التدفق النقدي من أنشطة التشغيل (CFO)

ما هو التدفق النقدي من أنشطة التشغيل (CFO)؟

يشير التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية (CFO) إلى مقدار الأموال التي تجلبها الشركة من أنشطتها التجارية المستمرة المنتظمة ، مثل تصنيع وبيع البضائع أو تقديم خدمة للعملاء. إنه القسم الأول الموضح في بيان التدفق النقدي للشركة.

رأس المال الطويلة الأجل أو إيرادات ومصاريف الاستثمار. يركز المدير المالي فقط على الأعمال الأساسية ، ويُعرف أيضًا باسم التدفق النقدي التشغيلي (OCF) أو صافي النقد من الأنشطة التشغيلية.

فهم التدفق النقدي من أنشطة التشغيل (CFO)

التدفق النقدي أحد أهم أجزاء العمليات التجارية وحسابات المبلغ الإجمالي للأموال التي يتم تحويلها من وإلى الشركة. نظرًا لأنه يؤثر على سيولة الشركة ، فإن له أهمية لأسباب متعددة. يسمح لأصحاب الأعمال والمشغلين بالتحقق من مصدر الأموال والذهاب إليها ، ويساعدهم على اتخاذ خطوات لتوليد والحفاظ على النقد الكافي اللازم لتحقيق الكفاءة التشغيلية والاحتياجات الضرورية الأخرى ، كما يساعد في اتخاذ قرارات التمويل الرئيسية والفعالة.

تتوفر تفاصيل التدفق النقدي للشركة في بيان التدفق النقدي ، وهو جزء من التقارير الفصلية والسنوية للشركة. يصور التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية قدرات توليد النقد لأنشطة الأعمال الأساسية للشركة. وعادة ما يتضمن صافي الدخل من بيان الدخل والتسويات لتعديل صافي الدخل من أساس المحاسبة على أساس الاستحقاق إلى أساس المحاسبة النقدية.

يتيح توافر النقد للشركات خيار التوسع ، وبناء وإطلاق منتجات جديدة ، وإعادة شراء الأسهم لتأكيد مركزها المالي القوي ، ودفع أرباح الأسهم لمكافأة وتعزيز ثقة المساهمين ، أو تقليل الديون لتوفير مدفوعات الفائدة. يحاول المستثمرون البحث عن الشركات التي تكون أسعار أسهمها أقل ويظهر التدفق النقدي من العمليات اتجاهًا تصاعديًا خلال الأرباع الأخيرة. يشير التفاوت إلى أن الشركة لديها مستويات متزايدة من التدفق النقدي والتي ، إذا تم استخدامها بشكل أفضل ، يمكن أن تؤدي إلى ارتفاع أسعار الأسهم في المستقبل القريب.

يشير التدفق النقدي الإيجابي (والمتزايد) من الأنشطة التشغيلية إلى ازدهار أنشطة الأعمال الأساسية للشركة. يوفر كمقياس / مؤشر إضافي لإمكانية الربحية للشركة ، بالإضافة إلى المقاييس التقليدية مثل صافي الدخل أو EBITDA.

بيان التدفقات النقدية

بيان التدفقات النقدية هو واحد من ثلاث قوائم مالية رئيسية مطلوبة في التقارير المالية القياسية - بالإضافة إلى بيان الدخل والميزانية العمومية. ينقسم بيان التدفق النقدي إلى ثلاثة أقسام - التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية ، والتدفقات النقدية من أنشطة الاستثمار ، والتدفقات النقدية من إجراءات التمويل. بشكل جماعي ، تقدم الأقسام الثلاثة صورة عن مصدر أموال الشركة وكيف يتم إنفاقها وصافي التغيير في النقد الناتج عن أنشطة الشركة خلال فترة محاسبية معينة.

