Preço médio de chamada
O que é uma chamada de preço médio?
Uma opção de compra de preço médio é uma opção de compra cujo lucro é determinado pela comparação do preço de exercício com o preço médio do ativo ocorrido durante o prazo da opção. Portanto, para uma chamada de preço médio de três meses, o detentor da opção receberia um pagamento positivo se o preço médio de fechamento do ativo subjacente fosse negociado acima do preço de exercício durante o prazo de três meses da opção.
Por outro lado, o lucro de uma opção de compra tradicional seria calculado comparando o preço de exercício com o preço que ocorre no dia específico em que a opção é exercida,. ou no vencimento do contrato, se não for exercida.
As opções de compra de preço médio também são conhecidas como opções asiáticas e são consideradas um tipo de opção exótica.
Entendendo as chamadas de preço médio
As opções de compra de preço médio fazem parte de uma categoria mais ampla de instrumentos derivativos conhecidos como opções de preço médio (APOs),. que às vezes também são chamadas de opções de taxa média (AROs). Eles são negociados principalmente OTC,. mas algumas bolsas, como a Intercontinental Exchange (ICE),. também os negociam como contratos listados. Esses tipos de APOs listados em bolsa são liquidados em dinheiro e só podem ser exercidos na data de vencimento,. que é o último dia de negociação do mês.
Alguns investidores preferem opções de compra de preço médio às opções de compra tradicionais porque reduzem a volatilidade da opção. Como a volatilidade aumenta a probabilidade de um detentor de opção poder exercer a opção durante seu prazo, isso significa que as opções de compra de preço médio geralmente são mais baratas do que suas contrapartes tradicionais.
O complemento de um preço médio de compra é um preço médio de venda,. em que o payoff é positivo se o preço médio do ativo subjacente for menor que o preço de exercício durante o prazo da opção.
Exemplo do mundo real de uma chamada de preço médio
Para ilustrar, suponha que você acredita que as taxas de juros estão prestes a cair e, portanto, deseja proteger sua exposição a letras do Tesouro (T-bills). Especificamente, você deseja proteger US$ 1 milhão em exposição à taxa de juros por um período de um mês.
Você começa a considerar suas opções e observa que os futuros de letras do Tesouro estão sendo negociados no mercado a $ 145,09. Para proteger sua exposição à taxa de juros, você compra uma opção de compra de preço médio cujo ativo subjacente são futuros de letras do Tesouro,. no qual o valor nocional é de $ 1 milhão, o preço de exercício é de $ 145,00 e a data de vencimento é um mês no futuro. Você paga pela opção com um prêmio de $ 45.500.
Um mês depois, a opção está prestes a expirar e o preço médio dos futuros de T-bills no mês anterior foi de US$ 146,00. Percebendo que sua opção está no dinheiro,. você exerce sua opção de compra, comprando por R$ 145,00 e vendendo ao preço médio de R$ 146,00. Como a opção de compra de preço médio teve um valor nocional de $ 1 milhão, seu lucro é de $ 954.500, calculado da seguinte forma:
alternativamente, se o preço médio das letras do Tesouro durante esse período tivesse sido de $ 144,20 em vez de $ 146,00, a opção teria expirado sem valor. Nesse cenário, você teria uma perda igual ao prêmio da opção, ou US$ 45.500.
##Destaques
Isso se opõe às opções de compra padrão, cujo pagamento depende do preço do ativo subjacente em um momento específico - no exercício ou no vencimento.
Também conhecidas como opções asiáticas, as opções de preço médio são usadas quando hedgers ou especuladores estão interessados em suavizar os efeitos da volatilidade e não dependem de um único ponto de tempo para avaliação.
As opções de compra de preço médio são uma modificação de uma opção de compra tradicional em que o retorno depende do preço médio do ativo subjacente durante um determinado período.
