Sesuai (Kesesuaian)

Apakah Yang Sesuai (Kesesuaian)?

Kesesuaian merujuk kepada piawaian beretika dan boleh dikuatkuasakan mengenai pelaburan yang dipegang oleh profesional kewangan apabila berurusan dengan pelanggan. Sebelum membuat cadangan, broker, pengurus wang dan penasihat kewangan lain mempunyai kewajipan untuk mengambil langkah yang memastikan aset atau produk itu sesuai—iaitu, sesuai untuk—matlamat, keperluan dan toleransi risiko pelabur. Di AS, Pihak Berkuasa Kawal Selia Industri Kewangan (FINRA) menyelia dan menguatkuasakan piawaian ini, menggariskan keperluan kesesuaian dalam Peraturan 2111nya.

Memahami Kesesuaian (Kesesuaian)

Mana-mana firma kewangan atau individu yang berurusan dengan pelabur mesti menjawab soalan, "Adakah pelaburan ini sesuai untuk pelanggan saya?" Firma, atau orang bersekutu,. mesti mempunyai asas yang munasabah dari segi undang-undang, atau tahap keyakinan yang tinggi, bahawa keselamatan yang mereka tawarkan kepada pelabur adalah selaras dengan objektif pelabur tersebut (seperti toleransi risiko ) seperti yang dinyatakan dalam profil pelaburan mereka.

Kedua-dua penasihat kewangan dan peniaga broker mesti memenuhi kewajipan kesesuaian, yang bermaksud membuat pengesyoran yang selaras dengan kepentingan terbaik pelanggan asas. Pihak Berkuasa Kawal Selia Industri Kewangan (FINRA) mengawal selia kedua-dua jenis entiti kewangan di bawah piawaian yang memerlukan mereka membuat syor yang sesuai kepada pelanggan mereka. Walau bagaimanapun, broker, atau peniaga broker, juga bekerja bagi pihak firma peniaga broker, itulah sebabnya konsep kesesuaian perlu ditakrifkan untuk melindungi pelabur daripada amalan pemangsa.

Peraturan FINRA 2111

Peraturan FINRA 2111 menyatakan profil pelaburan pelanggan “termasuk, tetapi tidak terhad kepada, umur pelanggan, pelaburan lain, keadaan dan keperluan kewangan, status cukai, objektif pelaburan, pengalaman pelaburan, ufuk masa pelaburan,. keperluan kecairan, [dan] toleransi risiko ” antara maklumat lain. Pengesyoran pelaburan oleh broker, atau mana-mana entiti terkawal lain, akan mencetuskan peraturan ini secara automatik.

Tiada pelaburan, selain daripada penipuan langsung, sememangnya sesuai atau tidak sesuai untuk pelabur. Sebaliknya, kesesuaiannya bergantung pada situasi dan solekan pelabur.

Sebagai contoh, bagi balu berusia 95 tahun yang hidup dengan pendapatan tetap, pelaburan spekulatif, seperti opsyen dan niaga hadapan,. saham sen,. dsb., adalah amat tidak sesuai. Balu mempunyai toleransi berisiko rendah untuk pelaburan yang mungkin kehilangan prinsipal. Sebaliknya, seorang eksekutif yang mempunyai nilai bersih yang signifikan dan pengalaman pelaburan mungkin selesa mengambil pelaburan spekulatif tersebut sebagai sebahagian daripada portfolio mereka.

Jenis Bon Kesesuaian

• Kesesuaian asas yang munasabah memerlukan broker mempunyai asas yang munasabah untuk mempercayai, berdasarkan ketekunan yang munasabah, bahawa pengesyoran itu sesuai untuk sekurang-kurangnya sesetengah pelabur. Ketekunan yang munasabah mesti memberikan pemahaman kepada firma atau orang berkaitan tentang potensi risiko dan ganjaran keselamatan atau strategi yang disyorkan.

