محاولة أعمى
ما هو العطاء الأعمى؟
يشير مصطلح العطاء الأعمى إلى عرض يقدمه المستثمرون لشراء سلة من الأوراق المالية دون معرفة الأوراق المالية المدرجة أو تكلفتها. عادة ما يتم تنفيذ العطاءات العمياء من قبل المستثمرين المؤسسيين ومديري المحافظ. يتم استخدام هذه الأنواع من العطاءات بشكل شائع من قبل المتخصصين الماليين إذا وعندما لا يريدون التأثير على سعر السوق الإجمالي للأوراق المالية في سلة. يمكن أن يكون تنفيذ هذه المعاملات دون أي معرفة بالمتغيرات المعنية أمرًا محفوفًا بالمخاطر بالنسبة للمتداولين.
فهم العطاءات المكفوفين
العطاءات هي عروض يقدمها العديد من صناع السوق - أفراد أو شركات - لشراء وبيع أصول مختلفة. غالبًا ما ينطبق هذا على استثمارات مختلفة مثل الأسهم والسندات. في معظم الحالات ، عندما يقرر مستثمر فرد أو مؤسسة تقديم عرض لشراء ورقة مالية ، فإنهم يلاحظون مقدار الضمان الذي يرغبون في شرائه والسعر الذي يرغبون في دفعه لتنفيذ المعاملة. على سبيل المثال ، قد يقدم المتداول عرضًا لشراء 100 سهم من شركة ABC بسعر 25 دولارًا لكل سهم.
هناك بعض الحالات التي لا يكون فيها لدى المستثمر أي معرفة بالأصول التي يقدمون عليها العطاءات. تسمى هذه الحالات بالعطاءات العمياء. العطاء الأعمى هو عرض لشراء حزمة من الأوراق المالية حيث لا يكون لدى المستثمر أي معرفة بالأوراق المالية التي يتم شراؤها بالضبط. لا يعرف المتداولون بالضرورة أسماء الأسهم أو الأصول ، وقد لا يكون لديهم أي معرفة بأسعار كل منها. ليس لديهم هذه المعلومات في الواقع حتى يتم تنفيذ الصفقة.
كما هو مذكور أعلاه ، يتم استخدام هذه العطاءات بشكل شائع من قبل المستثمرين المؤسسيين ومديري المحافظ الذين يقومون بصفقات لعدة عملاء. يستخدمون هذه العطاءات لتجنب التأثير على السوق ككل أو تكبد تكلفة البحث عن عمليات البيع والشراء المستهدفة وتنفيذها. وهذا يمكنهم من تداول دفتر الأوراق المالية دون معرفة عدد الأسهم في المحفظة وقيمتها الاسمية. وكلما كانت صفقة العطاء العمياء أكبر ، زادت علاوة المخاطرة المرتبطة بالأوراق المالية الأساسية.
على الرغم من أنه قد لا يكون هناك تأثير مباشر على سعر الأوراق المالية المعنية ، فإن العطاءات العمياء تحمل في النهاية مخاطر أساسية متزايدة. وذلك لأن المستثمر الذي يقدم العطاء غير مدرك لتكوين الاستثمارات التي يتم المزايدة عليها. يكمن الخطر في أن ينتهي الأمر بالمستثمرين إلى امتلاك أوراق مالية لا قيمة لها.
يقوم المستثمرون المؤسسيون بإجراء صفقات سلة (أوامر لشراء وبيع الأوراق المالية في نفس الوقت) لتجنب تغيير تخصيص الأصول في محافظهم المدارة بسبب تحركات الأسعار.
إعتبارات خاصة
ينظر المستثمرون المؤسسيون إلى شراء الأوراق المالية بشكل مختلف عن المستثمرين الأفراد. ينظر المستثمرون الأفراد إلى عوامل مثل السيولة والتقلب وأخبار الشركة لتحديد السعر الذي يجب دفعه ، بينما يقوم المستثمرون المؤسسيون بإجراء صفقات بمئات الملايين من الدولارات ويتضمنون دفاتر كاملة من الأوراق المالية . تشبه هذه الممارسة شراء وحدة تخزين مهجورة دون معرفة ما بداخلها ، ولكن لديك فكرة جيدة عما يمكن توقعه بشكل عام.
أنواع أخرى من العطاءات المكفوفة
بالإضافة إلى تداول الأوراق المالية ، تتم المزايدة العمياء في أجزاء أخرى من الأسواق المالية.
