FNB sur devises

Qu'est-ce qu'un ETF sur devises ?

Un ETF sur devises est un investissement groupé qui offre aux investisseurs une exposition au change (forex) ou aux devises. Ils permettent aux investisseurs de s'exposer aux variations des taux de change d'une ou plusieurs paires de devises.

Comme d'autres fonds négociés en bourse (ETF), les investisseurs peuvent acheter des ETF sur devises en bourse, tout comme des actions d'entreprises. Ces investissements sont généralement gérés passivement et les devises sous-jacentes sont détenues dans un seul pays ou panier de devises. Comme tout investissement, les ETF sur devises comportent leurs propres risques et avantages.

Comprendre les ETF sur devises

Les fonds négociés en bourse sont similaires aux actions car ils se négocient en bourse,. de sorte que les investisseurs peuvent acheter des actions dans des FNB individuels. Mais, ils ressemblent également à des fonds communs de placement parce qu'ils comprennent des fonds communs qui investissent dans un portefeuille de titres, qui suivent souvent une catégorie d'actif, un secteur ou un indice de référence particulier. Les ETF couvrent une variété d'industries et de types d'investissement, y compris les obligations, les matières premières et les devises.

Les ETF sur devises offrent aux investisseurs un moyen transparent et bon marché de négocier des devises pendant les heures normales de négociation. Grâce aux ETF sur devises, les investisseurs peuvent avoir accès à une exposition structurée aux investissements sur le marché des changes, le plus grand marché au monde, par le biais d'un portefeuille de devises géré. Certains ETF sont garantis par des dépôts bancaires en devises tandis que d'autres ne le sont pas. Les investisseurs se tournent vers ces fonds pour leur exposition au marché des changes, ainsi que pour leur capacité à atténuer les risques et les coûts de friction sur le marché des changes.

Essentiellement, le commerce des devises est un commerce spéculatif sur les taux de change au comptant. L'exposition aux taux de change au comptant est peut-être l'aspect le plus fondamental de l'investissement dans les devises. Les fonds en devises montent et descendent en fonction de leur exposition et de leur positionnement à une contre-devise ou à un panier de devises.

Les gestionnaires d'ETF sur devises peuvent atteindre les objectifs de leurs fonds en utilisant quelques méthodes différentes. Les ETF sur devises peuvent inclure des dépôts en espèces/devises, des dettes à court terme libellées dans une devise et des contrats dérivés sur devises. Dans le passé, ces marchés n'étaient accessibles qu'aux traders expérimentés, mais l'essor des ETF a ouvert le marché des changes plus largement, en particulier après la Grande Récession.

La plupart des mouvements sur le marché des changes sont dus aux taux d'intérêt, aux conditions économiques mondiales et à la stabilité politique.

Considérations particulières

Les devises et les bons du Trésor sont souvent deux options d'investissement étroitement liées vers lesquelles les investisseurs se tournent pour leur sécurité. Les devises peuvent généralement présenter un risque relatif légèrement plus élevé que les autres valeurs refuges en raison de leur volatilité et de leurs mécanismes de négociation. Les investisseurs peuvent utiliser les devises à des fins de sécurité, de spéculation ou de couverture.

Les ETF sur devises peuvent diversifier les portefeuilles traditionnels d'actions et d'obligations. Ils peuvent également être utilisés pour profiter d'opportunités d' arbitrage entre paires de devises, ou comme couverture contre des événements macro-économiques. Différents produits offrent diverses opportunités de risque-rendement et offrent une exposition à différentes devises. Les paniers d'investissement dans plusieurs devises peuvent offrir plus de stabilité qu'un produit spécifique à une devise (mais avec moins de potentiel de hausse). Bon nombre des mêmes directives de la finance moderne, comme la diversification et la gestion des risques, s'appliquent au trading sur le marché des devises.

Certains investisseurs sont d'avis qu'il ne vaut pas la peine d'investir un dollar dans un ETF sur devises pour couvrir chaque dollar d'investissement à l'étranger. Cependant, étant donné que les ETF sur devises sont éligibles à la marge, cet obstacle peut être surmonté en utilisant des comptes sur marge (comptes de courtage dans lesquels la maison de courtage prête au client une partie des fonds pour l'investissement) pour l'investissement à l'étranger et l'ETF sur devises.

Risques des ETF sur devises

Il ne fait aucun doute que le trading de devises et les ETF sur devises peuvent contribuer à améliorer les rendements du portefeuille. Ils peuvent être utilisés dans le cadre d'un portefeuille diversifié. À des fins de couverture, ils sont généralement mieux utilisés pour contrer les risques liés aux investissements internationaux.

