Enchère aveugle

Qu'est-ce qu'une enchère aveugle ?

Le terme offre à l'aveugle fait référence à une offre faite par des investisseurs d'acheter un panier de titres sans savoir quels titres sont inclus ni leur coût. Les offres à l' aveugle sont généralement exécutées par des investisseurs institutionnels et des gestionnaires de portefeuille. Ces types d'offres sont couramment utilisés par les professionnels de la finance s'ils ne veulent pas affecter le prix de marché global des titres d'un panier. L'exécution de ces transactions sans aucune connaissance des variables impliquées peut être assez risquée pour les commerçants.

Comprendre les enchères aveugles

Les offres sont des offres faites par divers teneurs de marché (particuliers ou entreprises) pour acheter et vendre différents actifs. Cela s'applique souvent à divers investissements comme les actions et les obligations. Dans la plupart des cas, lorsqu'un investisseur individuel ou institutionnel décide de faire une offre pour acheter un titre, il note le montant du titre qu'il souhaite acheter et le prix qu'il est prêt à payer pour exécuter la transaction. Par exemple, un commerçant peut faire une offre d'achat de 100 actions de la société ABC au prix de 25 $ par action.

Il y a des cas où l' investisseur n'a aucune connaissance des actifs sur lesquels il enchérit. Ces instances sont appelées enchères aveugles. Une offre à l'aveugle est une offre d'achat d'un ensemble de titres lorsque l'investisseur n'a aucune connaissance des titres exacts achetés. Les commerçants ne connaissent pas nécessairement les noms des actions ou des actifs, et peuvent même ne pas avoir connaissance des prix de chacun. En fait, ils ne disposent pas de ces informations tant que la transaction n'est pas exécutée.

Comme indiqué ci-dessus, ces offres sont couramment utilisées par les investisseurs institutionnels et les gestionnaires de portefeuille qui effectuent des transactions pour plusieurs clients. Ils utilisent ces offres pour éviter d'influencer l'ensemble du marché ou d'engager le coût de la recherche et de l'exécution d'opérations d'achat et de vente ciblées. Cela leur permet de négocier un portefeuille de titres sans connaître le nombre d'actions dans le portefeuille et leur valeur notionnelle. Plus l'opération d'offre aveugle est importante, plus la prime de risque associée aux titres sous-jacents est élevée.

Bien qu'il puisse ne pas y avoir d'impact direct sur le prix des titres concernés, les offres à l'aveugle comportent en fin de compte un risque de base accru. C'est parce que l'investisseur qui fait l'offre n'est pas au courant de la composition des investissements sur lesquels il fait l'offre. Le risque est que les investisseurs finissent par posséder des titres sans valeur.

Les investisseurs institutionnels effectuent des paniers commerciaux (ordres d'achat et de vente de titres en même temps) pour éviter de modifier l'allocation d'actifs dans leurs portefeuilles gérés en raison des mouvements de prix.

Considérations particulières

Les investisseurs institutionnels envisagent l'achat de titres différemment des investisseurs individuels. Les investisseurs individuels examinent des facteurs tels que la liquidité,. la volatilité et les actualités de l'entreprise pour déterminer un prix à payer, tandis que les investisseurs institutionnels effectuent des transactions de centaines de millions de dollars et impliquent des portefeuilles entiers de titres. La pratique est similaire à l'achat d'une unité de stockage abandonnée sans savoir ce qu'il y a à l'intérieur, mais en ayant une bonne idée de ce à quoi s'attendre en général.

Autres types d'enchères aveugles

Outre la négociation de titres, des offres à l'aveugle ont lieu dans d'autres parties des marchés financiers.

