Слепая ставка

Что такое слепая ставка?

Термин «слепая заявка» относится к предложению, сделанному инвесторами о покупке корзины ценных бумаг, не зная, какие ценные бумаги включены или их стоимость. Слепые заявки обычно исполняются институциональными инвесторами и портфельными менеджерами. Эти типы предложений обычно используются финансовыми профессионалами, если и когда они не хотят влиять на общую рыночную цену ценных бумаг в корзине. Выполнение этих транзакций без какого-либо знания задействованных переменных может быть довольно рискованным для трейдеров.

Понимание слепых ставок

Заявки — это предложения, которые делают различные маркет-мейкеры — отдельные лица или компании — на покупку и продажу различных активов. Это часто относится к различным инвестициям, таким как акции и облигации. В большинстве случаев, когда индивидуальный или институциональный инвестор решает подать заявку на покупку ценной бумаги, он отмечает, какую часть ценной бумаги они хотят приобрести и цену, которую они готовы заплатить за выполнение сделки. Например, трейдер может сделать предложение о покупке 100 акций компании ABC по цене 25 долларов за акцию.

Бывают случаи, когда инвестор ничего не знает об активах, на которые он претендует. Эти случаи называются слепыми ставками. Слепая заявка — это предложение о покупке пакета ценных бумаг, когда инвестор не знает, какие именно ценные бумаги приобретаются. Трейдеры не обязательно знают названия акций или активов и могут даже не знать цены каждого из них. На самом деле у них нет этой информации до тех пор, пока сделка не будет выполнена.

Как отмечалось выше, эти заявки обычно используются институциональными инвесторами и управляющими портфелями, которые совершают сделки для нескольких клиентов. Они используют эти ставки, чтобы избежать влияния на рынок в целом и не нести расходы, связанные с поиском и выполнением целевых сделок купли-продажи. Это позволяет им торговать портфелем ценных бумаг,. не зная количества акций в портфеле и их номинальной стоимости. Чем крупнее сделка вслепую, тем больше премия за риск , связанная с базовыми ценными бумагами.

Хотя это может и не оказать прямого влияния на цену вовлеченных ценных бумаг, слепые заявки в конечном итоге несут повышенный базисный риск. Это потому, что инвестор, делающий заявку, не знает о составе инвестиций, на которые делается ставка. Риск заключается в том, что инвесторы в конечном итоге будут владеть бесполезными ценными бумагами.

Институциональные инвесторы совершают сделки с корзиной (заказы на покупку и продажу ценных бумаг одновременно), чтобы избежать изменения распределения активов в их управляемых портфелях, вызванного движением цен.

Особые соображения

Институциональные инвесторы смотрят на покупку ценных бумаг иначе, чем индивидуальные инвесторы. Индивидуальные инвесторы обращают внимание на такие факторы, как ликвидность,. волатильность и новости компании, чтобы определить цену, которую нужно заплатить, в то время как институциональные инвесторы совершают сделки на сотни миллионов долларов и используют целые портфели ценных бумаг. Практика аналогична покупке заброшенного хранилища, не зная, что внутри, но имея хорошее представление о том, чего ожидать в целом.

Другие типы слепых ставок

Помимо торговли ценными бумагами, слепые торги имеют место и в других частях финансовых рынков.

• Ставки на недвижимость: покупатели могут делать слепые ставки или слепые предложения на недвижимость на рынке недвижимости. Когда недвижимость выставлена на продажу, несколько сторон могут делать предложения о покупке одновременно, не зная, сколько другие заинтересованные стороны готовы заплатить. В этом процессе нет прозрачности,. из-за чего цена продажи (и конечного выигрыша) может резко возрасти, поскольку потенциальные покупатели должны угадывать, что поставит их на первое место.

• Аукционы. Аукционы — это продажи, на которых покупатели пытаются превзойти друг друга в цене за товар или услугу. Выигрывает тот, кто предложит самую высокую ставку. Аукционы, предполагающие слепые торги, скрывают стоимость всех предложений, поданных потенциальными покупателями. Как и в случае с предложениями вслепую в сфере недвижимости, это связано с некоторыми догадками, когда участник торгов должен решить, сколько заплатить, чтобы выиграть аукцион.

• Инфраструктурные проекты: правительства обычно используют процесс слепых торгов для присуждения контрактов на различные проекты, такие как усовершенствование инфраструктуры или проекты в области информационных технологий. Приглашения рассылаются независимым подрядчикам,. которые, в свою очередь, присылают предложения о том, сколько они готовы принять в качестве оплаты за работу. Ставки запечатываются и хранятся в секрете до истечения срока, когда объявляется победитель — обычно тот, у кого самая низкая сумма в долларах. Это позволяет всем участникам принять участие в справедливом процессе.

Пример слепой ставки

Может быть подана слепая заявка, которая раскрывает только общие характеристики портфеля ценных бумаг, такие как ее бета, волатильность и другие атрибуты, без их конкретного перечисления. Итак, предположим, что портфель имеет очень низкую волатильность и состоит из облигаций.

Институциональный инвестор может искать инвестиции с фиксированным доходом с низкой волатильностью и столкнуться со слепым предложением. Поскольку они просто стремятся снизить риск в своем портфеле, они могут выбрать покупку портфеля ценных бумаг, не зная отдельных компонентов. Характеристики портфеля могут свидетельствовать о том, что он состоит из корпоративных облигаций и/или государственных ценных бумаг с высоким рейтингом, и поэтому слепая заявка может предложить привлекательную стоимость.

Нижняя линия

Слепая заявка — это предложение купить пакет ценных бумаг, не зная, какие именно ценные бумаги приобретаются. Хотя индивидуальные инвесторы никогда бы не заключили такую сделку, такие сделки являются обычным явлением среди институциональных инвесторов, которые больше озабочены характеристиками портфеля, чем отдельными его компонентами.

Слепые заявки сопряжены со значительным базисным риском, т. е. риском того, что инвестор в конечном итоге будет владеть базовыми активами, несопоставимыми с инвестиционным портфелем, в который инвестор изначально стремился вложиться. Возможность того, что эти инструменты не будут иметь отрицательной корреляции, повышает риск чрезмерных прибылей или убытков в стратегии хеджирования, что в конечном итоге приведет к увеличению порога риска за пределы допустимого инвестором риска. Базисный риск может быть обнаружен в определенных пользовательских сделках с производными контрактами, которые включают разные валюты, профили волатильности или бета-версии.

Особенности

• Слепые торги также широко используются в сфере недвижимости, аукционах и присуждении государственных контрактов независимым подрядчикам.

• Заявки такого типа обычно делают институциональные инвесторы и портфельные менеджеры.

• Институциональные инвесторы используют слепые ставки, чтобы избежать влияния на рынок в целом и не нести расходы, связанные с поиском и выполнением целевых сделок купли-продажи.

• Слепая заявка – это предложение купить корзину ценных бумаг без знания состава или стоимости каждой.

• Слепая заявка рискованна, поскольку инвесторы не знают о составе корзины и могут в конечном итоге стать обладателями бесполезных ценных бумаг.