Hentar (Suitability)

Hvað er hentugur (suitability)?

Hæfni vísar til siðferðislegra, framfylgjanlegra staðla varðandi fjárfestingar sem fjármálasérfræðingar eru bundnir við í samskiptum við viðskiptavini. Áður en tilmæli koma fram ber miðlari, peningastjóra og öðrum fjármálaráðgjöfum að gera ráðstafanir sem tryggja að eignin eða varan henti – það er að segja viðeigandi fyrir – markmiðum, þörfum og áhættuþoli fjárfesta. Í Bandaríkjunum hefur eftirlitsstofnun fjármálaiðnaðarins (FINRA) umsjón með og framfylgir þessum staðli og útlistar kröfur um hæfi í reglu 2111.

Skilningur við hæfi (Suitability)

Sérhvert fjármálafyrirtæki eða einstaklingur sem eiga viðskipti við fjárfesti verður að svara spurningunni: "Er þessi fjárfesting viðeigandi fyrir viðskiptavininn minn?" Fyrirtækið, eða tengdur aðili,. verður að hafa lagalega sanngjarna grundvöll, eða mikla trú á því, að öryggið sem þeir bjóða fjárfestinum sé í samræmi við markmið þess fjárfestis (svo sem áhættuþol ) eins og fram kemur í fjárfestingarsniði þeirra.

Bæði fjármálaráðgjafar og miðlarar verða að uppfylla hæfisskyldu,. sem þýðir að koma með tillögur sem eru í samræmi við hagsmuni undirliggjandi viðskiptavinar. Fjármálaeftirlitið (FINRA) stjórnar báðar tegundir fjármálafyrirtækja samkvæmt stöðlum sem krefjast þess að þeir gefi viðeigandi ráðleggingar til viðskiptavina sinna. Hins vegar starfar miðlari, eða miðlari, einnig í umboði miðlarafyrirtækisins og þess vegna þurfti að skilgreina hugtakið hæfi til að vernda fjárfesta fyrir rándýrum starfsháttum.

FINRA regla 2111

FINRA Regla 2111 segir að fjárfestingarsnið viðskiptavinarins „inniheldur, en takmarkast ekki við, aldur viðskiptavinarins, aðrar fjárfestingar, fjárhagsstöðu og þarfir, skattastöðu, fjárfestingarmarkmið,. fjárfestingarreynslu, fjárfestingartíma , lausafjárþörf,. [og] áhættuþol. “ meðal annarra upplýsinga. Fjárfestingarráðgjöf miðlara, eða annarra eftirlitsskyldra aðila, myndi sjálfkrafa kveikja á þessari reglu.

Engin fjárfesting, önnur en bein svindl, er í eðli sínu hentug eða óhentug fyrir fjárfesti. Þess í stað fer hæfi þess eftir aðstæðum og samsetningu fjárfestisins.

Til dæmis, fyrir 95 ára gamla ekkju sem býr við fastar tekjur, eru spákaupmennska fjárfestingar, svo sem valkostir og framtíðarsamningar,. eyri hlutabréf o.s.frv., afar óhentugar. Ekkjan hefur litla áhættuþol fyrir fjárfestingum sem gætu tapað höfuðstólnum. Á hinn bóginn gæti stjórnandi með umtalsverða hreina eign og reynslu af fjárfestingum verið ánægður með að taka að sér þessar spákaupmennskufjárfestingar sem hluta af eignasafni sínu.

Tegundir hæfisskuldbindinga

• Sanngjarnt hæfi krefst þess að miðlari hafi sanngjarnan grundvöll til að trúa því, byggt á hæfilegri kostgæfni, að tilmælin henti að minnsta kosti sumum fjárfestum. Sanngjarn kostgæfni verður að veita fyrirtækinu eða tengdum einstaklingi skilning á hugsanlegri áhættu og ávinningi af ráðlögðu öryggi eða stefnu.