Mais il existe des risques substantiels sur le marché des changes. En fait, l'investissement en devises comporte des risques particuliers et, par conséquent, peut ne pas convenir à tous les investisseurs. Les investisseurs doivent garder à l'esprit que la plupart des mouvements de devises sont influencés par les événements macroéconomiques en cours. Une publication économique lente, une décision politique volatile ou une hausse des taux d'intérêt par une banque centrale peut facilement avoir un impact sur plusieurs taux de change.

Types d'ETF sur devises

Les ETF sur devises sont disponibles pour suivre la plupart des principales devises mondiales. Dix des plus grands FNB de devises par actifs sous gestion (AUM), en janvier 2021, comprennent les éléments suivants :

Invesco CurrencyShares® Euro Currency Trust (FXE)
Fonds haussier Invesco DB US Dollar Index (UUP)
Invesco CurrencyShares® Trust Franc Suisse (FXF)
Invesco CurrencyShares® Trust en yen japonais (FXY)
Invesco CurrencyShares® Australian Dollar Trust (FXA)
Invesco CurrencyShares® Canadian Dollar Trust (FXC)
Invesco CurrencyShares® British Pound Sterling Trust (FXB)
Fonds baissier Invesco DB US Dollar Index (UDN)
Fonds haussier en dollars américains WisdomTree Bloomberg (USDU)
ProShares UltraShort Euro (EUO)

Aux États-Unis, l'indice du dollar américain est l'un des indicateurs les plus suivis de la performance du dollar américain. Les investisseurs peuvent investir dans cet indice par le biais de trois fonds populaires :

Fonds haussier Invesco DB US Dollar Index (UUP)
Fonds baissier Invesco DB US Dollar Index (UDN)
Fonds haussier en dollars américains WisdomTree Bloomberg (USDU)

Exemple d'ETF sur devises

Prenons l'exemple d'un investisseur américain détenant 10 000 $ en actions canadiennes par l'intermédiaire du iShares MSCI Canada Index Fund (EWC). Avec des actions au prix de 33,16 $ fin juin 2008, cet investisseur aurait acquis 301,5 actions (hors frais de courtage et commissions ). S'ils voulaient couvrir le risque de change, ils pouvaient vendre à découvert des actions du CurrencyShares Canadian Dollar Trust (FXC), qui reflète le prix du dollar canadien en dollars américains. Lorsqu'un investisseur est long sur le FNB, les actions FXC augmentent lorsque le dollar canadien se renforce par rapport au dollar américain. Le court-circuit crée le résultat opposé.

Si cet investisseur pense que le dollar canadien va s'apprécier, il s'abstiendra de couvrir le risque de change ou « doublera » l'exposition au dollar canadien en achetant (ou « prenant une position longue ») des actions FXC. Mais puisque nous supposons que l'investisseur veut couvrir le risque de change, la ligne de conduite appropriée aurait été de "vendre à découvert" les unités FXC.

Dans cet exemple, avec le dollar canadien se négociant près de la parité avec le dollar américain à l'époque, supposons que les unités FXC ont été vendues à découvert à 100 $. Par conséquent, pour couvrir la position de 10 000 $ dans les unités EWC, l'investisseur vendrait à découvert 100 actions FXC, les rachetant à un prix inférieur plus tard si les actions FXC chutaient.

À la fin de 2008, les actions du CEE sont tombées à 17,43 $, soit une baisse de 47,4 % par rapport au prix d'achat. Une partie de cette baisse du cours de l'action pourrait être attribuée à la baisse du huard par rapport au billet vert. L'investisseur qui avait une couverture en place aurait compensé une partie de cette perte par un gain dans la position courte FXC. Les actions FXC ont chuté à environ 82 $ à la fin de 2008, de sorte que le gain sur la position courte aurait été de 1 800 $. L'investisseur non couvert aurait subi une perte de 4 743 $ sur l'investissement initial de 10 000 $ dans les actions du CEE. L'investisseur couvert aurait subi une perte globale de 2 943 $ sur le portefeuille.

Points forts

Les ETF sur devises sont des fonds négociés en bourse qui suivent la valeur relative d'une devise ou d'un panier de devises.
Les ETF sur devises peuvent être utilisés pour spéculer sur les marchés des changes, diversifier un portefeuille ou se couvrir contre les risques de change.
Ces véhicules d'investissement permettent aux particuliers ordinaires de s'exposer au marché des changes par le biais d'un fonds géré sans avoir à effectuer des transactions individuelles.
Les risques associés aux ETF sur devises ont tendance à être macroéconomiques, y compris les risques géopolitiques et les hausses de taux d'intérêt.