Pagar (Pilihan)
Apakah Itu Pagar (Pilihan)?
Pagar ialah strategi pilihan defensif yang melibatkan tiga pilihan berbeza yang digunakan oleh pelabur untuk melindungi pegangan milik daripada penurunan harga, sambil turut mengorbankan potensi keuntungan.
Pagar adalah serupa dengan strategi pilihan yang dikenali sebagai pembalikan risiko dan kolar yang melibatkan dua, bukan tiga pilihan.
Memahami Pagar
Pagar ialah strategi pilihan yang menetapkan julat sekitar keselamatan atau komoditi menggunakan tiga pilihan. Ia melindungi daripada kerugian penurunan yang ketara tetapi mengorbankan beberapa potensi peningkatan aset asas. Pada asasnya, ia mewujudkan jalur nilai di sekeliling kedudukan supaya pemegang tidak perlu bimbang tentang pergerakan pasaran sambil menikmati faedah kedudukan tertentu itu, seperti pembayaran dividen.
Lazimnya, pelabur yang memegang kedudukan panjang dalam aset pendasar menjual opsyen beli dengan harga mogok melebihi harga aset semasa, membeli jual beli dengan harga mogok pada atau betul-betul di bawah harga aset semasa dan menjual jual beli dengan mogok di bawah. pukulan put pertama. Semua pilihan mesti mempunyai tarikh tamat tempoh yang sama.
Pilihan kolar ialah strategi serupa yang menawarkan faedah dan kelemahan yang sama. Perbezaan utama ialah kolar hanya menggunakan dua pilihan (iaitu, panggilan pendek di atas dan long put di bawah harga aset semasa). Untuk kedua-dua strategi, premium yang dikutip dengan menjual pilihan sebahagian atau sepenuhnya mengimbangi premium yang dibayar untuk membeli long put.
Matlamat pagar adalah untuk mengunci nilai pelaburan melalui tarikh tamat tempoh pilihan. Kerana ia menggunakan berbilang pilihan, pagar ialah sejenis strategi gabungan,. serupa dengan kolar dan kondor besi.
Kedua-dua pagar dan kolar adalah kedudukan bertahan, yang melindungi kedudukan daripada penurunan harga, sementara turut mengorbankan potensi peningkatan. Penjualan panggilan pendek sebahagiannya mengimbangi kos long put, seperti dengan kolar. Walau bagaimanapun, penjualan out-of-the-money (OTM) put mengimbangi lagi kos letak at-the-money (ATM) yang lebih mahal dan menjadikan jumlah kos strategi hampir kepada sifar.
Cara lain untuk melihat pagar ialah gabungan panggilan tertutup dan hamparan beruang at-the-money (ATM).
Membina Pagar dengan Pilihan
Untuk mencipta pagar, pelabur bermula dengan kedudukan panjang dalam aset pendasar, sama ada saham,. indeks,. komoditi atau mata wang. Dagangan pada pilihan, semuanya mempunyai tamat tempoh yang sama, termasuk:
Panjangkan aset asas
Panggilan pendek dengan harga mogok lebih tinggi daripada harga asas semasa.
Long a put dengan harga strike pada harga semasa pendasar atau di bawahnya sedikit.
Short put dengan harga strike lebih rendah daripada long put.
Sebagai contoh, pelabur yang ingin membina pagar di sekeliling saham yang kini didagangkan pada $50 boleh menjual panggilan dengan harga mogok $55, biasanya dipanggil panggilan tertutup. Seterusnya, beli opsyen jual dengan harga mogok $50. Akhir sekali, jual satu lagi put dengan harga mogok $45. Semua pilihan mempunyai tiga bulan untuk tamat tempoh.
Premium yang diperoleh daripada penjualan panggilan itu ialah ($1.27 * 100 Saham/Kontrak) = $127. Premium yang dibayar untuk long put ialah ($2.06 * 100) = $206. Dan premium yang dikutip daripada short put ialah ($0.79 * 100) = $79.
Oleh itu, kos strategi ialah premium dibayar tolak premium yang dikutip atau $206 – ($127 + $79) = 0.
Sudah tentu, ini adalah hasil yang ideal. Aset pendasar mungkin tidak berdagang tepat pada harga mogok pertengahan, dan keadaan turun naik boleh memesongkan harga satu arah atau yang lain. Walau bagaimanapun, kos bersih atau debit hendaklah kecil. Kredit bersih juga mungkin.
##Sorotan
Pagar ialah strategi pilihan defensif yang digunakan oleh pelabur untuk melindungi pegangan milik daripada penurunan harga, sambil turut mengorbankan potensi keuntungan.
Semua pilihan dalam strategi pilihan pagar mesti mempunyai tarikh tamat tempoh yang sama.
Pelabur yang memegang kedudukan panjang dalam aset asas membina pagar dengan menjual opsyen beli dengan harga mogok melebihi harga aset semasa, membeli put dengan harga mogok pada atau hanya di bawah harga aset semasa dan menjual put dengan pukulan di bawah pukulan pukulan pertama.
