Odpowiedni (przydatność)

Co jest odpowiednie (przydatność)?

Odpowiedniość odnosi się do etycznego, możliwego do wyegzekwowania standardu dotyczącego inwestycji, którego przestrzegają specjaliści ds. finansów w kontaktach z klientami. Przed wydaniem rekomendacji brokerzy, zarządzający pieniędzmi i inni doradcy finansowi mają obowiązek podjęcia kroków, które zapewnią, że dany składnik aktywów lub produkt jest odpowiedni – to znaczy odpowiedni dla – celów, potrzeb i tolerancji ryzyka inwestora. W Stanach Zjednoczonych Urząd Regulacji Branży Finansowej (FINRA) nadzoruje i egzekwuje ten standard, określając wymagania dotyczące odpowiedniości w swojej Przepisie 2111.

Zrozumienie odpowiedniego (przydatności)

Każda firma finansowa lub osoba fizyczna zajmująca się inwestorem musi odpowiedzieć na pytanie „Czy ta inwestycja jest odpowiednia dla mojego klienta?” Firma lub osoba powiązana musi mieć prawnie uzasadnioną podstawę lub wysoki stopień pewności, że papiery wartościowe, które oferują inwestorowi, są zgodne z celami inwestora (takimi jak tolerancja ryzyka ) określonymi w jego profilu inwestycyjnym.

Zarówno doradcy finansowi , jak i brokerzy-dealerzy muszą spełnić obowiązek odpowiedniości, co oznacza wydawanie rekomendacji zgodnych z najlepszym interesem klienta bazowego. Urząd Regulacji Branży Finansowej (FINRA) reguluje oba rodzaje podmiotów finansowych zgodnie ze standardami, które wymagają od nich wydawania odpowiednich rekomendacji swoim klientom. Jednak broker lub broker-dealer działa również w imieniu firmy brokersko-dealerskiej, dlatego należało zdefiniować pojęcie odpowiedniości, aby chronić inwestorów przed drapieżnymi praktykami.

Reguła FINRA 2111

Reguła FINRA 2111 stwierdza, że profil inwestycyjny klienta „obejmuje między innymi wiek klienta, inne inwestycje, sytuację finansową i potrzeby, status podatkowy, cele inwestycyjne, doświadczenie inwestycyjne, horyzont czasowy inwestycji,. potrzeby w zakresie płynności [oraz] tolerancję ryzyka ” wśród innych informacji. Rekomendacja inwestycyjna ze strony brokera lub innego podmiotu regulowanego automatycznie uruchomiłaby tę zasadę.

Żadna inwestycja, poza jawnymi oszustwami, nie jest z natury odpowiednia ani nieodpowiednia dla inwestora. Jego przydatność zależy od sytuacji i makijażu inwestora.

Na przykład dla 95-letniej wdowy, która utrzymuje się ze stałego dochodu, inwestycje spekulacyjne, takie jak opcje i kontrakty futures,. akcje groszowe itp., są wyjątkowo nieodpowiednie. Wdowa ma niską tolerancję ryzyka na inwestycje, które mogą stracić kapitał. Z drugiej strony dyrektor posiadający znaczną wartość netto i doświadczenie w inwestowaniu może czuć się komfortowo, przyjmując te spekulacyjne inwestycje w ramach swojego portfela.

Rodzaje obligacji adekwatności

• Adekwatność w rozsądnej podstawie wymaga, aby broker miał uzasadnione podstawy, aby sądzić, na podstawie rozsądnej staranności, że rekomendacja jest odpowiednia dla przynajmniej niektórych inwestorów. Rozsądna staranność musi zapewnić firmie lub powiązanej osobie zrozumienie potencjalnego ryzyka i korzyści związanych z zalecanym zabezpieczeniem lub strategią.

• Dostosowanie do konkretnego klienta wymaga, aby broker, w oparciu o profil inwestycyjny konkretnego klienta, miał uzasadnione podstawy, by sądzić, że rekomendacja jest odpowiednia dla tego klienta. Broker musi próbować uzyskać i przeanalizować szeroki wachlarz czynników specyficznych dla klienta, aby wesprzeć tę ocenę, w tym wiek klienta, tolerancję ryzyka, potrzeby w zakresie płynności i horyzont czasowy inwestycji.

• Adekwatność ilościowa wymaga od brokera sprawującego faktyczną lub faktyczną kontrolę nad rachunkiem klienta, aby miał uzasadnione podstawy, aby sądzić, że seria zalecanych transakcji, nawet jeśli jest odpowiednia, gdy patrzy się na nie z osobna, nie jest nadmierna i nieodpowiednia dla klienta rozpatrywane łącznie w świetle profilu inwestycyjnego klienta. Obowiązek ten ma na celu pokrycie rażąco wysokich kosztów transakcyjnych i nadmiernych obrotów portfela, tzw. churning,. w celu generowania prowizji.

Przydatność a Wymagania powiernicze

Ludzie często mylą pojęcia przydatności i powiernictwa. Oba mają na celu ochronę inwestora przed przewidywalną szkodą lub nadmiernym ryzykiem. Jednak standardy odpowiedniości to nie to samo co standardy powiernicze; poziomy odpowiedzialności doradcy i opieki inwestora są różne.

Powiernik inwestycyjny to każda osoba, która ponosi prawną odpowiedzialność za zarządzanie cudzymi pieniędzmi. Doradcy inwestycyjni i zarządzający pieniędzmi, którzy zazwyczaj pobierają wynagrodzenie, są zobowiązani do przestrzegania standardów powierniczych. Brokerzy-dealerzy, zwykle wynagradzani prowizją, zazwyczaj muszą wypełnić tylko obowiązek odpowiedniości.

