Fluxo de caixa das atividades operacionais (CFO)
O que é fluxo de caixa de atividades operacionais (CFO)?
O fluxo de caixa das atividades operacionais (CFO) indica a quantidade de dinheiro que uma empresa traz de suas atividades comerciais regulares e contínuas, como fabricação e venda de mercadorias ou prestação de serviços aos clientes. É a primeira seção descrita na demonstração do fluxo de caixa de uma empresa.
O fluxo de caixa das atividades operacionais não inclui despesas de capital de longo prazo ou receitas e despesas de investimento. O CFO concentra-se apenas no negócio principal e também é conhecido como fluxo de caixa operacional (OCF) ou caixa líquido das atividades operacionais.
Entendendo o fluxo de caixa das atividades operacionais (CFO)
fluxo de caixa constitui uma das partes mais importantes das operações comerciais e representa a quantidade total de dinheiro que está sendo transferida para dentro e para fora de uma empresa. Uma vez que afeta a liquidez da empresa,. tem importância por vários motivos. Ele permite que proprietários e operadores de empresas verifiquem de onde vem e para onde o dinheiro está vindo, ajuda-os a tomar medidas para gerar e manter dinheiro suficiente necessário para a eficiência operacional e outras necessidades necessárias, e ajuda na tomada de decisões de financiamento importantes e eficientes.
Os detalhes sobre o fluxo de caixa de uma empresa estão disponíveis em seu demonstrativo de fluxo de caixa, que faz parte dos relatórios trimestrais e anuais da empresa. O fluxo de caixa das atividades operacionais descreve as habilidades de geração de caixa das atividades principais de uma empresa. Normalmente inclui o lucro líquido da demonstração do resultado e ajustes para modificar o lucro líquido de uma base contábil de competência para uma base contábil de caixa.
A disponibilidade de caixa permite que uma empresa tenha a opção de expandir, construir e lançar novos produtos, recomprar ações para afirmar sua forte posição financeira, pagar dividendos para recompensar e aumentar a confiança dos acionistas ou reduzir dívidas para economizar no pagamento de juros. Investidores procuram empresas cujos preços das ações estão mais baixos e o fluxo de caixa das operações mostra uma tendência de alta nos últimos trimestres. A disparidade indica que a empresa tem níveis crescentes de fluxo de caixa que, se melhor aproveitados, podem levar a preços mais altos das ações em um futuro próximo.
O fluxo de caixa positivo (e crescente) das atividades operacionais indica que as atividades principais da empresa estão prosperando. Ele fornece como medida/indicador adicional do potencial de lucratividade de uma empresa, além das tradicionais como lucro líquido ou EBITDA.
Demonstração do Fluxo de Caixa
A demonstração do fluxo de caixa é uma das três principais demonstrações financeiras exigidas no relatório financeiro padrão - além da demonstração do resultado e do balanço patrimonial. A demonstração do fluxo de caixa é dividida em três seções: fluxo de caixa das atividades operacionais, fluxo de caixa das atividades de investimento e fluxo de caixa das atividades de financiamento. Coletivamente, todas as três seções fornecem uma imagem de onde vem o caixa da empresa, como é gasto e a variação líquida no caixa resultante das atividades da empresa durante um determinado período contábil.
A seção de fluxo de caixa de investimentos mostra o caixa usado para comprar ativos fixos e de longo prazo, como planta, ativo imobilizado (PPE),. bem como quaisquer recursos provenientes da venda desses ativos. A seção de fluxo de caixa de financiamento mostra a fonte de financiamento e capital de uma empresa, bem como seu serviço e pagamentos dos empréstimos. Por exemplo, os rendimentos da emissão de ações e títulos,. pagamentos de dividendos e pagamentos de juros serão incluídos nas atividades de financiamento.
Os investidores examinam o fluxo de caixa de uma empresa das atividades operacionais, dentro da demonstração do fluxo de caixa, para determinar de onde uma empresa está obtendo seu dinheiro. Em contraste com as atividades de investimento e financiamento que podem ser receitas pontuais ou esporádicas, as atividades operacionais são essenciais para o negócio e são recorrentes por natureza.