• Kesesuaian khusus pelanggan memerlukan broker, berdasarkan profil pelaburan pelanggan tertentu, mempunyai asas yang munasabah untuk mempercayai bahawa pengesyoran itu sesuai untuk pelanggan tersebut. Broker mesti cuba mendapatkan dan menganalisis pelbagai faktor khusus pelanggan untuk menyokong penentuan ini, termasuk umur pelanggan, toleransi risiko, keperluan kecairan dan ufuk masa pelaburan.

• Kesesuaian kuantitatif memerlukan broker yang mempunyai kawalan sebenar atau de facto ke atas akaun pelanggan mempunyai asas yang munasabah untuk mempercayai bahawa satu siri urus niaga yang disyorkan, walaupun jika sesuai apabila dilihat secara berasingan, tidak berlebihan dan tidak sesuai untuk pelanggan apabila diambil bersama berdasarkan profil pelaburan pelanggan. Kewajipan ini bertujuan untuk menampung kos transaksi yang luar biasa tinggi dan pusing ganti portfolio yang berlebihan, dipanggil churning,. untuk menjana yuran komisen.

Kesesuaian lwn. Keperluan Fidusiari

Orang sering mengelirukan istilah kesesuaian dan fidusiari. Kedua-duanya berusaha untuk melindungi pelabur daripada bahaya yang boleh dijangka atau risiko yang berlebihan. Walau bagaimanapun, piawaian kesesuaian tidak sama dengan piawaian fidusiari; tahap tanggungjawab penasihat dan penjagaan pelabur adalah berbeza.

Fidusiari pelaburan ialah mana-mana orang yang mempunyai tanggungjawab undang-undang untuk menguruskan wang orang lain. Penasihat pelaburan dan pengurus wang, yang biasanya berasaskan yuran, terikat kepada piawaian fidusiari. Peniaga broker, yang biasanya diberi pampasan melalui komisen, secara amnya hanya perlu memenuhi kewajipan kesesuaian.

Peraturan BI SEC adalah pengganti (yang lemah, caj pengkritik) untuk Peraturan Fidusiari Jabatan Tenaga Kerja 2017, yang memerlukan semua profesional kewangan yang bekerja dengan rancangan persaraan atau memberikan nasihat perancangan persaraan—penasihat, broker -peniaga, dan ejen insurans—terikat secara sah oleh piawaian fidusiari. Pada Jun 2018, Mahkamah Rayuan Litar Kelima AS secara rasmi mengosongkan peraturan itu, dengan berkesan membunuhnya.

Penasihat kewangan yang merupakan fidusiari mempunyai tanggungjawab untuk mengesyorkan pelaburan yang sesuai sambil tetap mematuhi keperluan fidusiari untuk meletakkan kepentingan pelanggan mereka melebihi kepentingan mereka atau firma mereka. Sebagai contoh, penasihat tidak boleh membeli sekuriti untuk akaun mereka sebelum mengesyorkan atau membelinya untuk akaun pelanggan. Piawaian fidusiari juga melarang membuat perdagangan yang boleh mengakibatkan pembayaran yuran komisen yang lebih tinggi kepada penasihat atau firma pelaburan mereka.

Penasihat mesti menggunakan maklumat dan analisis yang tepat dan lengkap apabila memberi nasihat pelaburan kepada pelanggan. Untuk mengelakkan sebarang ketidakwajaran atau kemunculan ketidakwajaran, fidusiari akan mendedahkan sebarang potensi konflik kepentingan kepada klien dan kemudian akan meletakkan kepentingan klien daripada kepentingan mereka sendiri. Selain itu, penasihat menjalankan urus niaga di bawah piawaian "pelaksanaan terbaik", di mana mereka bekerja untuk melaksanakan perdagangan atau pembelian pada kos terendah dan dengan kecekapan tertinggi.

