Ocena ryzyka
Co to jest analiza ryzyka?
Analiza ryzyka to proces oceny prawdopodobieństwa wystąpienia niekorzystnego zdarzenia w sektorze korporacyjnym, rządowym lub środowiskowym. Analiza ryzyka to badanie niepewności leżącej u podstaw danego sposobu działania i odnosi się do niepewności prognozowanych strumieni przepływów pieniężnych,. wariancji zwrotów z portfela lub akcji, prawdopodobieństwa sukcesu lub niepowodzenia projektu oraz możliwych przyszłych stanów ekonomicznych.
Analitycy ryzyka często współpracują ze specjalistami od prognozowania, aby zminimalizować przyszłe negatywne, nieprzewidziane skutki. Wszystkie firmy i osoby fizyczne stoją przed pewnym ryzykiem ; bez ryzyka nagrody są mniej prawdopodobne. Problem w tym, że zbyt duże ryzyko może doprowadzić do niepowodzenia. Analiza ryzyka pozwala na zachowanie równowagi między podejmowaniem ryzyka a jego ograniczaniem.
Zrozumienie analizy ryzyka
Ocena ryzyka umożliwia korporacjom, rządom i inwestorom ocenę prawdopodobieństwa, że niekorzystne zdarzenie może negatywnie wpłynąć na działalność gospodarczą, gospodarkę, projekt lub inwestycję. Ocena ryzyka jest niezbędna do określenia wartości konkretnego projektu lub inwestycji oraz najlepszego procesu (procesów) ograniczania tego ryzyka. Analiza ryzyka zapewnia różne podejścia, które można wykorzystać do oceny ryzyka i korzyści wynikających z potencjalnej okazji inwestycyjnej.
Analityk ryzyka zaczyna od określenia, co może potencjalnie pójść nie tak. Te negatywy należy porównać z miernikiem prawdopodobieństwa, który mierzy prawdopodobieństwo wystąpienia zdarzenia.
Wreszcie analiza ryzyka ma na celu oszacowanie zakresu wpływu, który zostanie wywołany w przypadku wystąpienia zdarzenia. Wiele zidentyfikowanych rodzajów ryzyka, takich jak ryzyko rynkowe,. ryzyko kredytowe, ryzyko walutowe itd., można ograniczyć poprzez zabezpieczenie lub zakup ubezpieczenia.
Prawie wszystkie rodzaje dużych firm wymagają minimalnej analizy ryzyka. Na przykład banki komercyjne muszą odpowiednio zabezpieczyć ekspozycję walutową kredytów zagranicznych, podczas gdy duże domy towarowe muszą brać pod uwagę możliwość zmniejszenia przychodów z powodu globalnej recesji. Ważne jest, aby wiedzieć, że analiza ryzyka pozwala specjalistom zidentyfikować i ograniczyć ryzyko, ale nie całkowicie ich uniknąć.
Rodzaje analizy ryzyka
Analiza ryzyka może być ilościowa lub jakościowa.
Ilościowa analiza ryzyka
W ramach ilościowej analizy ryzyka budowany jest model ryzyka przy użyciu symulacji lub statystyk deterministycznych w celu przypisania wartości liczbowych do ryzyka. Dane wejściowe, które są w większości założeniami i zmiennymi losowymi, są wprowadzane do modelu ryzyka.
Dla dowolnego danego zakresu danych wejściowych model generuje zakres danych wyjściowych lub wyników. Dane wyjściowe modelu są analizowane za pomocą wykresów, analizy scenariuszy i/lub analizy wrażliwości przez menedżerów ryzyka w celu podejmowania decyzji dotyczących łagodzenia i radzenia sobie z ryzykiem.
Symulację Monte Carlo można wykorzystać do wygenerowania szeregu możliwych wyników podjętej decyzji lub podjętego działania. Symulacja jest techniką ilościową, która wielokrotnie oblicza wyniki dla losowych zmiennych wejściowych, za każdym razem przy użyciu innego zestawu wartości wejściowych. Wynik wynikowy z każdego wejścia jest rejestrowany, a końcowym wynikiem modelu jest rozkład prawdopodobieństwa wszystkich możliwych wyników.
Wyniki można podsumować na wykresie rozkładu pokazującym niektóre miary tendencji centralnej, takie jak średnia i mediana oraz ocena zmienności danych poprzez odchylenie standardowe i wariancję. Wyniki można również ocenić za pomocą narzędzi zarządzania ryzykiem,. takich jak analiza scenariuszy i tabele wrażliwości. Analiza scenariuszy pokazuje najlepszy, środkowy i najgorszy wynik każdego zdarzenia. Oddzielenie różnych wyników od najlepszych do najgorszych zapewnia menedżerowi ryzyka rozsądne rozproszenie wglądu.
Na przykład amerykańska firma działająca na skalę globalną może chcieć wiedzieć, jak wypadnie jej wynik finansowy,. jeśli kursy walut w wybranych krajach umocnią się. Tabela wrażliwości pokazuje, jak zmieniają się wyniki, gdy zmienia się co najmniej jedna zmienna losowa lub założenia.
W innym miejscu menedżer portfela może użyć tabeli wrażliwości, aby ocenić, jak zmiany różnych wartości każdego papieru wartościowego w portfelu wpłyną na wariancję portfela. Inne rodzaje narzędzi zarządzania ryzykiem obejmują drzewa decyzyjne i analizę progu rentowności.