• Sérstakt hæfi viðskiptavina krefst þess að miðlari, byggt á fjárfestingarsniði tiltekins viðskiptavinar, hafi sanngjarna grundvöll til að ætla að meðmælin henti þeim viðskiptavin. Miðlari verður að reyna að afla og greina fjölbreytt úrval viðskiptavinasértækra þátta til að styðja þessa ákvörðun, þar á meðal aldur viðskiptavinar, áhættuþol, lausafjárþörf og fjárfestingartíma.

• Megindlegt hæfi krefst þess að miðlari með raunverulega eða raunverulega stjórn á reikningi viðskiptavinar hafi sanngjarnan grundvöll til að trúa því að röð ráðlagðra viðskipta, jafnvel þótt þau henti þegar þau eru skoðuð í einangrun, sé ekki óhófleg og óhentug fyrir viðskiptavininn þegar það er tekið saman í ljósi fjárfestingarsniðs viðskiptavinarins. Þessari skyldu er ætlað að standa straum af óeðlilega háum viðskiptakostnaði og óhóflegri veltu eignasafns, sem kallast churning,. til að mynda þóknunargjöld.

Hæfni vs trúnaðarkröfur

Fólk ruglar oft saman hugtökunum hæfi og trúnaðarmaður. Báðir leitast við að vernda fjárfestirinn gegn fyrirsjáanlegum skaða eða of mikilli áhættu. Hins vegar eru hæfisstaðlar ekki það sama og trúnaðarstaðlar; Ábyrgð ráðgjafa og umönnun fjárfesta eru mismunandi.

Fjárfestingarráðunautur er hver sá sem ber lagalega ábyrgð á að stjórna peningum einhvers annars. Fjárfestingarráðgjafar og peningastjórar, sem venjulega eru gjaldskyldir, eru bundnir við trúnaðarstaðla. Miðlari, sem venjulega er bættur með þóknun, þurfa yfirleitt aðeins að uppfylla hæfisskyldu.

Reglugerð SEC BI kemur í staðin (veik, gagnrýnendur ákæra) fyrir trúnaðarreglu Vinnumálastofnunar frá 2017, sem hefði krafist þess að allir fjármálasérfræðingar sem vinna með eftirlaunaáætlanir eða veita ráðgjöf um starfslokaáætlun - ráðgjafa, miðlari -sölumenn og vátryggingaumboðsmenn - vera lagalega bundnir af trúnaðarstaðlinum. Í júní 2018 rýmdi fimmti áfrýjunardómstóll Bandaríkjanna regluna opinberlega og drap hana í raun.

Fjármálaráðgjafar sem eru trúnaðarmenn bera ábyrgð á að mæla með hentugum fjárfestingum á sama tíma og þeir fylgja þeim trúnaðarkröfum að setja hagsmuni viðskiptavina sinna ofar hagsmunum þeirra eða fyrirtækis síns. Til dæmis getur ráðgjafinn ekki keypt verðbréf fyrir reikning sinn áður en hann mælir með eða kaupir þau fyrir reikning viðskiptavinar. Trúnaðarstaðlar banna einnig viðskipti sem geta leitt til greiðslu hærri þóknunar til ráðgjafans eða fjárfestingarfyrirtækis þeirra.

Ráðgjafi skal nota nákvæmar og fullkomnar upplýsingar og greiningar þegar hann veitir viðskiptavinum fjárfestingarráðgjöf. Til að koma í veg fyrir hvers kyns óviðeigandi eða útlit fyrir óviðeigandi mun trúnaðarmaður upplýsa viðskiptavininn um hugsanlega hagsmunaárekstra og síðan setja hagsmuni viðskiptavinarins framar sínum eigin. Að auki tekur ráðgjafinn viðskipti undir "besta framkvæmd" staðli, þar sem þeir vinna að því að framkvæma viðskiptin eða kaupin með sem minnstum kostnaði og með sem mestum skilvirkni.

