Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej (CFO)
Co to jest przepływ środków pieniężnych z działalności operacyjnej (CFO)?
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej (CFO) wskazują kwotę pieniędzy, jaką firma przynosi z bieżącej, regularnej działalności biznesowej, takiej jak produkcja i sprzedaż towarów lub świadczenie usług klientom. Jest to pierwsza sekcja przedstawiona na rachunku przepływów pieniężnych firmy.
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej nie obejmują długoterminowych nakładów kapitałowych ani przychodów i kosztów inwestycyjnych. CFO koncentruje się wyłącznie na podstawowej działalności i jest również znany jako przepływy pieniężne z działalności operacyjnej (OCF) lub środki pieniężne netto z działalności operacyjnej.
Zrozumienie przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej (CFO)
Przepływy pieniężne stanowią jedną z najważniejszych części operacji biznesowych i stanowią całkowitą kwotę pieniędzy przekazywanych do i z firmy. Ponieważ wpływa na płynność firmy,. ma to znaczenie z wielu powodów. Pozwala właścicielom firm i operatorom sprawdzić, skąd i dokąd pochodzą pieniądze, pomaga w podejmowaniu kroków w celu wygenerowania i utrzymania wystarczającej ilości gotówki niezbędnej do efektywności operacyjnej i innych niezbędnych potrzeb, a także pomaga w podejmowaniu kluczowych i skutecznych decyzji finansowych.
Szczegóły dotyczące przepływów pieniężnych firmy są dostępne w jej rachunku przepływów pieniężnych, który jest częścią raportów kwartalnych i rocznych firmy. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej obrazują możliwości generowania środków pieniężnych przez podstawową działalność firmy. Zwykle obejmuje dochód netto z rachunku zysków i strat oraz korekty mające na celu modyfikację dochodu netto z zasady memoriałowej na zasadę kasową.
Dostępność gotówki daje firmie możliwość rozwijania, budowania i wprowadzania nowych produktów, odkupywania akcji w celu potwierdzenia swojej silnej pozycji finansowej, wypłaty dywidend w celu wynagradzania i wzmacniania zaufania akcjonariuszy lub redukcji zadłużenia w celu zaoszczędzenia na spłatach odsetek. Inwestorzy starają się szukać spółek, których ceny akcji są niższe, a przepływy pieniężne z działalności wykazują tendencję wzrostową w ostatnich kwartałach. Ta dysproporcja wskazuje, że firma ma coraz większe przepływy pieniężne, które, jeśli zostaną lepiej wykorzystane, mogą doprowadzić do wyższych cen akcji w najbliższej przyszłości.
Dodatni (i rosnący) przepływ środków pieniężnych z działalności operacyjnej wskazuje, że podstawowa działalność biznesowa spółki kwitnie. Stanowi dodatkową miarę/wskaźnik potencjału rentowności firmy, obok tradycyjnych mierników, takich jak zysk netto czy EBITDA.
Sprawozdanie z przepływów pieniężnych
Rachunek przepływów pieniężnych jest jednym z trzech głównych sprawozdań finansowych wymaganych w standardowej sprawozdawczości finansowej – obok rachunku zysków i strat i bilansu. Rachunek przepływów pieniężnych podzielony jest na trzy sekcje – przepływy pieniężne z działalności operacyjnej, przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej oraz przepływy pieniężne z działalności finansowej. Łącznie wszystkie trzy sekcje przedstawiają obraz tego, skąd pochodzą środki pieniężne firmy, w jaki sposób są wydawane, a także zmianę netto środków pieniężnych wynikającą z działalności firmy w danym okresie obrachunkowym.
W sekcji Przepływy pieniężne z inwestycji prezentowane są środki pieniężne przeznaczone na zakup środków trwałych i długoterminowych, takich jak rzeczowe aktywa trwałe (PPE) oraz wszelkie wpływy ze sprzedaży tych aktywów. Sekcja przepływów pieniężnych z finansowania pokazuje źródła finansowania i kapitału przedsiębiorstwa oraz jego obsługę i spłatę kredytów. Na przykład dochody z emisji akcji i obligacji,. wypłaty dywidendy i wypłaty odsetek zostaną uwzględnione w działalności finansowej.