Tipos de fluxo de caixa das atividades operacionais
A seção de fluxo de caixa das atividades operacionais pode ser exibida no demonstrativo de fluxo de caixa de duas maneiras.
Método indireto
A primeira opção é o método indireto,. onde a empresa começa com o lucro líquido pelo regime de competência e trabalha de trás para frente para chegar ao valor do regime de caixa do período. De acordo com o regime de competência, a receita é reconhecida quando auferida, não necessariamente quando o dinheiro é recebido.
Por exemplo, se um cliente comprar um widget de $ 500 a crédito, a venda foi feita, mas o dinheiro ainda não foi recebido. A receita ainda é reconhecida pela empresa no mês da venda e aparece no lucro líquido em sua demonstração do resultado.
Portanto, o lucro líquido foi superestimado por esse valor em regime de caixa. A compensação para os $ 500 de receita apareceria no item de linha de contas a receber no balanço patrimonial. Na demonstração do fluxo de caixa, seria necessário haver uma redução do lucro líquido no valor do aumento de $ 500 para contas a receber devido a essa venda. Ele seria exibido no demonstrativo de fluxo de caixa como "Aumento em Contas a Receber - $ 500".
Método direto
A segunda opção é o método direto,. no qual uma empresa registra todas as transações em regime de caixa e exibe as informações no demonstrativo de fluxo de caixa usando as entradas e saídas de caixa reais durante o período contábil.
Exemplos do método direto de fluxos de caixa de atividades operacionais incluem:
Salários pagos aos funcionários
Pagamento em dinheiro a vendedores e fornecedores
Dinheiro arrecadado de clientes
Receita de juros e dividendos recebidos
Imposto de renda pago e juros pagos
Método indireto vs. Método direto
Muitos contadores preferem o método indireto porque é simples preparar a demonstração do fluxo de caixa usando informações da demonstração de resultados e do balanço patrimonial. A maioria das empresas usa o método de contabilidade de competência, portanto, a demonstração de resultados e o balanço patrimonial terão números consistentes com esse método.
O Financial Accounting Standards Board (FASB) recomenda que as empresas usem o método direto, pois oferece uma visão mais clara dos fluxos de caixa dentro e fora de um negócio. No entanto, como uma complexidade adicional do método direto, o FASB também exige que uma empresa que use o método direto divulgue a reconciliação do lucro líquido com o fluxo de caixa das atividades operacionais que teria sido relatada se o método indireto tivesse sido usado para preparar o declaração.
O relatório de reconciliação é utilizado para verificar a exatidão do caixa das atividades operacionais e é semelhante ao método indireto. O relatório de reconciliação começa listando o lucro líquido e ajustando-o para transações não monetárias e alterações nas contas do balanço. Essa tarefa adicional torna o método direto impopular entre as empresas.
Fórmulas do método indireto para calcular o fluxo de caixa das atividades operacionais
Diferentes normas de relato são seguidas pelas empresas, bem como pelas diferentes entidades relatoras, o que pode levar a diferentes cálculos pelo método indireto. Dependendo dos números disponíveis, o valor do CFO pode ser calculado por uma das seguintes fórmulas, pois ambas produzem o mesmo resultado:
Fluxo de Caixa das Atividades Operacionais = Recursos das Operações + Variações no Capital de Giro
onde, Fundos das Operações = (Lucro Líquido + Depreciação, Exaustão e Amortização + Impostos Diferidos e Crédito Fiscal de Investimento + Outros Fundos)
Este formato é usado para relatar detalhes de fluxo de caixa por portais financeiros como MarketWatch.
Ou
Fluxo de Caixa das Atividades Operacionais = Lucro Líquido + Depreciação, Exaustão e Amortização + Ajustes no Lucro Líquido + Variações em Contas a Receber + Variações no Passivo + Variações nos Estoques + Variações em Outras Atividades Operacionais
Este formato é usado para relatar detalhes de fluxo de caixa por portais financeiros como o Yahoo! Finança.
Todos os números mencionados acima estão disponíveis como itens de linha padrão nas demonstrações de fluxo de caixa de várias empresas.
O valor do lucro líquido vem da demonstração do resultado. Por ser elaborado pelo regime de competência, as despesas não caixa registradas na demonstração do resultado, como depreciação e amortização, são adicionadas ao lucro líquido. Além disso, quaisquer alterações nas contas do balanço também são adicionadas ou subtraídas do lucro líquido para contabilizar o fluxo de caixa geral.