يوضح التدفق النقدي من قسم الاستثمار النقد المستخدم في شراء الأصول الثابتة والطويلة الأجل ، مثل المصانع والممتلكات والمعدات (PPE) ، بالإضافة إلى أي عائدات من بيع هذه الأصول. يوضح التدفق النقدي من قسم التمويل مصدر تمويل الشركة ورأس مالها بالإضافة إلى خدماتها ومدفوعاتها على القروض. على سبيل المثال ، سيتم تضمين العائدات من إصدار الأسهم والسندات ، وتوزيعات الأرباح ، ومدفوعات الفائدة ضمن أنشطة التمويل.

يفحص المستثمرون التدفق النقدي للشركة من الأنشطة التشغيلية ، ضمن بيان التدفق النقدي ، لتحديد من أين تحصل الشركة على أموالها. على عكس أنشطة الاستثمار والتمويل التي قد تكون عائدات لمرة واحدة أو متفرقة ، فإن الأنشطة التشغيلية هي جوهر الأعمال وتتكرر بطبيعتها.

أنواع التدفقات النقدية من أنشطة التشغيل

يمكن عرض قسم التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية في بيان التدفق النقدي بإحدى طريقتين.

الطريقة غير المباشرة

الخيار الأول هو الطريقة غير المباشرة ، حيث تبدأ الشركة بصافي الدخل على أساس المحاسبة على أساس الاستحقاق وتعمل بشكل عكسي لتحقيق رقم الأساس النقدي للفترة. بموجب طريقة المحاسبة على أساس الاستحقاق ، يتم الاعتراف بالإيراد عند اكتسابه ، وليس بالضرورة عند استلام النقد.

على سبيل المثال ، إذا اشترى عميل عنصر واجهة مستخدم بقيمة 500 دولار أمريكي بالدين ، فقد تم البيع ولكن لم يتم استلام النقود بعد. لا تزال الشركة تعترف بالإيرادات في شهر البيع ، وتظهر في صافي الدخل في بيان الدخل.

لذلك ، تم المبالغة في صافي الدخل بهذا المبلغ على أساس نقدي. سيظهر تعويض الإيرادات إلى 500 دولار في بند حسابات القبض في الميزانية العمومية. في بيان التدفق النقدي ، يجب أن يكون هناك تخفيض من صافي الدخل بمقدار 500 دولار زيادة في حسابات القبض بسبب هذا البيع. سيتم عرضه في بيان التدفق النقدي كـ "زيادة في حسابات القبض - 500 دولار".

طريقة مباشرة

الخيار الثاني هو الطريقة المباشرة ، حيث تسجل الشركة جميع المعاملات على أساس نقدي وتعرض المعلومات في بيان التدفق النقدي باستخدام التدفقات النقدية الداخلة والخارجة الفعلية خلال الفترة المحاسبية.

تتضمن أمثلة الطريقة المباشرة للتدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية ما يلي:

• رواتب الموظفين

• نقدا يدفع للبائعين والموردين

• المبالغ النقدية المحصلة من العملاء

• إيرادات الفوائد وأرباح الأسهم المقبوضة

• ضريبة الدخل المدفوعة والفائدة المدفوعة

الطريقة غير المباشرة مقابل الطريقة المباشرة

يفضل العديد من المحاسبين الطريقة غير المباشرة لأنه من السهل إعداد بيان التدفق النقدي باستخدام معلومات من بيان الدخل والميزانية العمومية. تستخدم معظم الشركات طريقة المحاسبة على أساس الاستحقاق ، وبالتالي فإن بيان الدخل والميزانية العمومية سيكون لهما أرقام متوافقة مع هذه الطريقة.

مجلس معايير المحاسبة المالية (FASB) بأن تستخدم الشركات الطريقة المباشرة لأنها تقدم صورة أوضح للتدفقات النقدية داخل وخارج الشركة. ومع ذلك ، كتعقيد إضافي للطريقة المباشرة ، يتطلب مجلس معايير المحاسبة المالية أيضًا أن تستخدم الشركة الطريقة المباشرة للإفصاح عن تسوية صافي الدخل مع التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية التي كان من الممكن الإبلاغ عنها إذا تم استخدام الطريقة غير المباشرة لإعداد بيان.

