Oferta ciega

¿Qué es una oferta ciega?

El término oferta ciega se refiere a una oferta hecha por inversionistas para comprar una canasta de valores sin saber qué valores están incluidos o su costo. Las ofertas a ciegas suelen ser ejecutadas por inversores institucionales y gestores de carteras. Los profesionales financieros suelen utilizar este tipo de ofertas si no desean afectar el precio de mercado general de los valores en una canasta. Ejecutar estas transacciones sin ningún conocimiento de las variables involucradas puede ser bastante arriesgado para los comerciantes.

Comprender las ofertas ciegas

Las pujas son ofertas que realizan diversos creadores de mercado —personas físicas o jurídicas— para comprar y vender distintos activos. Esto a menudo se aplica a varias inversiones como acciones y bonos. En la mayoría de los casos, cuando un inversionista individual o institucional decide hacer una oferta para comprar un valor, anota cuánto del valor desea comprar y el precio que está dispuesto a pagar para ejecutar la transacción. Por ejemplo, un comerciante puede presentar una oferta para comprar 100 acciones de la Compañía ABC a un precio de $25 por acción.

Hay algunos casos en los que el inversor no tiene conocimiento de los activos por los que está pujando. Estos casos se denominan ofertas ciegas. Una oferta ciega es una oferta para comprar un paquete de valores en la que el inversor no tiene conocimiento de los valores exactos que se compran. Los comerciantes no necesariamente saben los nombres de las acciones o activos, y es posible que ni siquiera tengan conocimiento de los precios de cada uno. En realidad, no tienen esta información hasta que se ejecuta la operación.

Como se señaló anteriormente, estas ofertas son comúnmente utilizadas por inversores institucionales y administradores de cartera que realizan transacciones para múltiples clientes. Utilizan estas ofertas para evitar influir en el mercado general o incurrir en el costo de encontrar y ejecutar operaciones de compra y venta específicas. Esto les permite negociar un libro de valores sin conocer el número de acciones en la cartera y su valor nocional. Cuanto mayor sea la transacción de oferta ciega, mayor será la prima de riesgo asociada con los valores subyacentes.

Si bien es posible que no haya un impacto directo en el precio de los valores involucrados, las ofertas ciegas finalmente conllevan un mayor riesgo de base. Eso se debe a que el inversionista que hace la oferta desconoce la composición de las inversiones por las que se oferta. El riesgo es que los inversores terminen siendo dueños de valores sin valor.

Los inversores institucionales realizan cestas de negociación (órdenes para comprar y vender valores al mismo tiempo) para evitar cambios en la asignación de activos en sus carteras administradas debido a movimientos de precios.

Consideraciones Especiales

Los inversionistas institucionales ven la compra de valores de manera diferente a los inversionistas individuales. Los inversores individuales analizan factores como la liquidez,. la volatilidad y las noticias de la empresa para determinar el precio a pagar, mientras que los inversores institucionales realizan transacciones de cientos de millones de dólares e involucran libros completos de valores. La práctica es similar a comprar una unidad de almacenamiento abandonada sin saber qué hay dentro, pero teniendo una buena idea de qué esperar en general.

Otros tipos de ofertas ciegas

Además de la negociación de valores, se realizan ofertas a ciegas en otras partes de los mercados financieros.

• Ofertas de Bienes Raíces: Los compradores pueden hacer ofertas a ciegas u ofertas a ciegas por propiedades en el mercado de bienes raíces. Cuando se lista una propiedad, varias partes pueden hacer ofertas de compra al mismo tiempo sin saber cuánto están dispuestas a pagar las otras partes interesadas. No hay transparencia en este proceso, que puede hacer que el precio de venta (y la ganancia final) se dispare, ya que los compradores potenciales tienen que adivinar qué los pondrá en la cima.

• Subastas: Las subastas son ventas en las que los compradores intentan superarse entre sí por un bien o servicio. El individuo con la oferta más alta gana. Las subastas que involucran ofertas ciegas ocultan el valor de todas las ofertas presentadas por compradores potenciales. Al igual que las ofertas a ciegas en bienes raíces, esto implica algunas conjeturas, donde el postor debe decidir cuánto pagar para ganar la subasta.

• Proyectos de infraestructura: Los gobiernos suelen utilizar un proceso de licitación a ciegas para adjudicar contratos para varios proyectos, como mejoras de infraestructura o proyectos de tecnología de la información. Las invitaciones se envían a contratistas independientes que, a su vez, envían propuestas con cuánto están dispuestos a aceptar como pago por el trabajo. Las ofertas se sellan y se mantienen en secreto hasta la fecha de vencimiento cuando se declara un ganador, generalmente el que tiene la cifra en dólares más baja. Esto permite que todos los participantes participen en un proceso justo.

Ejemplo de una oferta ciega

Se puede presentar una oferta ciega que revele solo las características generales de un libro de valores, como su beta, volatilidad y otros atributos sin enumerarlos específicamente. Así que supongamos que la cartera tiene una volatilidad muy baja y está formada por bonos.

Un inversor institucional puede buscar inversiones de renta fija con baja volatilidad y encontrarse con la oferta ciega. Dado que simplemente buscan reducir el riesgo en su cartera, pueden optar por comprar el libro de valores sin conocer los componentes individuales. Las características de la cartera pueden sugerir que consisten en bonos corporativos y/o valores gubernamentales de alta calificación, por lo que la oferta ciega puede ofrecer un valor convincente.

La línea de fondo

Una oferta ciega es una oferta para comprar un paquete de valores sin conocer los valores exactos que se compran. Si bien los inversores individuales nunca harían un trato de este tipo, estas transacciones son comunes entre los inversores institucionales que están más preocupados por las características de una cartera que por los componentes individuales.

Las ofertas ciegas conllevan un riesgo de base sustancial, que es el riesgo de que el inversionista termine teniendo activos subyacentes que no son comparables con la cartera de inversiones a la que el inversionista buscaba exposición inicialmente. El potencial de que estos instrumentos no estén correlacionados negativamente aumenta el riesgo de ganancias o pérdidas excesivas en una estrategia de cobertura, lo que en última instancia aumentaría el umbral de riesgo más allá de la tolerancia al riesgo del inversor. El riesgo base se puede encontrar en ciertas transacciones de contratos de derivados personalizados que involucran diferentes monedas, perfiles de volatilidad o betas.

Reflejos

• La licitación a ciegas también se usa comúnmente en bienes raíces, subastas y adjudicación de contratos gubernamentales a contratistas independientes.

• Este tipo de ofertas las realizan habitualmente inversores institucionales y gestores de carteras.

• Los inversores institucionales utilizan ofertas ciegas para evitar influir en el mercado general o incurrir en el costo de encontrar y ejecutar operaciones de compra y venta específicas.

• Una oferta ciega es una oferta para comprar una canasta de valores sin conocer la composición o el costo de cada uno.

• Una oferta ciega es arriesgada ya que los inversores no conocen la composición de la cesta y pueden acabar siendo propietarios de valores sin valor.