Sesuai (Kesesuaian) lwn. Minat Terbaik

Mandat untuk bertindak demi kepentingan terbaik pelanggan, bahagian penting dalam piawaian fidusiari, nyata tidak mempunyai standard kesesuaian, walaupun ada yang berpendapat ia tersirat. Sehingga 2020, kedua-duanya telah menjadi lebih terjalin secara rasmi.

Pada Jun 2020, FINRA menerima pakai Peraturan BI, secara teknikal "meminda" Peraturan 2111nya untuk mematuhinya, supaya "peniaga broker yang memenuhi standard kepentingan terbaik semestinya memenuhi piawaian kesesuaian."

Walaupun perincian peraturan mana yang terpakai apabila sedikit tidak jelas, kesimpulannya nampaknya broker yang berdaftar FINRA kini dikehendaki mematuhi kedua-dua Peraturan Kepentingan Terbaik dan Peraturan 2111 mengenai cadangan kepada pelabur runcit.

##Sorotan

• Kesesuaian bergantung kepada situasi pelabur berdasarkan garis panduan FINRA.

• Pelaburan mesti memenuhi keperluan kesesuaian yang digariskan dalam Peraturan FINRA 2111 sebelum disyorkan oleh firma kepada pelabur.

• Piawaian kesesuaian tidak sama dengan keperluan fidusiari.

• Kesesuaian merujuk kepada piawaian beretika dan boleh dikuatkuasakan mengenai pelaburan yang dipegang oleh profesional kewangan apabila berurusan dengan pelanggan.

##Soalan Lazim

Apakah Keperluan Kesesuaian?

Peraturan 2111 FINRA menyenaraikan tiga jenis keperluan kesesuaian khusus:Asas munasabah: Broker perlu yakin dengan munasabah bahawa pelaburan itu mungkin sesuai untuk sekurang-kurangnya sesetengah pelabur individu. Pada asasnya, ini diterjemahkan kepada melakukan usaha wajar yang mencukupi ke atas pelaburan untuk memastikan ia sah, dan untuk memahami cara ia berfungsi, apakah faedahnya dan apakah risikonya.Khusus pelanggan: Broker perlu biasa dengan umur, pemikiran, gambaran kewangan dan keperluan pelanggan, dan profil/objektif pelaburan, untuk merasakan pelaburan itu sesuai untuk pelabur khusus ini.Kuantitatif: Broker mempunyai asas yang munasabah untuk mempercayai bahawa satu siri urus niaga yang disyorkan, walaupun sesuai apabila dilihat secara individu, tidak berlebihan dan tidak sesuai untuk pelanggan. Keperluan ini berkaitan dengan membuat akaun—membuat banyak dagangan atau melibatkan diri dalam corak dagangan terutamanya untuk menjana komisen.

Bolehkah Pelanggan Mengetepikan Hak Mereka Di Bawah FINRA 2111?

Tidak, pelanggan pelabur tidak boleh mengetepikan hak Peraturan FINRA 2111 mereka. Peraturan FINRA mengandungi apa yang dikenali sebagai peruntukan "anti-penepian". Peruntukan ini membatalkan sebarang perjanjian yang bertujuan untuk mengetepikan pematuhan mana-mana Peraturan FINRA, Akta Sekuriti dan Pertukaran,. Akta Sekuriti Seragam dan undang- undang langit biru negeri .

Apakah yang Perlu Dipertimbangkan oleh Penilaian Kesesuaian?

Kesesuaian broker melibatkan keputusan penilaian jika pelaburan adalah sesuai untuk pelanggan tertentu sebelum mengesyorkannya. Untuk menentukannya, broker perlu mempertimbangkan perkara tertentu tentang pelabur, termasuk yang berikut:- Umur- Matlamat pelaburan- Jangka masa pelaburan- Toleransi risiko- Situasi dan kewajipan kewangan- Keperluan kecairan- Portfolio dan aset pelaburan semasa- Pengetahuan pelaburan, kecanggihan, dan pengalaman- Status cukai