Jakościowa analiza ryzyka
Jakościowa analiza ryzyka to metoda analityczna, która nie identyfikuje i nie ocenia ryzyka za pomocą ocen liczbowych i ilościowych. Analiza jakościowa obejmuje pisemną definicję niepewności, ocenę zakresu wpływu (jeśli wystąpi ryzyko) oraz plany środków zaradczych w przypadku wystąpienia negatywnego zdarzenia.
Przykłady jakościowych narzędzi ryzyka obejmują analizę SWOT,. diagramy przyczynowo-skutkowe, macierz decyzji, teorię gier itp. Firma, która chce zmierzyć wpływ naruszenia bezpieczeństwa na swoje serwery, może użyć jakościowej techniki ryzyka, aby przygotować ją na każde utracone dochody, które mogą wystąpić w wyniku naruszenia danych.
Podczas gdy większość inwestorów jest zaniepokojona ryzykiem w dół, z matematycznego punktu widzenia ryzyko to wariancja zarówno w dół, jak i w górę.
Przykład analizy ryzyka: wartość zagrożona (VaR)
Wartość zagrożona (VaR) to statystyka, która mierzy i określa ilościowo poziom ryzyka finansowego w firmie, portfelu lub pozycji w określonym przedziale czasowym. Miernik ten jest najczęściej wykorzystywany przez banki inwestycyjne i komercyjne do określania zakresu i współczynnika występowania potencjalnych strat w swoich portfelach instytucjonalnych. Menedżerowie ryzyka wykorzystują VaR do mierzenia i kontrolowania poziomu narażenia na ryzyko. Obliczenia VaR można zastosować do określonych pozycji lub całych portfeli lub do pomiaru ekspozycji na ryzyko w całej firmie.
VaR jest obliczany poprzez przesunięcie historycznych zwrotów z najgorszych do najlepszych przy założeniu, że zwroty będą się powtarzać, zwłaszcza jeśli dotyczy to ryzyka. Jako historyczny przykład spójrzmy na Nasdaq 100 ETF,. który jest notowany pod symbolem QQQ (czasami nazywanym „kostkami”) i który rozpoczął handel w marcu 1999 roku. Jeśli obliczymy każdy dzienny zwrot, otrzymamy bogaty zestaw danych ponad 1400 punktów. Najgorsze są zazwyczaj wizualizowane po lewej stronie, a najlepsze po prawej stronie.
Przez ponad 250 dni dzienny zwrot z ETF obliczono między 0% a 1%. W styczniu 2000 ETF zwróciła 12,4%. Są jednak momenty, w których ETF również przyniósł straty. W najgorszym przypadku ETF odnotował dzienne straty od 4% do 8%. Okres ten jest określany jako najgorsze 5% ETF. Na podstawie tych historycznych zwrotów możemy założyć z 95% pewnością, że największe straty ETF nie przekroczą 4%. Jeśli więc zainwestujemy 100 USD, możemy z 95% pewnością powiedzieć, że nasze straty nie przekroczą 4 USD.
Należy pamiętać, że VaR nie daje analitykom absolutnej pewności. Zamiast tego jest to oszacowanie oparte na prawdopodobieństwach. Prawdopodobieństwo wzrasta, jeśli weźmiesz pod uwagę wyższe zwroty i rozważysz tylko najgorszy 1% zwrotów. Straty Nasdaq 100 ETF wynoszące od 7% do 8% stanowią najgorszy 1% jego wyników. Możemy zatem założyć z 99% pewnością, że nasz najgorszy zwrot nie spowoduje utraty 7 USD na naszej inwestycji. Możemy również powiedzieć z 99% pewnością, że inwestycja o wartości 100 USD straci tylko maksymalnie 7 USD.
Ograniczenia analizy ryzyka
Ryzyko jest miarą probabilistyczną, dlatego nigdy nie można powiedzieć z całą pewnością, jaka jest Twoja dokładna ekspozycja na ryzyko w danym momencie, a jedynie jaki będzie prawdopodobny rozkład możliwych strat, jeśli i kiedy wystąpią. Nie ma też standardowych metod obliczania i analizy ryzyka, a nawet VaR może mieć kilka różnych sposobów podejścia do zadania. Często zakłada się, że ryzyko występuje na podstawie prawdopodobieństw rozkładu normalnego, które w rzeczywistości występują rzadko i nie mogą wyjaśniać zdarzeń ekstremalnych lub „ czarnego łabędzia ”.
Na przykład kryzys finansowy z 2008 r. ujawnił te problemy, ponieważ stosunkowo łagodne obliczenia VaR znacznie zaniżyły potencjalne wystąpienie zdarzeń ryzyka stwarzanych przez portfele kredytów hipotecznych typu subprime.
Nie doszacowano również skali ryzyka, co skutkowało skrajnymi wskaźnikami dźwigni w portfelach subprime. W rezultacie niedoszacowanie występowania i wielkości ryzyka sprawiło, że instytucje nie były w stanie pokryć miliardów dolarów strat, ponieważ załamały się wartości kredytów hipotecznych typu subprime.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Analiza ryzyka jest często zarówno sztuką, jak i nauką.
Ilościowa analiza ryzyka wykorzystuje modele matematyczne i symulacje do przypisywania ryzyku wartości liczbowych.
Analiza ryzyka ma na celu identyfikację, pomiar i łagodzenie różnych ekspozycji na ryzyko lub zagrożeń stojących przed firmą, inwestycją lub projektem.
Jakościowa analiza ryzyka opiera się na subiektywnej ocenie danej osoby w celu zbudowania teoretycznego modelu ryzyka dla danego scenariusza.