Rozporządzenie SEC BI jest czymś w rodzaju zamiennika (słabe, jak twierdzą krytycy) reguły powierniczej Departamentu Pracy z 2017 r., która wymagałaby, aby wszyscy specjaliści finansowi, którzy pracują z planami emerytalnymi lub udzielali porad w zakresie planowania emerytalnego – doradcy, brokerzy -dealerzy i agenci ubezpieczeniowi – być prawnie związani standardem powierniczym. W czerwcu 2018 r. piąty sąd apelacyjny USA oficjalnie uchylił zasadę, skutecznie ją zabijając.

Doradcy finansowi, którzy są powiernikami, mają obowiązek rekomendować odpowiednie inwestycje przy jednoczesnym przestrzeganiu powierniczych wymogów stawiających interesy klienta ponad interesami własnymi lub ich firmy. Na przykład doradca nie może kupować papierów wartościowych na swój rachunek przed zarekomendowaniem ich lub zakupem na rachunek klienta. Standardy powiernicze zabraniają również dokonywania transakcji, które mogą skutkować wypłatą wyższych prowizji na rzecz doradcy lub jego firmy inwestycyjnej.

Doradca musi korzystać z dokładnych i kompletnych informacji i analiz, udzielając klientowi porady inwestycyjnej. Aby uniknąć jakichkolwiek nieprawidłowości lub pozorów nieprawidłowości, powiernik ujawni klientowi wszelkie potencjalne konflikty interesów,. a następnie postawi interes klienta przed własnymi. Dodatkowo doradca podejmuje się transakcji w standardzie „najlepszego wykonania”, w którym pracuje nad realizacją transakcji lub zakupu jak najniższym kosztem i z najwyższą efektywnością.

Odpowiedni (przydatność) vs. Najlepsze zainteresowanie

W standardzie odpowiedniości wyraźnie brakuje mandatu do działania w najlepszym interesie klienta, kluczowego elementu standardu powierniczego, chociaż niektórzy mogą twierdzić, że jest to dorozumiane. Od 2020 roku oba te elementy stały się bardziej oficjalnie powiązane.

W czerwcu 2020 r. FINRA przyjęła rozporządzenie BI, technicznie „zmieniając” swoją zasadę 2111, aby ją uwzględnić, tak aby „makler-dealer, który spełnia normę najlepszego interesu, z konieczności spełniał normę odpowiedniości”.

Chociaż szczegóły, która zasada ma zastosowanie, gdy są nieco niejasne, wydaje się, że makler zarejestrowany w FINRA jest teraz zobowiązany do przestrzegania zarówno przepisów dotyczących najlepszego interesu, jak i zasady 2111 dotyczącej zaleceń dla inwestorów detalicznych.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Odpowiedniość zależy od sytuacji inwestora w oparciu o wytyczne FINRA.

• Inwestycja musi spełniać wymagania dotyczące odpowiedniości określone w FINRA Rule 2111, zanim zostanie zarekomendowana przez firmę inwestorowi.

• Normy odpowiedniości to nie to samo, co wymogi powiernicze.

• Odpowiedniość odnosi się do etycznego, możliwego do wyegzekwowania standardu dotyczącego inwestycji, którego przestrzegają specjaliści ds. finansów w kontaktach z klientami.

##FAQ

Jakie są wymagania dotyczące przydatności?

Reguła FINRA 2111 wymienia trzy konkretne rodzaje wymagań dotyczących odpowiedniości:Uzasadniona podstawa: Broker musi mieć wystarczającą pewność, że inwestycja może być odpowiednia dla przynajmniej niektórych inwestorów indywidualnych. Zasadniczo przekłada się to na wykonanie wystarczającej należytej staranności przy inwestycji, aby upewnić się, że jest ona legalna oraz aby zrozumieć, jak działa, jakie są jej korzyści i jakie może być ryzyko.** Specyficzne dla klienta:** Broker musi być znać wiek klienta, sposób myślenia, obraz i potrzeby finansowe oraz profil/cele inwestycyjne, aby czuć, że inwestycja jest odpowiednia dla tego konkretnego inwestora.Ilościowe: Broker ma uzasadnione podstawy, aby sądzić, że szereg rekomendowane transakcje, nawet jeśli są odpowiednie z perspektywy indywidualnej, nie są wygórowane i nieodpowiednie dla klienta. Wymóg ten dotyczy rezygnacji z konta — dokonywania wielu transakcji lub oddawania się schematowi handlowemu, głównie w celu generowania prowizji.

Czy klient może zrzec się swoich praw w ramach FINRA 2111?

Nie, klienci inwestorzy nie mogą zrzec się swoich praw zgodnie z FINRA Rule 2111. Zasady FINRA zawierają tak zwane przepisy „anty-waiver”. Postanowienia te powodują unieważnienie wszelkich umów, które mają na celu zrzeczenie się zgodności z jakimikolwiek Zasadami FINRA, ustawą o papierach wartościowych i giełdach,. ujednoliconą ustawą o papierach wartościowych oraz stanowymi przepisami dotyczącymi błękitnego nieba.

Co należy wziąć pod uwagę podczas oceny adekwatności?

Odpowiedniość brokera wiąże się z podjęciem decyzji o ocenie, czy inwestycja jest odpowiednia dla konkretnego klienta przed jej zarekomendowaniem. Aby to ustalić, broker musi wziąć pod uwagę pewne kwestie dotyczące inwestora, w tym:- Wiek- Cele inwestycyjne- Ramy czasowe inwestycji- Tolerancja ryzyka- Sytuacja finansowa i zobowiązania- Potrzeby płynnościowe- Aktualny portfel inwestycyjny i aktywa- Wiedza inwestycyjna, zaawansowanie, i doświadczenie- Status podatkowy