Offres immobilières : Les acheteurs peuvent faire des offres à l'aveugle ou des offres à l'aveugle pour des propriétés sur le marché immobilier. Lorsqu'une propriété est inscrite, plusieurs parties peuvent faire des offres d'achat en même temps sans savoir combien les autres parties intéressées sont prêtes à payer. Il n'y a aucune transparence dans ce processus, qui peut voir le prix de vente (et le gain ultime) monter en flèche, car les acheteurs potentiels doivent deviner ce qui les placera en tête.
Enchères : Les enchères sont des ventes où les acheteurs tentent de surenchérir pour un bien ou un service. L'individu avec l'enchère la plus élevée gagne. Les enchères qui impliquent des enchères à l'aveugle masquent la valeur de toutes les offres soumises par les acheteurs potentiels. Tout comme les offres à l'aveugle dans l'immobilier, cela implique des suppositions, où le soumissionnaire doit décider du montant à payer pour remporter l'enchère.
Projets d'infrastructure : les gouvernements utilisent généralement un processus d'appel d'offres à l'aveugle afin d'attribuer des contrats pour divers projets, tels que des améliorations d' infrastructure ou des projets de technologie de l'information. Des invitations sont envoyées aux entrepreneurs indépendants qui, à leur tour, envoient des propositions avec le montant qu'ils sont prêts à accepter en paiement pour le travail. Les offres sont scellées et gardées secrètes jusqu'à la date d'échéance à laquelle un gagnant est déclaré, généralement celui dont le montant en dollars est le plus bas. Cela permet à tous les participants de prendre part à un processus équitable.

Exemple d'une enchère aveugle

Une offre à l'aveugle peut être soumise qui ne révèle que les caractéristiques générales d'un portefeuille de titres, telles que son bêta, sa volatilité et d'autres attributs sans les énumérer spécifiquement. Supposons donc que le portefeuille ait une très faible volatilité et soit composé d' obligations.

Un investisseur institutionnel peut rechercher des placements à revenu fixe à faible volatilité et tomber sur une offre à l'aveugle. Puisqu'ils cherchent simplement à réduire le risque dans leur portefeuille, ils peuvent choisir d'acheter le portefeuille de titres sans en connaître les composants individuels. Les caractéristiques du portefeuille peuvent suggérer qu'il est composé d'obligations d'entreprises et/ou de titres d'État très bien notés, de sorte que l'offre à l'aveugle peut offrir une valeur attrayante.

L'essentiel

Une offre à l'aveugle est une offre d'achat d'un ensemble de titres sans connaître les titres exacts achetés. Bien que les investisseurs individuels ne concluraient jamais une telle transaction, ces transactions sont monnaie courante chez les investisseurs institutionnels qui se préoccupent davantage des caractéristiques d'un portefeuille que de ses composants individuels.

Les offres aveugles comportent un risque de base substantiel, c'est-à-dire le risque que l'investisseur finisse par détenir des actifs sous-jacents qui ne sont pas comparables au portefeuille d'investissement auquel l'investisseur cherchait à s'exposer initialement. La possibilité que ces instruments ne soient pas corrélés négativement augmente le risque de gains ou de pertes excédentaires dans une stratégie de couverture, ce qui augmenterait finalement le seuil de risque au-delà de la tolérance au risque de l'investisseur. Le risque de base peut être trouvé dans certaines transactions de contrats dérivés personnalisés qui impliquent différentes devises, profils de volatilité ou bêta.

Points forts

Les enchères à l'aveugle sont également couramment utilisées dans l'immobilier, les enchères et l'attribution de contrats gouvernementaux à des entrepreneurs indépendants.
Ces types d'offres sont généralement faites par des investisseurs institutionnels et des gestionnaires de portefeuille.
Les investisseurs institutionnels utilisent des offres à l'aveugle pour éviter d'influencer l'ensemble du marché ou d'engager le coût de la recherche et de l'exécution d'opérations d'achat et de vente ciblées.
Une offre à l'aveugle est une offre d'achat d'un panier de titres sans connaître la composition ou le coût de chacun.
Une offre à l'aveugle est risquée puisque les investisseurs ne connaissent pas la composition du panier et peuvent finir par détenir des titres sans valeur.