Staket (tillval)

Vad är ett staket (alternativ)?

Ett staket är en defensiv alternativstrategi som involverar tre olika alternativ som en investerare använder för att skydda ett ägt innehav från en prisnedgång, samtidigt som den offra potentiella vinster.

Ett staket liknar alternativstrategier som kallas riskreversering och kragar som involverar två, inte tre alternativ.

Förstå ett staket

Ett staket är en alternativstrategi som fastställer ett intervall runt ett värdepapper eller en vara med hjälp av tre alternativ. Det skyddar mot betydande nedåtförluster men offrar en del av den underliggande tillgångens uppåtpotential. I huvudsak skapar det ett värdeband runt en position så att innehavaren inte behöver oroa sig för marknadsrörelser samtidigt som den åtnjuter fördelarna med just den positionen, såsom utdelningar.

Vanligtvis säljer en investerare som har en lång position i den underliggande tillgången en köpoption med ett lösenpris över det aktuella tillgångspriset, köper en sälj med ett lösenpris på eller strax under det aktuella tillgångspriset och säljer en sälj med en lösenpris under den första puttens strejk. Alla alternativ måste ha identiska utgångsdatum.

Ett kragealternativ är en liknande strategi som erbjuder samma fördelar och nackdelar. Den största skillnaden är att kragen bara använder två alternativ (dvs ett kort samtal över och en lång sats under det aktuella tillgångspriset). För båda strategierna kompenserar premien som samlas in genom att sälja optioner helt eller delvis premien som betalats för att köpa den långa putten.

Målet med ett staket är att låsa in en investerings värde till och med optionernas utgångsdatum. Eftersom det använder flera alternativ är ett staket en typ av kombinationsstrategi,. som liknar kragar och järnkondorer.

Både staket och krage är defensiva positioner, som skyddar en position från en prisnedgång, samtidigt som de offrar uppåtpotentialen. Försäljningen av det korta samtalet kompenserar delvis för kostnaden för den långa putten, som med en krage. Försäljningen av out-of-the-money- puten (OTM) kompenserar dock ytterligare kostnaden för den dyrare at-the-money-puten (ATM) och bringar den totala kostnaden för strategin närmare noll.

Ett annat sätt att se ett staket är kombinationen av ett täckt samtal och en bankomat (at-the-money) bear put spread.

Konstruera ett staket med tillval

För att skapa ett staket börjar investeraren med en lång position i den underliggande tillgången, oavsett om det är en aktie,. index,. råvara eller valuta. Avsluten på optionerna, som alla har samma utgångsdatum, inkluderar:

• Lång den underliggande tillgången

• Korta ett samtal med ett lösenpris som är högre än det aktuella priset på det underliggande.

• Lång en put med ett lösenpris till nuvarande pris på det underliggande eller något under det.

• Shorta en put med ett lägre lösenpris än den långa putten.

Till exempel kan en investerare som vill bygga ett staket runt en aktie som för närvarande handlas för $50 sälja ett samtal med ett lösenpris på $55, vanligtvis kallat ett täckt samtal. Köp sedan en säljoption med ett lösenpris på $50. Slutligen, sälj en annan put med ett lösenpris på $45. Alla alternativ har tre månader kvar till utgången.

Premien från försäljningen av samtalet skulle vara (1,27 USD * 100 aktier/kontrakt) = 127 USD. Premien som betalas för den långa putten skulle vara (2,06 $ * 100) = 206 $. Och premien som samlas in från den korta putten skulle vara (0,79 $ * 100) = 79 $.

Därför skulle kostnaden för strategin vara betald premie minus insamlad premie eller $206 – ($127 + $79) = 0.

Naturligtvis är detta ett idealiskt resultat. Den underliggande tillgången kanske inte handlas till mitten av lösenpriset, och volatilitetsförhållanden kan snedvrida priserna på ett eller annat sätt. Nettokostnaden eller debiteringen bör dock vara liten. En nettokredit är också möjlig.

##Höjdpunkter

– Ett staket är en defensiv alternativstrategi som en investerare använder för att skydda ett ägt innehav från en kursnedgång, samtidigt som den offra potentiella vinster.

• Alla alternativ i staketoptionsstrategin måste ha identiska utgångsdatum.

• En investerare som har en lång position i den underliggande tillgången konstruerar ett staket genom att sälja en köpoption med ett lösenpris över det aktuella tillgångspriset, köpa en sälj med ett lösenpris på eller strax under det aktuella tillgångspriset och sälja en sälj med en strejk under den första puttens strejk.