Hentar (Suitability) vs. Bestu hagsmunir

Umboðið til að starfa í þágu viðskiptavinarins, sem er lykilatriði í trúnaðarstaðlinum, skortir áberandi í hæfisstaðlinum, þó að sumir gætu haldið því fram að það sé gefið í skyn. Frá og með 2020 hefur þetta tvennt orðið meira opinberlega samtvinnuð.

Í júní 2020 samþykkti FINRA reglugerð BI, sem tæknilega „breytir“ reglu 2111 til að koma til móts við hana, þannig að „miðlari-sali sem uppfyllir bestu hagsmunastaðla myndi endilega uppfylla hæfisstaðalinn.

Þó að smáatriðin um hvaða regla gildir hvenær séu svolítið óljós, þá virðist niðurstaðan vera sú að FINRA-skráður miðlari þarf nú að fara að bæði reglugerð um bestu hagsmuni og reglu 2111 varðandi ráðleggingar til almennra fjárfesta.

Hápunktar

• Hæfni fer eftir aðstæðum fjárfestisins á grundvelli FINRA leiðbeininganna.

• Fjárfesting verður að uppfylla hæfiskröfur sem lýst er í FINRA reglu 2111 áður en fyrirtæki mælir með henni við fjárfesti.

• Hæfnisstaðlar eru ekki það sama og trúnaðarkröfur.

• Hæfni vísar til siðferðislegra, framfylgjanlegra staðla varðandi fjárfestingar sem fjármálasérfræðingar eru haldnir í samskiptum við viðskiptavini.

Algengar spurningar

Hverjar eru hæfiskröfur?

Regla 2111 FINRA telur upp þrjár sérstakar tegundir af hæfiskröfum:Sanngjarn grundvöllur: Miðlarinn verður að vera nokkuð viss um að fjárfestingin gæti hentað að minnsta kosti sumum einstökum fjárfestum. Í grundvallaratriðum þýðir þetta að gera nægilega áreiðanleikakönnun á fjárfestingunni til að tryggja að hún sé lögmæt og til að skilja hvernig hún virkar, hver ávinningur hennar er og hver áhættan gæti verið.Sérstakur viðskiptavinur: Miðlarinn verður að vera þekkja aldur, hugarfar, fjárhagslega mynd og þarfir viðskiptavinarins og fjárfestingarsnið/-markmið, til að finna að fjárfestingin henti þessum tiltekna fjárfesti.Megindleg: Miðlari hefur eðlilegan grunn til að ætla að röð af ráðlögð viðskipti, jafnvel þótt þau henti þegar þau eru skoðuð hvert fyrir sig, eru ekki óhófleg og óhentug fyrir viðskiptavininn. Þessi krafa snýr að því að reka reikning - gera mikið af viðskiptum eða láta undan viðskiptamynstri fyrst og fremst til að búa til þóknun.

Getur viðskiptavinur afsalað sér réttindum sínum samkvæmt FINRA 2111?

Nei, viðskiptavinir fjárfesta geta ekki afsalað sér FINRA Rule 2111 réttindum sínum. FINRA reglur innihalda það sem er þekkt sem „andstæðingur-afsal“ ákvæði. Þessi ákvæði gera ógilda alla samninga sem þykjast falla frá því að farið sé eftir FINRA reglum, lögum um verðbréfa- og gjaldeyrisskipti,. samræmdu verðbréfalögunum og lögum um bláa himininn.

Hvað ætti hæfismat að hafa í huga?

Hæfnismat miðlara felur í sér að ákveða hvort fjárfesting sé viðeigandi fyrir tiltekinn viðskiptavin áður en mælt er með henni. Til að ákvarða það þarf miðlarinn að huga að ákveðnum hlutum varðandi fjárfestirinn, þar á meðal eftirfarandi:- Aldur- Fjárfestingarmarkmið- Fjárfestingartímarammi- Áhættuþol- Fjárhagsstaða og skuldbindingar- Lausafjárþörf- Núverandi fjárfestingasafn og eignir- Fjárfestingarþekking, fágun, og reynslu- Skattastaða