licytować w ciemno
Co to jest oferta w ciemno?
Termin oferta w ciemno odnosi się do oferty złożonej przez inwestorów na zakup koszyka papierów wartościowych bez wiedzy o tym, jakie papiery wartościowe są w nim zawarte i jaki jest ich koszt. Oferty w ciemno są zwykle realizowane przez inwestorów instytucjonalnych i zarządzających portfelami. Tego typu oferty są powszechnie stosowane przez specjalistów finansowych, jeśli i kiedy nie chcą wpływać na ogólną cenę rynkową papierów wartościowych w koszyku. Wykonywanie tych transakcji bez wiedzy o związanych z nimi zmiennych może być dość ryzykowne dla traderów.
Zrozumienie ofert w ciemno
Oferty to oferty składane przez różnych animatorów rynku — osoby fizyczne lub firmy — dotyczące kupna i sprzedaży różnych aktywów. Często dotyczy to różnych inwestycji, takich jak akcje i obligacje. W większości przypadków, gdy inwestor indywidualny lub instytucjonalny decyduje się złożyć ofertę zakupu papieru wartościowego, odnotowuje, ile papieru wartościowego chce kupić i cenę, jaką jest gotów zapłacić za wykonanie transakcji. Na przykład przedsiębiorca może złożyć ofertę kupna 100 akcji Spółki ABC po cenie 25 USD za akcję.
Zdarzają się przypadki, w których inwestor nie ma żadnej wiedzy na temat aktywów, które licytuje. Takie przypadki są nazywane ofertami w ciemno. Oferta w ciemno to oferta kupna pakietu papierów wartościowych, w przypadku której inwestor nie ma wiedzy na temat dokładnie kupowanych papierów wartościowych. Handlowcy niekoniecznie znają nazwy akcji lub aktywów, a nawet mogą nie mieć żadnej wiedzy o cenach każdego z nich. W rzeczywistości nie mają tych informacji, dopóki transakcja nie zostanie wykonana.
Jak wspomniano powyżej, te oferty są powszechnie używane przez inwestorów instytucjonalnych i zarządzających portfelami, którzy dokonują transakcji dla wielu klientów. Wykorzystują te oferty, aby uniknąć wpływania na cały rynek lub ponoszenia kosztów wyszukiwania i przeprowadzania ukierunkowanych transakcji kupna i sprzedaży. Dzięki temu mogą handlować księgą papierów wartościowych bez znajomości liczby akcji w portfelu i ich wartości nominalnej. Im większa transakcja kupna w ciemno, tym większa premia za ryzyko związana z bazowymi papierami wartościowymi.
Chociaż może nie mieć bezpośredniego wpływu na cenę danych papierów wartościowych, ostatecznie oferty w ciemno wiążą się ze zwiększonym ryzykiem bazowym. Dzieje się tak, ponieważ inwestor składający ofertę nie jest świadomy składu licytowanych inwestycji. Istnieje ryzyko,. że inwestorzy staną się posiadaczami bezwartościowych papierów wartościowych.
Inwestorzy instytucjonalni dokonują transakcji koszykowych (zlecenia kupna i sprzedaży papierów wartościowych jednocześnie), aby uniknąć zmiany alokacji aktywów w zarządzanych przez nich portfelach spowodowanych zmianami cen.
Uwagi specjalne
Inwestorzy instytucjonalni patrzą na zakup papierów wartościowych inaczej niż inwestorzy indywidualni. Inwestorzy indywidualni patrzą na takie czynniki, jak płynność,. zmienność i informacje o firmie, aby określić cenę do zapłaty, podczas gdy inwestorzy instytucjonalni dokonują transakcji na setki milionów dolarów i angażują całe księgi papierów wartościowych. Praktyka jest podobna do kupowania opuszczonej jednostki magazynowej, nie wiedząc, co jest w środku, ale mając dobre pojęcie o tym, czego się ogólnie spodziewać.
Inne rodzaje ofert w ciemno
Poza obrotem papierami wartościowymi w innych częściach rynków finansowych odbywa się licytacja w ciemno.