Estoques,. ativos fiscais, contas a receber e receitas acumuladas são itens comuns de ativos para os quais uma mudança de valor será refletida no fluxo de caixa das atividades operacionais. Contas a pagar,. obrigações fiscais, receita diferida e despesas acumuladas são exemplos comuns de passivos para os quais uma mudança de valor é refletida no fluxo de caixa das operações.
De um período de relatório para outro, qualquer alteração positiva nos ativos é retirada do valor do lucro líquido para cálculos de fluxo de caixa, enquanto uma alteração positiva nos passivos é adicionada de volta ao lucro líquido para cálculos de fluxo de caixa. Essencialmente, um aumento em uma conta de ativo, como contas a receber, significa que foi registrada receita que não foi realmente recebida em dinheiro. Por outro lado, um aumento em uma conta de passivo, como contas a pagar, significa que uma despesa foi registrada para a qual o caixa ainda não foi pago.
Exemplo de fluxo de caixa das atividades operacionais
Vejamos os detalhes do fluxo de caixa da empresa líder em tecnologia Apple Inc. (AAPL) para o ano fiscal encerrado em setembro de 2018. A fabricante do iPhone teve um lucro líquido de US$ 59,53 bilhões, Depreciação, Esgotamento e Amortização de US$ 10,9 bilhões, Impostos Diferidos e Crédito Fiscal de Investimento de -US$ 32,59 bilhões e Outros Fundos de US$ 4,9 bilhões.
Seguindo a primeira fórmula, a soma desses números traz o valor do Fundo de Operações em US$ 42,74 bilhões. A variação líquida no capital de giro para o mesmo período foi de US$ 34,69 bilhões. Adicioná-lo ao Fundo de Operações fornece o Fluxo de Caixa das Atividades Operacionais para a Apple de US$ 77,43 bilhões.
Para o segundo método, somando os valores disponíveis do Yahoo! Portal de finanças que informa o lucro líquido do ano fiscal de 2018 da Apple $ 59,531 bilhões, depreciação $ 10,903 bilhões, ajustes no lucro líquido - $ 27,694 bilhões, alterações nas contas a receber - $ 5,322 bilhões, alterações nos passivos 9,131 bilhões, alterações nos estoques $ 0,828 bilhões e alterações em outros Atividades Operacionais $ 30,057 bilhões dão o valor líquido do CFO como $ 77,434 bilhões.
Ambos os métodos produzem o mesmo valor.
Considerações Especiais
Deve-se observar que o capital de giro é um componente importante do fluxo de caixa das operações, e as empresas podem manipular o capital de giro atrasando o pagamento de contas a fornecedores, acelerando a cobrança de contas de clientes e atrasando a compra de estoque. Todas essas medidas permitem que uma empresa retenha caixa. As empresas também têm a liberdade de definir seus próprios limites de capitalização, o que lhes permite definir o valor em dólares no qual uma compra se qualifica como despesa de capital.
Os investidores devem estar cientes dessas considerações ao comparar o fluxo de caixa de diferentes empresas. Devido a essa flexibilidade, onde os gerentes podem manipular esses números até certo ponto, o fluxo de caixa das operações é mais comumente usado para revisar o desempenho de uma única empresa em dois períodos de relatório, em vez de comparar uma empresa com outra, mesmo que as duas pertençam na mesma indústria.
Destaques
O fluxo de caixa das atividades operacionais é a primeira seção descrita em uma demonstração do fluxo de caixa, que também inclui o caixa das atividades de investimento e financiamento.
Existem dois métodos para representar o caixa das atividades operacionais em uma demonstração de fluxo de caixa: o método indireto e o método direto.
O método indireto começa com o lucro líquido da demonstração de resultados e, em seguida, adiciona itens não monetários para chegar a um valor de base caixa.
O fluxo de caixa das atividades operacionais é uma referência importante para determinar o sucesso financeiro das atividades principais de uma empresa.
O método direto rastreia todas as transações em um período em regime de caixa e usa entradas e saídas de caixa reais no demonstrativo de fluxo de caixa.