يتم استخدام تقرير التسوية للتحقق من دقة النقد من الأنشطة التشغيلية ، وهو مشابه للطريقة غير المباشرة. يبدأ تقرير التسوية بإدراج صافي الدخل وتعديله للمعاملات غير النقدية والتغييرات في حسابات الميزانية العمومية. هذه المهمة المضافة تجعل الطريقة المباشرة لا تحظى بشعبية بين الشركات.

صيغ الطرق غير المباشرة لحساب التدفق النقدي من أنشطة التشغيل

يتم اتباع معايير إعداد التقارير المختلفة من قبل الشركات وكذلك كيانات التقارير المختلفة مما قد يؤدي إلى حسابات مختلفة بموجب الطريقة غير المباشرة. اعتمادًا على الأرقام المتاحة ، يمكن حساب قيمة CFO بإحدى الصيغ التالية ، حيث أن كلاهما ينتج نفس النتيجة:

** التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية = الأموال من العمليات + التغييرات في رأس المال العامل **

حيث ، ** الأموال من العمليات = (صافي الدخل + الإهلاك والاستنفاد والإطفاء + الضرائب المؤجلة وائتمان ضريبة الاستثمار + الأموال الأخرى) **

يستخدم هذا التنسيق للإبلاغ عن تفاصيل التدفق النقدي بواسطة بوابات التمويل مثل MarketWatch.

أو

** التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية = صافي الدخل + الاستهلاك ، والنضوب ، والإطفاء + التعديلات على صافي الدخل + التغيرات في حسابات القبض + التغيرات في المطلوبات + التغيرات في المخزون + التغييرات في أنشطة التشغيل الأخرى **

يستخدم هذا التنسيق للإبلاغ عن تفاصيل التدفق النقدي بواسطة بوابات التمويل مثل Yahoo! تمويل.

تتوفر جميع الأرقام المذكورة أعلاه المدرجة أعلاه كبنود قياسية في بيانات التدفقات النقدية لمختلف الشركات.

يأتي رقم صافي الدخل من بيان الدخل. نظرًا لأنه يتم إعدادها على أساس الاستحقاق ، تتم إضافة المصروفات غير النقدية المسجلة في بيان الدخل ، مثل الاستهلاك والإطفاء ، إلى صافي الدخل. بالإضافة إلى ذلك ، يتم أيضًا إضافة أي تغييرات في حسابات الميزانية العمومية أو طرحها من صافي الدخل لحساب التدفق النقدي الإجمالي.

المخزون ، الأصول الضريبية ، الحسابات المدينة ، والإيرادات المستحقة هي عناصر شائعة للأصول التي سينعكس التغيير في قيمتها في التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية. تعتبر الحسابات الدائنة والمطلوبات الضريبية والإيرادات المؤجلة والمصروفات المستحقة أمثلة شائعة للمطلوبات التي ينعكس التغيير في قيمتها في التدفق النقدي من العمليات.

من فترة إبلاغ إلى أخرى ، يتم دعم أي تغيير إيجابي في الأصول من رقم الدخل الصافي لحسابات التدفق النقدي ، بينما تتم إضافة التغيير الإيجابي في المطلوبات مرة أخرى إلى صافي الدخل لحسابات التدفق النقدي. بشكل أساسي ، تعني الزيادة في حساب الأصول ، مثل الحسابات المستحقة القبض ، أنه تم تسجيل الإيرادات التي لم يتم استلامها بالفعل نقدًا. من ناحية أخرى ، تعني الزيادة في حساب الخصوم ، مثل الحسابات المستحقة الدفع ، أنه تم تسجيل مصروف لم يتم دفع النقد مقابله بعد.

