Hipotesis Pasaran Adaptif (AMH)
Apakah Itu Hipotesis Pasaran Adaptif (AMH)?
Hipotesis pasaran adaptif (AMH) ialah teori ekonomi alternatif yang menggabungkan prinsip hipotesis pasaran cekap ( EMH) yang terkenal dan sering menjadi kontroversi dengan kewangan tingkah laku. Ia diperkenalkan kepada dunia pada tahun 2004 oleh profesor Institut Teknologi Massachusetts (MIT) Andrew Lo.
Memahami Hipotesis Pasaran Adaptif (AMH)
AMH cuba untuk mengahwini teori yang dikemukakan oleh EMH bahawa pasaran adalah rasional dan cekap dengan hujah yang dibuat oleh ahli ekonomi tingkah laku bahawa ia sebenarnya tidak rasional dan tidak cekap.
Selama bertahun-tahun, EMH telah menjadi teori yang dominan. Versi EMH yang paling ketat menyatakan bahawa tidak mungkin untuk "menewaskan pasaran" kerana syarikat sentiasa berdagang pada nilai saksama mereka,. menjadikannya mustahil untuk membeli saham yang kurang nilai atau menjualnya pada harga yang berlebihan.
Kewangan tingkah laku muncul kemudian untuk mencabar tanggapan ini, menunjukkan bahawa pelabur tidak sentiasa rasional dan saham tidak sentiasa berdagang pada nilai saksama semasa buih kewangan,. ranap dan krisis. Ahli ekonomi dalam bidang ini cuba menjelaskan anomali pasaran saham melalui teori berasaskan psikologi.
AMH menganggap kedua-dua pandangan yang bercanggah ini sebagai satu cara untuk menjelaskan tingkah laku pelabur dan pasaran. Ia berpendapat bahawa rasional dan tidak rasional wujud bersama, menggunakan prinsip evolusi dan tingkah laku untuk interaksi kewangan.
Bagaimana Hipotesis Pasaran Adaptif (AMH) Berfungsi
Lo, pengasas teori itu, percaya bahawa orang kebanyakannya rasional, tetapi kadangkala boleh menjadi tidak rasional dengan cepat sebagai tindak balas kepada ketidaktentuan pasaran yang meningkat. Ini boleh membuka peluang membeli. Beliau membuat postulat bahawa tingkah laku pelaburāseperti penghindaran kerugian, terlalu yakin dan tindak balas berlebihan āselaras dengan model evolusi tingkah laku manusia, yang merangkumi tindakan seperti persaingan, penyesuaian dan pemilihan semula jadi.
Orang, tambahnya, sering belajar daripada kesilapan mereka dan membuat ramalan tentang masa depan berdasarkan pengalaman lalu. Teori Lo menyatakan bahawa manusia membuat tekaan terbaik berdasarkan percubaan dan kesilapan. Ini bermakna, jika strategi pelabur gagal, mereka mungkin akan mengambil pendekatan yang berbeza pada masa akan datang. sebagai alternatif, jika strategi itu berjaya, pelabur mungkin akan mencubanya semula.
AMH adalah berdasarkan prinsip asas berikut:
Orang ramai didorong oleh kepentingan diri mereka sendiri
Mereka secara semula jadi melakukan kesilapan
Mereka menyesuaikan diri dan belajar daripada kesilapan ini
AMH berhujah bahawa pelabur kebanyakannya, tetapi tidak sempurna, rasional. Mereka terlibat dalam tingkah laku yang memuaskan daripada memaksimumkan tingkah laku, dan membangunkan heuristik untuk tingkah laku pasaran berdasarkan sejenis mekanisme pemilihan semula jadi dalam pasaran (untung dan rugi). Ini menyebabkan pasaran berkelakuan secara rasional, sama seperti EMH, di bawah keadaan di mana heuristik tersebut digunakan.
Walau bagaimanapun, apabila perubahan besar atau kejutan ekonomi berlaku, persekitaran evolusi pasaran berubah; heuristik yang adaptif boleh menjadi maladaptif. Ini bermakna bahawa dalam tempoh perubahan pantas, tekanan atau keadaan tidak normal, EMH mungkin tidak dapat bertahan.
Contoh Hipotesis Pasaran Adaptif (AMH)
Katakan terdapat pelabur yang membeli berhampiran bahagian atas gelembung kerana mereka mula-mula membangunkan kemahiran pengurusan portfolio semasa pasaran kenaikan harga yang dilanjutkan . Walaupun alasan untuk melakukan ini mungkin kelihatan menarik, ini mungkin bukan strategi terbaik untuk dilaksanakan dalam persekitaran tertentu itu.
Semasa gelembung perumahan,. orang ramai memanfaatkan dan membeli aset,. dengan mengandaikan bahawa pengembalian min harga bukanlah satu kemungkinan (semata-mata kerana ia tidak berlaku baru-baru ini). Akhirnya, kitaran bertukar, gelembung pecah dan harga jatuh.
Melaraskan jangkaan tingkah laku masa hadapan berdasarkan tingkah laku masa lalu baru-baru ini dikatakan sebagai kecacatan tipikal pelabur.
Kritikan terhadap Hipotesis Pasaran Adaptif (AMH)
Ahli akademik telah ragu-ragu tentang AMH, merungut tentang kekurangan model matematiknya. AMH secara berkesan hanya menyuarakan teori awal jangkaan penyesuaian dalam makroekonomi, yang tidak disenangi semasa tahun 1970-an, kerana peserta pasaran diperhatikan dalam kebanyakan jangkaan rasional. AMH pada asasnya adalah selangkah ke belakang daripada teori jangkaan rasional, berdasarkan pandangan yang diperoleh daripada ekonomi tingkah laku.
##Sorotan
Hipotesis pasaran adaptif (AMH) menggabungkan prinsip hipotesis pasaran cekap (EMH) yang terkenal dan sering menjadi kontroversi dengan kewangan tingkah laku.
AMH berpendapat bahawa orang ramai didorong oleh kepentingan diri mereka sendiri, membuat kesilapan, dan cenderung untuk menyesuaikan diri dan belajar daripada mereka.
Andrew Lo, pengasas teori itu, percaya bahawa orang kebanyakannya rasional, tetapi kadangkala boleh bertindak balas secara berlebihan semasa tempoh ketidaktentuan pasaran yang meningkat.
