Средняя цена звонка
Что такое средняя цена вызова?
средней цене — это колл-опцион,. прибыль которого определяется путем сравнения цены исполнения со средней ценой актива в течение срока действия опциона. Следовательно, при трехмесячной средней цене колл держатель опциона получит положительную выплату, если средняя цена закрытия базового актива будет выше цены исполнения в течение трехмесячного срока действия опциона.
Напротив, прибыль для традиционного опциона колл будет рассчитываться путем сравнения цены исполнения с ценой, имеющей место в определенный день, когда опцион исполняется,. или по истечении срока действия контракта, если он остается неисполненным.
Опцион колл по средней цене также известен как азиатский опцион и считается разновидностью экзотического опциона.
Понимание звонков по средней цене
Опционы колл по средней цене являются частью более широкой категории производных инструментов, известных как опционы по средней цене (APO),. которые иногда также называют опционами по средней ставке (ARO). В основном они торгуются на внебиржевом рынке,. но некоторые биржи, такие как Межконтинентальная биржа (ICE),. также торгуют ими в виде листинговых контрактов. Эти виды биржевых APO рассчитываются наличными и могут быть исполнены только в дату истечения срока действия,. которая является последним торговым днем месяца.
Некоторые инвесторы предпочитают опционы колл по средней цене, потому что они снижают волатильность опциона. Поскольку волатильность увеличивает вероятность того, что держатель опциона сможет реализовать опцион в течение срока его действия, это означает, что опционы колл по средней цене обычно дешевле, чем их традиционные аналоги.
Дополнением средней цены колл является средняя цена пут,. в которой выплата положительна, если средняя цена базового актива меньше цены исполнения в течение срока действия опциона.
Реальный пример вызова средней цены
Для иллюстрации предположим, что вы считаете, что процентные ставки должны снизиться, и поэтому хотите хеджировать свои риски, связанные с казначейскими векселями (казначейскими векселями). В частности, вы хотите хеджировать процентную ставку на сумму 1 миллион долларов в течение одного месяца.
Вы начинаете рассматривать свои варианты и замечаете, что фьючерсы на казначейские векселя в настоящее время торгуются на рынке по цене 145,09 доллара. Чтобы хеджировать свой процентный риск, вы покупаете колл-опцион по средней цене, базовым активом которого является фьючерс на казначейские векселя,. номинальная стоимость которого составляет 1 миллион долларов, цена исполнения — 145,00 долларов, а дата истечения — один месяц в будущем. Вы платите за опцион с премией в размере 45 500 долларов.
Через месяц опцион подходит к концу, а средняя цена фьючерса на казначейские векселя за предыдущий месяц составила 146,00 долларов. Понимая, что ваш опцион в деньгах,. вы реализуете опцион колл, покупая за 145,00 долларов и продавая по средней цене 146,00 долларов. Поскольку номинальная стоимость колл-опциона по средней цене составляла 1 миллион долларов, ваша прибыль составляет 954 500 долларов и рассчитывается следующим образом:
В качестве альтернативы, если бы средняя цена казначейских векселей за этот период составляла 144,20 доллара вместо 146,00 доллара, то срок действия опциона был бы обесценен. В этом сценарии вы понесли бы убыток, равный премии опциона, или 45 500 долларов.
Особенности
В отличие от стандартных колл-опционов, выплата по которым зависит от цены базового актива в конкретный момент времени - при исполнении или экспирации.
Также известные как азиатские опционы, опционы по средней цене используются, когда хеджеры или спекулянты заинтересованы в сглаживании эффектов волатильности и не полагаются на какой-то один момент времени для оценки.
Колл-опцион по средней цене — это модификация традиционного колл-опциона, где выплата зависит от средней цены базового актива за определенный период.