** العطاءات العقارية: ** يمكن للمشترين تقديم عطاءات عمياء أو عروض غير مرئية للعقارات في سوق العقارات. عندما يتم إدراج عقار ما ، يمكن لعدة أطراف تقديم عروض للشراء في نفس الوقت دون معرفة المبلغ الذي ترغب الأطراف الأخرى المهتمة في دفعه. لا توجد شفافية في هذه العملية ، والتي يمكن أن تشهد ارتفاع أسعار البيع (والفوز النهائي) حيث يتعين على المشترين المحتملين تخمين ما سيضعهم في المقدمة.
** المزادات: ** المزادات هي عمليات بيع حيث يحاول المشترون المزايدة على بعضهم البعض مقابل سلعة أو خدمة. يفوز الفرد الذي لديه أعلى عرض. المزادات التي تتضمن عطاءات أعمى تخفي قيمة جميع العطاءات المقدمة من قبل المشترين المحتملين. تمامًا مثل العروض العمياء في العقارات ، يتضمن هذا بعض التخمين ، حيث يجب على العارض تحديد المبلغ الذي يجب دفعه للفوز بالمزاد.
** مشاريع البنية التحتية: ** عادة ما تستخدم الحكومات عملية تقديم عطاءات أعمى من أجل منح عقود لمشاريع مختلفة ، مثل تحسينات البنية التحتية أو مشاريع تكنولوجيا المعلومات. يتم إرسال الدعوات إلى المقاولين المستقلين الذين ، بدورهم ، يرسلون مقترحات بالمبلغ الذي يرغبون في قبوله كمقابل للوظيفة. يتم إغلاق العطاءات وإبقائها سرية حتى تاريخ الاستحقاق عندما يتم الإعلان عن الفائز - وعادة ما يكون ذلك هو السعر الأدنى بالدولار. هذا يسمح لجميع المشاركين بالمشاركة في عملية عادلة.
مثال على العطاء الأعمى
قد يتم تقديم عطاء أعمى يكشف فقط عن الخصائص العامة لكتاب الأوراق المالية ، مثل بيتا ، والتقلب ، والسمات الأخرى دون إدراجها على وجه التحديد. لذلك لنفترض أن المحفظة بها تقلبات منخفضة للغاية وتتكون من السندات.
قد يسعى المستثمر المؤسسي إلى استثمارات ذات دخل ثابت مع تقلبات منخفضة ويصادف عرض أعمى. نظرًا لأنهم يتطلعون ببساطة إلى تقليل المخاطر في محفظتهم ، فقد يختارون شراء دفتر الأوراق المالية دون معرفة المكونات الفردية. قد تشير خصائص المحفظة إلى أنها تتكون من سندات الشركات ذات التصنيف العالي و / أو الأوراق المالية الحكومية ، وبالتالي قد يقدم العطاء الأعمى قيمة مقنعة.
الخط السفلي
العطاء الأعمى هو عرض لشراء حزمة من الأوراق المالية دون معرفة الأوراق المالية التي يتم شراؤها بالضبط. في حين أن المستثمرين الأفراد لن يقوموا بمثل هذه الصفقة أبدًا ، فإن هذه المعاملات شائعة بين المستثمرين المؤسسيين الذين يهتمون بخصائص المحفظة أكثر من المكونات الفردية.
تنطوي العطاءات العمياء على مخاطر أساسية جوهرية ، وهي مخاطر أن ينتهي المستثمر بالاحتفاظ بأصول أساسية لا يمكن مقارنتها بالمحفظة الاستثمارية التي سعى المستثمر إلى التعرض لها في البداية. إن احتمالية عدم وجود ارتباط سلبي بين هذه الأدوات يزيد من مخاطر المكاسب أو الخسائر الزائدة في استراتيجية التحوط ، الأمر الذي سيؤدي في النهاية إلى زيادة حد المخاطرة بما يتجاوز قدرة المستثمر على تحمل المخاطر. يمكن العثور على مخاطر الأساس في بعض معاملات عقود المشتقات المخصصة التي تتضمن عملات مختلفة أو ملفات تعريف تقلبات أو تجريبية.
يسلط الضوء
تُستخدم العطاءات الأعمى أيضًا بشكل شائع في العقارات والمزادات ومنح العقود الحكومية لمقاولين مستقلين.
عادة ما يتم تقديم هذه الأنواع من العطاءات من قبل المستثمرين المؤسسيين ومديري المحافظ.
يستخدم المستثمرون المؤسسيون العطاءات العمياء لتجنب التأثير على السوق ككل أو تكبد تكلفة إيجاد وتنفيذ عمليات البيع والشراء المستهدفة.
العطاء الأعمى عرض لشراء سلة من الأوراق المالية دون معرفة تكوين أو تكلفة كل منها.
العطاء الأعمى محفوف بالمخاطر لأن المستثمرين ليسوا على دراية بتكوين السلة وقد ينتهي بهم الأمر بامتلاك أوراق مالية عديمة القيمة.
