet med andre eiendeler. For eksempel kan den strukturerte seddelen være knyttet til S&P 500,. med gevinster begrenset til 10 % og maksimale tap satt til 15 %.

Til slutt kan strukturerte notater også brukes til å gjøre ukonvensjonelle spill på spesifikke utfall. En strukturert note kan avhenge av volatiliteten i aksjemarkedet, målt ved VIX. En annen strukturert seddel basert på bull put-spreader kan gi betydelige gevinster selv i flate markeder. En slik note vil imidlertid ha høy nedsiderisiko når aksjemarkedet har små tap.

Ulemper med strukturerte notater

Derivater er kompliserte, selv når de ikke kombineres med andre finansielle produkter. For eksempel krever råvarefutureskontrakter spesifikk kunnskap fra investorens side for å forstå deres fulle implikasjoner. Det gjør en strukturert seddel til et veldig komplekst produkt, siden det er både et gjeldsinstrument og et derivatinstrument. Det er viktig å vite hvordan man beregner et strukturert notats forventede utbetalinger.

Strukturerte notater er ofte for risikable og kompliserte for individuelle investorer.

Markedsrisiko er utbredt i alle investeringer, og strukturerte noter har fallgruver. Noen strukturerte sedler har hovedbeskyttelse. For de som ikke gjør det, er det mulig å miste noe av eller hele hovedstolen. Denne risikoen oppstår når det underliggende derivatet blir volatilt. Det kan skje med aksjepriser, renter, råvarepriser og valutakurser.

Lav likviditet er ofte et problem for innehavere av strukturerte sertifikater. Fleksibiliteten til strukturerte sedler gjør det vanskelig for store markeder å utvikle seg for bestemte sedler. Det gjør det svært vanskelig å kjøpe eller selge et strukturert notat på et annenhåndsmarked. Investorer som ser på en strukturert note bør forvente å holde instrumentet til forfallsdatoen. Det må derfor utvises stor forsiktighet når du investerer i en strukturert seddel. Buffer-ETFer er et mer likvide alternativ til strukturerte notater for investorer som ønsker å begrense tap i bytte mot mindre potensielle gevinster.

Strukturerte sertifikater lider også av høyere misligholdsrisiko enn deres underliggende gjeldsforpliktelser og derivater. Hvis utstederen av seddelen misligholder, kan hele verdien av investeringen gå tapt. Investorer kan redusere denne misligholdsrisikoen ved å kjøpe gjeld og derivater direkte. For eksempel er det mulig å kjøpe amerikanske statsobligasjoner fra staten og kjøpe opsjoner separat. Det ville beskytte de fleste fondene mot misligholdsrisiko.

Høydepunkter

• Avkastningen på en strukturert note er knyttet til ytelsen til en underliggende eiendel, gruppe av eiendeler eller indeks.

– En strukturert note er en gjeldsforpliktelse som også inneholder en innebygd derivatkomponent som justerer verdipapirets risiko-avkastningsprofil.

• Strukturerte notater er kompliserte finansielle produkter som lider av markedsrisiko, lav likviditet og misligholdsrisiko.

• Fleksibiliteten til strukturerte sedler gjør at de kan tilby et bredt utvalg av potensielle utbetalinger som er vanskelige å finne andre steder.