مثال على التدفق النقدي من أنشطة التشغيل

دعونا نلقي نظرة على تفاصيل التدفق النقدي لشركة التكنولوجيا الرائدة Apple Inc. (AAPL) للسنة المالية المنتهية في سبتمبر 2018. حقق صانع iPhone صافي دخل قدره 59.53 مليار دولار ، والاستهلاك ، والنضوب ، والاستهلاك بقيمة 10.9 مليار دولار ، والضرائب المؤجلة و الائتمان الضريبي للاستثمار - 32.59 مليار دولار ، والصناديق الأخرى 4.9 مليار دولار.

باتباع الصيغة الأولى ، فإن جمع هذه الأرقام يجعل قيمة الصندوق من العمليات 42.74 مليار دولار. وبلغ صافي التغيير في رأس المال العامل لنفس الفترة 34.69 مليار دولار. إضافته إلى التمويل من العمليات يعطي التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية لشركة Apple 77.43 مليار دولار.

بالنسبة للطريقة الثانية ، تلخيص القيم المتاحة من Yahoo! بوابة التمويل التي تعلن عن صافي دخل Apple للسنة المالية 2018 بقيمة 59.531 مليار دولار ، الاستهلاك 10.903 مليار دولار ، التعديلات على صافي الدخل - 27.694 مليار دولار ، التغيرات في حسابات القبض - 5.322 مليار دولار ، التغيرات في المطلوبات 9.131 مليار ، التغيرات في المخزونات 0.828 مليار دولار ، والتغيرات في أخرى الأنشطة التشغيلية 30.057 مليار دولار يعطي صافي قيمة المدير المالي 77.434 مليار دولار.

كلتا الطريقتين تعطي نفس القيمة.

إعتبارات خاصة

يجب على المرء أن يلاحظ أن رأس المال العامل هو عنصر مهم في التدفق النقدي من العمليات ، ويمكن للشركات التلاعب برأس المال العامل عن طريق تأخير سداد الفواتير للموردين ، وتسريع تحصيل الفواتير من العملاء ، وتأخير شراء المخزون. كل هذه الإجراءات تسمح للشركة بالاحتفاظ بالنقود. تتمتع الشركات أيضًا بالحرية في تحديد عتبات الرسملة الخاصة بها ، والتي تسمح لها بتحديد المبلغ بالدولار الذي يؤهل عنده الشراء كنفقات رأسمالية.

يجب أن يكون المستثمرون على دراية بهذه الاعتبارات عند مقارنة التدفق النقدي لشركات مختلفة. نظرًا لمثل هذه المرونة حيث يكون المديرون قادرين على معالجة هذه الأرقام إلى حد معين ، فإن التدفق النقدي من العمليات يستخدم بشكل أكثر شيوعًا لمراجعة أداء شركة واحدة على مدى فترتين من التقارير ، بدلاً من مقارنة شركة بأخرى ، حتى لو كانت الاثنتان ينتميان في نفس الصناعة.

يسلط الضوء

• التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية هو القسم الأول المبين في بيان التدفق النقدي ، والذي يتضمن أيضًا النقد من أنشطة الاستثمار والتمويل.

• هناك طريقتان لتصوير النقد من الأنشطة التشغيلية في قائمة التدفق النقدي: الطريقة غير المباشرة والطريقة المباشرة.

• تبدأ الطريقة غير المباشرة بصافي الدخل من بيان الدخل ثم تضيف البنود غير النقدية للوصول إلى رقم الأساس النقدي.

• يعتبر التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية معيارًا مهمًا لتحديد النجاح المالي لأنشطة الأعمال الأساسية للشركة.

• الطريقة المباشرة تتبع جميع المعاملات في فترة ما على أساس نقدي وتستخدم التدفقات النقدية الفعلية الداخلة والخارجة في بيان التدفقات النقدية.