Inwestorzy badają przepływy pieniężne firmy z działalności operacyjnej w ramach rachunku przepływów pieniężnych, aby ustalić, skąd firma czerpie pieniądze. W przeciwieństwie do działalności inwestycyjnej i finansowej, która może być jednorazowym lub sporadycznym przychodem, działalność operacyjna jest podstawą działalności i ma charakter powtarzalny.
Rodzaje przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej
Sekcja przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej może być prezentowana na rachunku przepływów pieniężnych na dwa sposoby.
Metoda pośrednia
Pierwsza opcja to metoda pośrednia,. w której firma zaczyna od dochodu netto na zasadzie memoriałowej i pracuje wstecz, aby osiągnąć wartość kasową za dany okres. Zgodnie z metodą memoriałową przychody są ujmowane w momencie ich uzyskania, niekoniecznie w momencie otrzymania środków pieniężnych.
Na przykład, jeśli klient kupi widżet o wartości 500 USD na kredyt, sprzedaż została dokonana, ale gotówka nie została jeszcze otrzymana. Przychody są nadal ujmowane przez spółkę w miesiącu sprzedaży i pojawiają się w rachunku zysków i strat w zysku netto.
W związku z tym dochód netto został zawyżony o tę kwotę w ujęciu kasowym. Przesunięcie do 500 USD przychodu pojawi się w pozycji rozrachunków z odbiorcami w bilansie. W rachunku przepływów pieniężnych konieczne byłoby zmniejszenie dochodu netto w wysokości 500 USD wzrostu należności z tytułu tej sprzedaży. Będzie on wyświetlany na rachunku przepływów pieniężnych jako „Wzrost należności — 500 USD”.
Metoda bezpośrednia
Druga opcja to metoda bezpośrednia,. w której firma ewidencjonuje wszystkie transakcje kasowo i wyświetla informacje z rachunku przepływów pieniężnych z wykorzystaniem rzeczywistych wpływów i wypływów pieniężnych w okresie księgowym.
Przykłady bezpośredniej metody przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej obejmują:
Wynagrodzenia wypłacane pracownikom
Gotówka wypłacana sprzedawcom i dostawcom
Gotówka pobrana od klientów
Przychody z odsetek i otrzymane dywidendy
Zapłacony podatek dochodowy i zapłacone odsetki
Metoda pośrednia a metoda bezpośrednia
Wielu księgowych preferuje metodę pośrednią, ponieważ łatwo jest przygotować rachunek przepływów pieniężnych przy użyciu informacji z rachunku zysków i strat oraz bilansu. Większość firm stosuje metodę memoriałową, więc rachunek zysków i strat oraz bilans będą zawierały liczby zgodne z tą metodą.
Rada Standardów Rachunkowości Finansowej (FASB) zaleca, aby firmy stosowały metodę bezpośrednią, ponieważ zapewnia ona jaśniejszy obraz przepływów pieniężnych do i z firmy. Jednak ze względu na dodatkową złożoność metody bezpośredniej FASB wymaga również, aby podmiot gospodarczy stosujący metodę bezpośrednią ujawnił uzgodnienie dochodu netto z przepływami pieniężnymi z działalności operacyjnej, które zostałyby zgłoszone, gdyby zastosowano metodę pośrednią do sporządzenia oświadczenie.
Raport uzgodnienia służy do sprawdzenia poprawności środków pieniężnych z działalności operacyjnej i jest podobny do metody pośredniej. Raport uzgodnienia rozpoczyna się od zestawienia dochodu netto i skorygowania go o transakcje bezgotówkowe i zmiany na kontach bilansowych. To dodatkowe zadanie sprawia, że metoda bezpośrednia jest niepopularna wśród firm.
Formuły metod pośrednich do obliczania przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej
Spółki stosują różne standardy sprawozdawczości, a także różne podmioty sprawozdawcze, co może prowadzić do różnych obliczeń metodą pośrednią. W zależności od dostępnych danych wartość CFO można obliczyć za pomocą jednego z poniższych wzorów, ponieważ oba dają ten sam wynik:
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej = środki z działalności operacyjnej + zmiany w kapitale obrotowym
gdzie, Środki z działalności operacyjnej = (dochód netto + amortyzacja, umorzenie i amortyzacja + podatki odroczone i ulga podatkowa od inwestycji + inne fundusze)
Ten format jest używany do raportowania szczegółów przepływów pieniężnych przez portale finansowe, takie jak MarketWatch.
