Keskihinta Soita

Mikä on keskihintainen puhelu?

Keskihintainen osto on osto-optio,. jonka voitto määräytyy vertaamalla lunastushintaa omaisuuserän keskihintaan, joka tapahtui option voimassaoloaikana. Näin ollen kolmen kuukauden keskihintaisesta ostosta option haltija saisi positiivisen voiton, jos kohde-etuuden keskimääräinen päätöskurssi käydään merkintähinnan yläpuolella option kolmen kuukauden voimassaoloaikana.

Sitä vastoin perinteisen osto-option voitto laskettaisiin vertaamalla lunastushintaa tiettynä päivänä, jolloin optio on käytetty,. tai sopimuksen päättyessä,. jos se jää käyttämättä.

Keskihintaiset osto-optiot tunnetaan myös Aasian optioina ja niitä pidetään eräänlaisena eksoottisina optioina.

Keskihintaisten puhelujen ymmärtäminen

Keskihintaiset osto-optiot ovat osa laajempaa johdannaisinstrumenttien luokkaa, joka tunnetaan nimellä keskihintaiset optiot (APO),. joita kutsutaan joskus myös keskimääräisiksi korkooptioiksi (ARO). Niillä käydään enimmäkseen OTC -kauppaa,. mutta jotkin pörssit, kuten Intercontinental Exchange (ICE),. käyvät kauppaa myös listattuina sopimuksina. Tällaiset pörssilistatut APO:t ovat kassaperusteisia , ja niitä voidaan käyttää vain vanhenemispäivänä,. joka on kuukauden viimeinen kaupankäyntipäivä.

Jotkut sijoittajat suosivat keskihintaisia puheluja perinteisiin osto-optioihin verrattuna, koska ne vähentävät option volatiilisuutta. Koska volatiliteetti lisää todennäköisyyttä, että option haltija voi käyttää optiota sen voimassaoloaikana, tämä tarkoittaa, että keskihintaiset osto-optiot ovat yleensä halvempia kuin perinteiset vastineensa.

Keskihintapyynnön komplementti on keskihinta putoaminen,. jossa voitto on positiivinen, jos kohde-etuuden keskihinta on alhaisempi kuin lunastushinta option voimassaoloaikana.

Tosimaailman esimerkki keskihintaisesta puhelusta

Esimerkkinä oletetaan, että uskot korkojen laskevan ja haluat siksi suojata valtion velkasitoumusten (T-bills) altistumistasi. Tarkemmin sanottuna haluat suojata miljoonan dollarin korkoriskin yhden kuukauden ajaksi.

Alat harkita vaihtoehtojasi ja huomaat, että T-setelifutuurit käyvät tällä hetkellä kauppaa markkinoilla 145,09 dollarilla. Suojataksesi korkoriskiäsi ostat keskihintaisen osto-option, jonka kohde-etuutena ovat T-bill- futuurit,. jonka nimellisarvo on 1 miljoona dollaria, toteutushinta 145,00 dollaria ja eräpäivä on yksi kuukausi tulevaisuudessa. Maksat vaihtoehdosta 45 500 dollarin palkkiolla.

Kuukautta myöhemmin optio on vanhentumassa ja T-bills-futuurien keskihinta edellisen kuukauden aikana on ollut 146,00 dollaria. Kun ymmärrät, että optiosi on rahassa,. käytät osto-optiotasi ostamalla 145,00 dollarilla ja myymällä keskimääräiseen hintaan 146,00 dollaria. Koska keskihintaisen osto-option nimellisarvo oli 1 miljoona dollaria, voittosi on 954 500 dollaria, joka lasketaan seuraavasti:

$\begin&\teksti\ = \ (\teksti\ - \ \text{Lähtöhinta})\&\qquad\qquad \times\ \text \ - \ \text\&\text\ = \ ($146.00\ - \ $145.00)\&\qquad\qquad \times\ $1 000 000\ - \ \0$45,5 &\text\ =\ $954,500\end$

vaihtoehtoisesti, jos T-seteleiden keskihinta tällä ajanjaksolla olisi ollut 144,20 dollaria 146,00 dollarin sijasta, optio olisi vanhentunut arvottomana. Siinä skenaariossa olisit kokenut tappion, joka on yhtä suuri kuin optiopreemio eli 45 500 dollaria.

##Kohokohdat

• Tämä on vastoin tavallisia osto-optioita, joiden voitto riippuu kohde-etuuden hinnasta tiettynä ajankohtana - toteutuessa tai erääntyessä.

• Tunnetaan myös Aasian optioina, keskihintaisia optioita käytetään silloin, kun suojausyritykset tai keinottelijat ovat kiinnostuneita tasoittamaan volatiliteetin vaikutuksia eivätkä luota yhteen ajankohtaan arvostuksessa.

• Keskihintaiset puhelut ovat muunnos perinteisestä osto-optiosta, jossa voitto riippuu kohde-etuuden keskihinnasta tietyn ajanjakson aikana.