Offerta cieca

Che cos'è un'offerta cieca?

Il termine offerta cieca si riferisce a un'offerta fatta dagli investitori di acquistare un paniere di titoli senza sapere quali titoli sono inclusi o il loro costo. Le offerte cieche sono comunemente eseguite da investitori istituzionali e gestori di portafoglio. Questi tipi di offerte sono comunemente utilizzati dai professionisti finanziari se e quando non vogliono influenzare il prezzo di mercato complessivo dei titoli in un paniere. L'esecuzione di queste transazioni senza alcuna conoscenza delle variabili coinvolte può essere piuttosto rischiosa per i trader.

Capire le offerte cieche

Le offerte sono offerte fatte da vari market maker, individui o società, per acquistare e vendere diversi asset. Questo vale spesso per vari investimenti come azioni e obbligazioni. Nella maggior parte dei casi, quando un investitore individuale o istituzionale decide di fare un'offerta per l'acquisto di un titolo, nota l'importo del titolo che desidera acquistare e il prezzo che è disposto a pagare per eseguire la transazione. Ad esempio, un trader può presentare un'offerta per l'acquisto di 100 azioni della società ABC al prezzo di $ 25 per azione.

Ci sono alcuni casi in cui l' investitore non ha alcuna conoscenza delle attività su cui sta facendo offerte. Queste istanze sono chiamate offerte cieche. Un'offerta alla cieca è un'offerta per l'acquisto di un pacchetto di titoli in cui l'investitore non è a conoscenza dei titoli esatti acquistati. I trader non conoscono necessariamente i nomi delle azioni o delle attività e potrebbero non avere nemmeno alcuna conoscenza dei prezzi di ciascuno. In realtà non hanno queste informazioni fino a quando lo scambio non viene eseguito.

Come notato sopra, queste offerte sono comunemente utilizzate da investitori istituzionali e gestori di portafoglio che effettuano operazioni per più clienti. Usano queste offerte per evitare di influenzare il mercato generale o di sostenere i costi per trovare ed eseguire operazioni di acquisto e vendita mirate. Ciò consente loro di negoziare un libro di titoli senza conoscere il numero di azioni in portafoglio e il loro valore nozionale. Maggiore è l'operazione di offerta alla cieca, maggiore è il premio di rischio associato ai titoli sottostanti.

Anche se potrebbe non esserci un impatto diretto sul prezzo dei titoli coinvolti, le offerte cieche comportano in definitiva un rischio di base maggiore. Questo perché l'investitore che fa l'offerta non è a conoscenza della composizione degli investimenti su cui si fa l'offerta. Il rischio è che gli investitori finiscano per possedere titoli senza valore.

Gli investitori istituzionali effettuano operazioni di paniere (ordini di acquisto e vendita simultanei di titoli) per evitare di modificare l'asset allocation nei portafogli gestiti a causa delle oscillazioni dei prezzi.

Considerazioni speciali

Gli investitori istituzionali guardano all'acquisto di titoli in modo diverso rispetto ai singoli investitori. Gli investitori individuali esaminano fattori come liquidità,. volatilità e notizie aziendali per determinare un prezzo da pagare, mentre gli investitori istituzionali fanno scambi per centinaia di milioni di dollari e coinvolgono interi libri di titoli. La pratica è simile all'acquisto di un magazzino abbandonato senza sapere cosa c'è dentro, ma avere una buona idea di cosa aspettarsi in generale.

Altri tipi di offerte cieche

Oltre alla negoziazione di titoli, le offerte alla cieca si svolgono in altre parti dei mercati finanziari.

• Offerte immobiliari: Gli acquirenti possono fare offerte cieche o offerte cieche per proprietà nel mercato immobiliare. Quando una proprietà è quotata, più parti possono fare offerte di acquisto contemporaneamente senza sapere quanto sono disposte a pagare le altre parti interessate. Non c'è trasparenza in questo processo, che può vedere il prezzo di vendita (e la vincita finale) salire mentre i potenziali acquirenti devono indovinare cosa li metterà in cima.

• Aste: le aste sono vendite in cui gli acquirenti cercano di superare l'un l'altro per un bene o servizio. Vince l'individuo con l'offerta più alta. Le aste che comportano l'offerta alla cieca nascondono il valore di tutte le offerte presentate da potenziali acquirenti. Proprio come le offerte cieche nel settore immobiliare, ciò comporta alcune congetture, in cui l'offerente deve decidere quanto pagare per vincere l'asta.

• Progetti infrastrutturali: i governi utilizzano comunemente una procedura di gara alla cieca per aggiudicare contratti per vari progetti, come miglioramenti delle infrastrutture o progetti di tecnologia dell'informazione. Gli inviti vengono inviati a contraenti indipendenti che, a loro volta, inviano proposte con l'importo che sono disposti ad accettare come pagamento per il lavoro. Le offerte sono sigillate e mantenute segrete fino alla data di scadenza in cui viene dichiarato un vincitore, di solito quello con la cifra in dollari più bassa. Ciò consente a tutti i partecipanti di prendere parte a un processo equo.

Esempio di un'offerta cieca

Potrebbe essere presentata un'offerta alla cieca che rivela solo le caratteristiche generali di un libro di titoli, come il beta, la volatilità e altri attributi senza elencarli in modo specifico. Supponiamo quindi che il portafoglio abbia una volatilità molto bassa e sia costituito da obbligazioni.

Un investitore istituzionale può cercare investimenti a reddito fisso con bassa volatilità e imbattersi nell'offerta cieca. Dal momento che stanno semplicemente cercando di ridurre il rischio nel loro portafoglio, possono scegliere di acquistare il libro dei titoli senza conoscere le singole componenti. Le caratteristiche del portafoglio possono suggerire che siano costituiti da obbligazioni societarie con rating elevato e/o titoli di stato, quindi l'offerta alla cieca può offrire un valore interessante.

La linea di fondo

Un'offerta alla cieca è un'offerta per l'acquisto di un pacchetto di titoli senza conoscere i titoli esatti acquistati. Sebbene i singoli investitori non concludano mai un simile accordo, queste operazioni sono comuni tra gli investitori istituzionali che sono più interessati alle caratteristiche di un portafoglio che alle singole componenti.

Le offerte cieche comportano un rischio di base sostanziale, ovvero il rischio che l'investitore finisca per detenere attività sottostanti che non sono paragonabili al portafoglio di investimento a cui inizialmente cercava l'esposizione. La possibilità che questi strumenti non siano correlati negativamente accresce il rischio di guadagni o perdite eccessivi in una strategia di copertura, che alla fine aumenterebbe la soglia di rischio oltre la tolleranza al rischio dell'investitore. Il rischio di base può essere trovato in alcune transazioni di contratti derivati personalizzati che coinvolgono valute, profili di volatilità o beta differenti.

Mette in risalto

• Le offerte cieche sono anche comunemente utilizzate negli immobili, nelle aste e nell'assegnazione di contratti governativi a contraenti indipendenti.

• Questi tipi di offerte sono comunemente effettuati da investitori istituzionali e gestori di portafoglio.

• Gli investitori istituzionali utilizzano le offerte cieche per evitare di influenzare il mercato generale o di sostenere i costi per trovare ed eseguire operazioni di acquisto e vendita mirate.

• Un'offerta alla cieca è un'offerta per acquistare un paniere di titoli senza conoscere la composizione o il costo di ciascuno.

• Un'offerta alla cieca è rischiosa poiché gli investitori non sono consapevoli della composizione del paniere e potrebbero finire per possedere titoli senza valore.