lance cego
O que é um lance cego?
O termo blind bid refere-se a uma oferta feita por investidores para comprar uma cesta de tÃtulos sem saber quais tÃtulos estão incluÃdos ou seu custo. As ofertas cegas são comumente executadas por investidores institucionais e gestores de carteiras. Esses tipos de lances são comumente usados por profissionais financeiros se e quando eles não quiserem afetar o preço geral de mercado dos tÃtulos em uma cesta. Executar essas transações sem nenhum conhecimento das variáveis envolvidas pode ser bastante arriscado para os traders.
Entendendo os lances cegos
Os lances são ofertas feitas por vários formadores de mercado – pessoas fÃsicas ou jurÃdicas – para comprar e vender diferentes ativos. Isso geralmente se aplica a vários investimentos, como ações e tÃtulos. Na maioria dos casos, quando um investidor individual ou institucional decide fazer uma oferta para comprar um tÃtulo, ele observa quanto do tÃtulo deseja comprar e o preço que está disposto a pagar para executar a transação. Por exemplo, um trader pode fazer uma oferta de compra de 100 ações da Companhia ABC ao preço de $ 25 por ação.
Existem alguns casos em que o investidor não tem conhecimento dos ativos em que está licitando. Essas instâncias são chamadas de lances cegos. Uma oferta cega é uma oferta de compra de um pacote de tÃtulos em que o investidor não tem conhecimento dos tÃtulos exatos que estão sendo comprados. Os comerciantes não sabem necessariamente os nomes das ações ou ativos, e podem nem ter conhecimento dos preços de cada um. Na verdade, eles não têm essas informações até que a negociação seja executada.
Conforme observado acima, esses lances são comumente usados por investidores institucionais e gerentes de portfólio que fazem negócios para vários clientes. Eles usam esses lances para evitar influenciar o mercado geral ou incorrer no custo de encontrar e executar negociações direcionadas de compra e venda. Isso permite que eles negociem um livro de tÃtulos sem conhecer o número de ações na carteira e seu valor nocional. Quanto maior a transação de oferta cega, maior o prêmio de risco associado aos tÃtulos subjacentes.
Embora possa não haver um impacto direto no preço dos tÃtulos envolvidos, os lances cegos, em última análise, acarretam um risco de base aumentado. Isso porque o investidor que licita desconhece a composição dos investimentos licitados. O risco é que os investidores acabem possuindo tÃtulos sem valor.
Investidores institucionais realizam cestas de negociação (ordens de compra e venda de tÃtulos ao mesmo tempo) para evitar a alteração da alocação de ativos em suas carteiras administradas devido a movimentos de preços.
Considerações Especiais
Os investidores institucionais encaram a compra de tÃtulos de forma diferente dos investidores individuais. Investidores individuais analisam fatores como liquidez,. volatilidade e notÃcias da empresa para determinar um preço a pagar, enquanto os investidores institucionais fazem negócios de centenas de milhões de dólares e envolvem livros inteiros de tÃtulos. A prática é semelhante a comprar uma unidade de armazenamento abandonada sem saber o que tem dentro, mas ter uma boa ideia do que esperar em geral.
Outros tipos de lances cegos
Além da negociação de valores mobiliários, a licitação às cegas ocorre em outras partes dos mercados financeiros.
Licitações Imobiliárias: Os compradores podem fazer lances cegos ou ofertas cegas para imóveis no mercado imobiliário. Quando um imóvel é listado, várias partes podem fazer ofertas de compra ao mesmo tempo sem saber quanto os outros interessados estão dispostos a pagar. Não há transparência nesse processo, que pode ver o preço de venda (e a vitória final) disparar, pois os compradores em potencial precisam adivinhar o que os colocará no topo.
Leilões: leilões são vendas em que os compradores tentam se sobrepor a um bem ou serviço. O indivÃduo com o lance mais alto ganha. Os leilões que envolvem lances cegos ocultam o valor de todos os lances enviados por potenciais compradores. Assim como as ofertas cegas em imóveis, isso envolve algumas suposições, onde o licitante deve decidir quanto pagar para ganhar o leilão.
Projetos de infraestrutura: os governos costumam usar um processo de licitação às cegas para adjudicar contratos para vários projetos, como melhorias de infraestrutura ou projetos de tecnologia da informação. Os convites são enviados a contratados independentes que, por sua vez, enviam propostas com quanto estão dispostos a aceitar como pagamento pelo trabalho. Os lances são selados e mantidos em segredo até a data de vencimento em que um vencedor é declarado – geralmente aquele com o valor mais baixo em dólares. Isso permite que todos os participantes participem de um processo justo.
Exemplo de lance cego
Pode ser apresentada uma oferta cega que revele apenas as caracterÃsticas gerais de um livro de valores mobiliários, como seu beta, volatilidade e outros atributos, sem listá-los especificamente. Então vamos supor que a carteira tenha volatilidade muito baixa e seja composta por tÃtulos.
Um investidor institucional pode buscar investimentos em renda fixa com baixa volatilidade e se deparar com o lance cego. Como eles estão simplesmente procurando reduzir o risco em sua carteira, eles podem optar por comprar o livro de tÃtulos sem conhecer os componentes individuais. As caracterÃsticas da carteira podem sugerir que consistem em tÃtulos corporativos e/ou tÃtulos do governo de alta classificação e, portanto, a oferta cega pode oferecer um valor atraente.
A linha de fundo
Um lance cego é uma oferta para comprar um pacote de tÃtulos sem saber exatamente os tÃtulos que estão sendo comprados. Embora os investidores individuais nunca fariam tal negócio, essas transações são comuns entre os investidores institucionais que estão mais preocupados com as caracterÃsticas de uma carteira do que com os componentes individuais.
As ofertas cegas carregam um risco de base substancial, que é o risco de o investidor manter ativos subjacentes que não são comparáveis à carteira de investimentos à qual o investidor buscou exposição inicialmente. O potencial desses instrumentos não serem correlacionados negativamente aumenta o risco de ganhos ou perdas excessivos em uma estratégia de hedge, o que acabaria por aumentar o limite de risco além da tolerância ao risco do investidor. O risco de base pode ser encontrado em certas transações de contratos de derivativos personalizados que envolvem diferentes moedas, perfis de volatilidade ou betas.
##Destaques
A licitação às cegas também é comumente usada em imóveis, leilões e concessão de contratos governamentais a empreiteiros independentes.
Esses tipos de lances são comumente feitos por investidores institucionais e gestores de carteiras.
Investidores institucionais usam lances cegos para evitar influenciar o mercado geral ou incorrer no custo de encontrar e executar transações de compra e venda direcionadas.
Uma oferta cega é uma oferta para comprar uma cesta de tÃtulos sem conhecer a composição ou o custo de cada um.
Um lance cego é arriscado, pois os investidores não estão cientes da composição da cesta e podem acabar possuindo tÃtulos sem valor.
