Fed Put

Co to jest wprowadzenie przez Fed?

Głównym celem Fed, czyli amerykańskiej Rezerwy Federalnej,. jest utrzymanie zdrowej gospodarki amerykańskiej poprzez stabilne ceny i wysokie zatrudnienie. Czyni to poprzez środki stymulujące wzrost, udzielanie pożyczek i ekspansję biznesową poprzez obniżanie stóp procentowych funduszy federalnych,. docelowej stopy dla banków, która wpływa na krótko- i długoterminowe stopy procentowe we wszystkich systemach finansowych.

Od czasu do czasu Fed podejmuje również wysiłki w celu zwiększenia płynności rynków, kupując biliony dolarów amerykańskich obligacji skarbowych,. co jest praktyką znaną jako luzowanie ilościowe. W czasie bessy,. kiedy ceny rosną, bezrobocie jest wysokie, a inflacja musi być kontrolowana, Fed zacieśnia podaż pieniądza poprzez takie wysiłki, jak zacieśnienie ilościowe,. kiedy zakupione przez niego obligacje skarbowe osiągną dojrzałość i zostaną usunięte z bilansów.

Wylano dużo atramentu, rozszyfrowując działania Fedu; nic, co robią, nie pozostaje niezauważone. Analitycy rutynowo debatują nad nieodłączną rolą Rezerwy Federalnej – w szczególności o tym, co powinni, a czego nie powinni robić, aby regulować rynki finansowe. Ci, którzy podpisują się pod teoriami ekonomicznymi, takimi jak hipoteza efektywnego rynku, uważają, że rynki są samoregulujące i że Fed nie powinien się wtrącać. Z drugiej strony członkowie Rezerwy Federalnej uważają, że ich rolą jest upewnienie się, że rynki nie wymkną się spod kontroli; ich ostrożna interwencja pomaga uniknąć katastrof, takich jak krach na giełdzie w 1929 roku.

W jaki sposób sprzedaż Fed jest powiązana z opcją sprzedaży?

Put przez Fed jest analogiczny do kontraktów put w zakresie inwestowania w opcje. Opcja sprzedaży to umowa, która daje nabywcy prawo do sprzedaży akcji zwykłych określonej spółki za ustaloną cenę ( cenę wykonania ) w dniu lub przed datą wygaśnięcia umowy. Umowa sprzedaży może pomóc chronić nabywcę przed spadkami ceny posiadanych akcji poza cenę wykonania kontraktu. W podobny sposób Fed zapewnia inwestorom, że polityka Fed zapobiegnie niszczeniu spadków przez rynki finansowe.

Ale kiedy inwestorzy zaczynają oczekiwać, że Fed przyjdzie z pomocą giełdzie i uratuje ją na wzburzonych wodach, stają się skłonni do podejmowania większego ryzyka. Argumentują, że dopóki Fed będzie wstrzykiwał płynność, będzie istniała siatka bezpieczeństwa, w ramach której można działać. W tego rodzaju środowisku inwestorzy czują się bardziej komfortowo, spekulując bardziej ryzykownymi aktywami, takimi jak akcje spółek technologicznych o małej kapitalizacji lub kryptowaluty, ale w konsekwencji mogą tworzyć się bańki spekulacyjne,. kieszenie lub sektory przeszacowania.

Jakie są przykłady puszek Fed?

Niektórzy uważają, że Fed wkracza w cięcie stóp procentowych za każdym razem, gdy rynek akcji wkracza w bessę, ale w szeroko rozpowszechnionym dokumencie z 2008 r. zatytułowanym „Bailouts Market and the Fed Put”, prezes Fed Bank of St. Louis, William Poole, obalili ten mit, przynajmniej historycznie. Opisał, jak w okresie między 1950 a 2006 r. odnotowano 21 spadków zapasów o 10% lub więcej, ale w ciągu trzech miesięcy od każdego spadku Fed utrzymywał stopy na stałym poziomie lub zwiększał je o ponad połowę czasu (12 przypadków). .

Jednak jasne jest, że w przypadku krachów giełdowych, które są definiowane jako 10% spadek indeksu giełdowego w ciągu dni, Fed wkracza z dodatkową płynnością.

Oto kilka przykładów:

• Po krachu na giełdzie w Czarny Poniedziałek w 1987 r. Dow spadł w ciągu jednego dnia o ponad 22%. Rezerwa Federalna, pod przewodnictwem nowo mianowanego prezydenta Alana Greenspana, wydała jedno zdanie odpowiedzi: „Rezerwa Federalna, zgodnie ze swoimi obowiązkami jako narodowy bank centralny, potwierdziła dziś swoją gotowość do służenia jako źródło płynności wspierającej gospodarkę i system finansowy”. Następnie podniósł pożyczki funduszy federalnych o 60% i obniżył stopy procentowe, a konkretnie stopę funduszy federalnych, o 100 punktów z 7,5% w październiku 1987 r. do 6,5% w lutym 1988 r. jest również synonimem terminu Greenspan put.

