平均价格电话

什么是平均价格电话？

平均价格看涨期权是一种看涨期权，其利润是通过将执行价格与期权期限内发生的资产平均价格进行比较来确定的。因此，对于三个月的平均价格看涨期权，如果在期权的三个月期限内标的资产的平均收盘价高于行使价，期权持有人将获得正支付。

相比之下，传统看涨期权的利润将通过将执行价格与期权被行使的特定日期的价格进行比较来计算，或者如果它仍未行使，则在合约到期时发生的价格。

平均价格看涨期权也被称为亚洲期权，被认为是一种奇异的期权。

了解平均价格调用

平均价格看涨期权是更广泛的衍生工具类别的一部分，称为平均价格期权 (APO) ，有时也称为平均利率期权 (ARO) 。它们大多在场外交易，但一些交易所，如洲际交易所 (ICE) ，也将它们作为上市合约进行交易。这类在交易所上市的 APO 是现金结算的，只能在到期日（即当月的最后一个交易日）行使。

一些投资者更喜欢平均价格看涨期权而不是传统看涨期权，因为它们降低了期权的波动性。由于波动性增加了期权持有人在其期限内行使期权的可能性，这意味着平均价格看涨期权通常比传统期权便宜。

平均价格看涨期权的补充是平均看跌期权价格，如果在期权期限内标的资产的平均价格低于行使价，则收益为正。

平均价格调用的真实世界示例

举例来说，假设您认为利率将下降，因此希望对冲您的国库券 (T-bills)敞口。具体来说，您希望在一个月内对冲价值 100 万美元的利率风险敞口。

您开始考虑您的选择并观察到国库券期货目前在市场上的交易价格为 145.09 美元。为了对冲您的利率风险，您购买了标的资产为国库券期货的平均价格看涨期权，其名义价值为 100 万美元，行使价为 145.00 美元，到期日为未来一个月。您需要支付 45,500 美元的保费来购买该选项。

一个月后，期权即将到期，上个月国库券期货的平均价格为 146.00 美元。意识到您的期权在价内，您行使看涨期权，以 145.00 美元买入并以 146.00 美元的平均价格卖出。因为平均价格看涨期权的名义价值为 100 万美元，您的利润为 954,500 美元，计算如下：

$\begin{对齐}&\text{利润}\ = \ (\text{平均价格}\ - \ \text{行使价})\&\qquad\qquad \times\ \text{名义价值} \ - \ \text{期权溢价支付}\&\text{利润}\ = \ ($146.00\ - \ $145.00)\&\qquad\qquad \times\ $1,000,000\ - \ $45,500\ &\text\ =\ $954,500\end$

或者，如果在此期间国库券的平均价格是 144.20 美元而不是 146.00 美元，那么期权将在到期时一文不值。在这种情况下，您将遭受相当于期权费的损失，即 45,500 美元。

＃＃ 强调

• 这与标准看涨期权相反，标准看涨期权的收益取决于标的资产在特定时间点的价格——在行使或到期时。

• 也称为亚洲期权，当对冲者或投机者有兴趣平滑波动的影响而不依赖于单一时间点进行估值时，使用平均价格期权。

• 平均价格看涨期权是对传统看涨期权的修改，其中收益取决于特定时期内标的资产的平均价格。