- Oferty dotyczące nieruchomości: Kupujący mogą składać ślepe oferty lub ślepe oferty dotyczące nieruchomości na rynku nieruchomości. Gdy nieruchomość znajduje się na liście, wiele stron może jednocześnie składać oferty zakupu, nie wiedząc, ile inne zainteresowane strony są skłonne zapłacić. Nie ma przejrzystości w tym procesie, co może spowodować wzrost ceny sprzedaży (i ostatecznej wygranej), ponieważ potencjalni nabywcy muszą zgadywać, co postawi ich na szczycie.
– Aukcje: aukcje to wyprzedaże, podczas których kupujący próbują przelicytować się nawzajem na towar lub usługę. Wygrywa osoba z najwyższą ofertą. Aukcje, w których licytowane są w ciemno, ukrywają wartość wszystkich ofert złożonych przez potencjalnych nabywców. Podobnie jak w przypadku ofert w ciemno w nieruchomościach, wiąże się to z pewnym zgadywaniem, w którym licytujący musi zdecydować, ile zapłacić, aby wygrać aukcję.
- Projekty infrastrukturalne: rządy często stosują ślepą procedurę przetargową w celu przyznania kontraktów na różne projekty, takie jak ulepszenia infrastruktury lub projekty informatyczne. Zaproszenia wysyłane są do niezależnych wykonawców,. którzy z kolei przesyłają propozycje z kwotą, jaką są skłonni przyjąć jako zapłatę za pracę. Oferty są pieczętowane i trzymane w tajemnicy aż do terminu, w którym zostanie ogłoszony zwycięzca — zazwyczaj ten z najniższą kwotą w dolarach. Dzięki temu wszyscy uczestnicy mogą wziąć udział w uczciwym procesie.
Przykład licytacji w ciemno
Można złożyć ofertę w ciemno, która ujawnia tylko ogólne cechy księgi papierów wartościowych, takie jak beta, zmienność i inne atrybuty, nie wymieniając ich szczegółowo. Załóżmy więc, że portfel ma bardzo niską zmienność i składa się z obligacji.
Inwestor instytucjonalny może poszukiwać inwestycji o stałym dochodzie o niskiej zmienności i natrafić na ofertę w ciemno. Ponieważ chcą po prostu zmniejszyć ryzyko w swoim portfelu, mogą zdecydować się na zakup księgi papierów wartościowych bez znajomości poszczególnych elementów. Charakterystyka portfela może sugerować, że składa się on z wysoko ocenianych obligacji korporacyjnych i/lub rządowych papierów wartościowych, a zatem oferta w ciemno może oferować atrakcyjną wartość.
Podsumowanie
Oferta w ciemno to oferta kupna pakietu papierów wartościowych bez dokładnej wiedzy na temat kupowanych papierów wartościowych. Chociaż indywidualni inwestorzy nigdy nie zawarliby takiej transakcji, takie transakcje są powszechne wśród inwestorów instytucjonalnych, którym bardziej zależy na charakterystyce portfela niż na jego poszczególnych składnikach.
Oferty w ciemno niosą ze sobą znaczne ryzyko bazowe, czyli ryzyko, że inwestor utrzyma aktywa bazowe, które nie są w końcu porównywalne z portfelem inwestycyjnym, na który inwestor początkowo chciał się zaangażować. Potencjał, że te instrumenty nie będą ujemnie skorelowane, zwiększa ryzyko nadmiernych zysków lub strat w strategii zabezpieczającej, co ostatecznie podniosłoby próg ryzyka poza tolerancję ryzyka inwestora. Ryzyko bazowe można znaleźć w niektórych niestandardowych transakcjach dotyczących kontraktów pochodnych,. które dotyczą różnych walut, profili zmienności lub wersji beta.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Licytacja w ciemno jest również powszechnie stosowana w przypadku nieruchomości, aukcji i przyznawania kontraktów rządowych niezależnym wykonawcom.
Tego typu oferty są powszechnie składane przez inwestorów instytucjonalnych i zarządzających portfelami.
Inwestorzy instytucjonalni wykorzystują ślepe oferty, aby uniknąć wpływania na cały rynek lub ponoszenia kosztów wyszukiwania i realizacji ukierunkowanych transakcji kupna i sprzedaży.
Oferta w ciemno to oferta kupna koszyka papierów wartościowych bez znajomości składu lub kosztu każdego z nich.
Oferta w ciemno jest ryzykowna, ponieważ inwestorzy nie są świadomi składu koszyka i mogą skończyć na posiadaniu bezwartościowych papierów wartościowych.