• Kryzys finansowy 2007-2008, który był napędzany przez implozję amerykańskich papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką,. spowodował spadek indeksu S&P 500 w ciągu jednego tygodnia w październiku 2008 r. o 20%. W odpowiedzi Rezerwa Federalna obniżyła docelową stopę funduszy federalnych z 4,5% na koniec 2007 r. od 0% do 0,25% do końca 2008 r.

• Na początku pandemii COVID-19 Dow spadł o ponad 12% w ciągu jednego dnia, 16 marca 2020 r. W odpowiedzi Fed ponownie obniżył stopę Fed Funds do 0% z poprzedniego przedziału od 1% do 1,5 % i ogłosił 700 miliardów dolarów rundy środków luzowania ilościowego.

Jak Fed zwiększa płynność na rynku?

Fed ustala politykę monetarną, zarządzając stopami procentowymi na posiedzeniach FOMC. Ludzie pozytywnie patrzą na niższe stopy procentowe, ponieważ kiedy Fed tnie stopy, właścicielom domów, na przykład, łatwiej jest uzyskać kredyt hipoteczny lub firmom kupić nieruchomość w celu budowy nowej fabryki, ponieważ pożyczkobiorcy będą winni bankom mniej pieniędzy na odsetki. Im wyższa stopa procentowa, tym większa całkowita suma, którą pożyczkobiorca będzie winien swojemu pożyczkodawcy i odwrotnie.

Fed zwiększa również płynność poprzez środki luzowania ilościowego. Kupując za biliony dolarów obligacje skarbowe, papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką lub obligacje korporacyjne,. Fed obniża długoterminowe stopy procentowe, podnosząc ceny aktywów lub wartość pozostałych papierów, których nie kupił. W ten sposób zwiększa się również jego bilans, co oznacza, że banki muszą utrzymywać mniej rezerw, co z kolei ułatwia bankom udzielanie pożyczek sobie nawzajem, a także zachęca do udzielania pożyczek konsumentom.

W rzeczywistości prezes Fed Bank of St. Louis, William Poole, uważał, że gdyby w latach trzydziestych Fed wkroczył z bardziej ekspansywną polityką monetarną, mógłby zapobiec ogłoszeniu bankructwa wielu firmom i gospodarstwom domowym.

Czym różni się wkład Fed od ratowania?

Ratowanie to awaryjny zastrzyk pieniędzy dla upadającej firmy, aby zapobiec jej upadkowi. Pieniądze mogą pochodzić od rządu, innej firmy lub osoby fizycznej. Termin „bailout” ma pejoratywne konotacje, sugerując, że firma „powinna była wiedzieć lepiej” lub działać z większą ostrożnością, aby uniknąć takich poważnych tarapatów.

Prezes Fed Poole szybko zwrócił uwagę, że pomocy Fed nie należy traktować jako ratowania. „Rezerwa Federalna nie ma funduszy ani uprawnień, aby zapewnić kapitał lub gwarancje firmom w celu udzielenia pomocy w tradycyjnym sensie” – napisał. „Fed nie może nawet ratować banków. Fed może udzielać pożyczek bankom, ale tylko pożyczki w pełni zabezpieczone dobrym zabezpieczeniem i tylko dobrze dokapitalizowanym bankom. Fed może udzielać pożyczek słabym bankom, które potrzebują pomocy w nagłych wypadkach, aby zapobiec natychmiastowemu upadkowi, ale znowu tylko tym, które mają odpowiednie zabezpieczenie”.

Ale Fed musi być ostrożny, jego działania nie sprzyjają niezamierzonej zależności. Jest jeszcze inne zjawisko, o którym wiadomo, że Fed kończy napływ płynności — rynki zwykle doświadczają tymczasowego spowolnienia, nazywanego napadem złości. A czasami potrzeba kolejnej rundy luzowania ilościowego, aby rynki ponownie się uspokoiły.

Czy w 2022 r. pojawi się Fed?

Martin Baccardax z TheStreet.com uważa, że akcje spadają, gdy inwestorzy trawią fakt, że Fed coraz bardziej koncentruje się na walce z inflacją – co oznacza kolejne podwyżki stóp procentowych w 2022 roku.