Kavanoz Turnbull Modeli
Jarrow Turnbull Modeli Nedir?
kredi riskini fiyatlandırmak için ilk indirgenmiş biçimli modellerden biridir . Robert Jarrow ve Stuart Turnbull tarafından geliştirilen model , temerrüt olasılığını hesaplamak için çok faktörlü ve dinamik faiz oranları analizini kullanır .
Jarrow Turnbull Modelini Anlama
krediyi geri ödeyememesinden veya sözleşme yükümlülüklerini yerine getirmemesinden kaynaklanan bir zarar olasılığı, hem karmaşık matematik hem de yüksek oktanlı hesaplamayı içeren oldukça gelişmiş bir alandır.
Finansal kurumların,. bir firmanın finansal yükümlülüklerini yerine getirip getiremeyeceğini daha iyi kavramasına yardımcı olmak için çeşitli modeller mevcuttur . Önceden, esas olarak bir şirketin sermaye yapısına bakarak temerrüt riskini inceleyen araçların kullanılması yaygındı .
1995 yılında tanıtılan Jarrow Turnbull modeli, borçlanma maliyeti olarak da bilinen dalgalı faiz oranlarının etkisini hesaba katarak temerrüt olasılığını ölçmek için yeni bir yol sundu.
Jarrow ve Turnbull'un modeli, kredi yatırımlarının farklı faiz oranları altında nasıl performans göstereceğini gösterir.
Yapısal Modeller ve İndirgenmiş Form Modelleri
İndirgenmiş modeller, kredi riski modellemesine yönelik iki yaklaşımdan biridir, diğeri yapısaldır. Yapısal modeller, modelleyicinin bir şirketin varlıkları ve borçları hakkında tam bilgiye sahip olduğunu ve bunun da tahmin edilebilir bir temerrüt süresine yol açtığını varsayar.
Nobel ödüllü akademisyen Robert C. Merton'dan sonra genellikle "Merton" modelleri olarak adlandırılan yapısal modeller, temerrüt olasılıklarını bir firmanın varlıklarının gözlemlenemeyen değerindeki rastgele varyasyonlardan türeten tek dönemli modellerdir. Bu modele göre, bu aşamada bir şirketin varlıklarının değeri ödenmemiş borcunun altına düşerse, vade tarihinde meydana gelen temerrüt riskleri.
Merton'un yapısal kredi modeli ilk olarak 1990'ların başında Moody's Investors Service tarafından 2002 yılında satın alınan kantitatif kredi analiz araçları sağlayıcısı KMV LLC tarafından sunuldu.
Küçültülmüş modeller ise, modelcinin şirketin mali durumu hakkında karanlıkta olduğu görüşündedir. Bu modeller, temerrüde düşmeyi, piyasada devam eden çok sayıda farklı faktör tarafından yönetilebilecek beklenmedik bir olay olarak ele alır .
Yapısal modeller, tasarımlarının altında yatan birçok varsayıma oldukça duyarlı olduğundan, Jarrow, fiyatlandırma ve riskten korunma için indirgenmiş biçimli modellerin tercih edilen metodoloji olduğu sonucuna varmıştır.
Özel Hususlar
Çoğu banka ve kredi derecelendirme kuruluşu, kredi riskini değerlendirmek için yapısal ve indirgenmiş form modellerinin yanı sıra tescilli varyantların bir kombinasyonunu kullanır. Yapısal modeller, bir firmanın kredi kalitesi ile Merton'un modelinde kurulan firmanın ekonomik ve finansal koşulları arasında bir bağlantı sunmanın yerleşik avantajını sunar.
Bu arada, Jarrow Turnbull indirgenmiş biçimli modeller aynı bilgilerin bazılarını kullanır, ancak belirli piyasa parametrelerini ve ayrıca bir firmanın belirli bir zamandaki finansal durumuna ilişkin bilgileri hesaba katar.
Öne Çıkanlar
Model, 1990'larda finans profesörleri ve uzmanları Robert Jarrow ve Stuart Turnbull tarafından geliştirildi.
Jarrow Turnbull Modeli, borçlunun bir kredide temerrüde düşme olasılığını ölçen bir kredi riski modelidir.
İndirgenmiş biçimli modeller, bir firmanın varlıklarının değerinden temerrüt olasılığını türeten yapısal kredi riski modellemesinden farklıdır.
Model indirgenmiş bir modeldir ve değişen faiz oranlarının veya borçlanma maliyetinin etkisini içermesi bakımından diğer kredi riski modellerinden farklıdır.