Lub
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej = Dochód netto + Amortyzacja + Korekty Dochodu Netto + Zmiany Należności + Zmiany Zobowiązań + Zmiany Zapasów + Zmiany Pozostałych Działań Operacyjnych
Ten format jest używany do raportowania szczegółów przepływów pieniężnych przez portale finansowe, takie jak Yahoo! Finanse.
Wszystkie powyższe wielkości zawarte powyżej są dostępne jako standardowe pozycje w sprawozdaniach z przepływów pieniężnych różnych spółek.
Kwota dochodu netto pochodzi z rachunku zysków i strat. Ponieważ jest sporządzany na zasadzie memoriałowej, wydatki niepieniężne zarejestrowane w rachunku zysków i strat, takie jak amortyzacja i amortyzacja, są ponownie dodawane do dochodu netto. Ponadto wszelkie zmiany na kontach bilansowych są również dodawane lub odejmowane od dochodu netto, aby uwzględnić ogólny przepływ środków pieniężnych.
Zapasy, aktywa podatkowe, należności i rozliczenia międzyokresowe to wspólne pozycje aktywów, których zmiana wartości zostanie odzwierciedlona w przepływach pieniężnych z działalności operacyjnej. Zobowiązania , zobowiązania podatkowe , przychody przyszłych okresów i rozliczenia międzyokresowe to typowe przykłady zobowiązań, w przypadku których zmiana wartości jest odzwierciedlona w przepływach pieniężnych z działalności operacyjnej.
Z jednego okresu sprawozdawczego na następny każda dodatnia zmiana aktywów jest wycofywana z dochodu netto do obliczeń przepływów pieniężnych, podczas gdy dodatnia zmiana pasywów jest dodawana z powrotem do dochodu netto do obliczeń przepływów pieniężnych. Zasadniczo wzrost na koncie aktywów, takich jak należności, oznacza, że zaksięgowano przychód, który nie został faktycznie otrzymany w gotówce. Z drugiej strony wzrost na koncie zobowiązań, takich jak zobowiązania, oznacza, że zaksięgowano wydatek, za który nie zapłacono jeszcze środków pieniężnych.
Przykład przepływu środków pieniężnych z działalności operacyjnej
Przyjrzyjmy się szczegółom przepływów pieniężnych wiodącej firmy technologicznej Apple Inc. (AAPL) za rok podatkowy zakończony we wrześniu 2018 r. Producent iPhone’a osiągnął dochód netto w wysokości 59,53 mld USD, amortyzację w wysokości 10,9 mld USD oraz podatek odroczony i Inwestycyjna ulga podatkowa w wysokości -32,59 mld USD oraz inne fundusze w wysokości 4,9 mld USD.
Zgodnie z pierwszą formułą, zsumowanie tych liczb daje wartość Funduszu z Operacji na poziomie 42,74 mld USD. Zmiana netto w kapitale obrotowym w tym samym okresie wyniosła 34,69 mld USD. Dodanie go do funduszu z działalności operacyjnej daje Apple przepływ środków pieniężnych z działalności operacyjnej w wysokości 77,43 miliarda dolarów.
W przypadku drugiej metody sumowanie dostępnych wartości z Yahoo! Portal finansowy, który raportuje dochód netto Apple'a za rok obrotowy 2018 59,531 mld USD, amortyzację 10,903 mld USD, korekty dochodu netto -27,694 mld USD, zmiany w należnościach - 5,322 mld USD, zmiany w zobowiązaniach 9,131 mld, zmiany w zapasach 0,828 mld USD oraz zmiany w innych Działalność operacyjna 30,057 mld USD daje wartość netto CFO na poziomie 77,434 mld USD.
Obie metody dają tę samą wartość.
Uwagi specjalne
Należy zauważyć, że kapitał obrotowy jest ważnym składnikiem przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej, a firmy mogą manipulować kapitałem obrotowym poprzez opóźnianie płatności rachunków dostawcom, przyspieszanie ściągania rachunków od klientów i opóźnianie zakupu zapasów. Wszystkie te środki pozwalają firmie zatrzymać gotówkę. Firmy mają również swobodę ustalania własnych progów kapitalizacji, które pozwalają im ustalać kwotę w dolarach, przy której zakup kwalifikuje się jako wydatek inwestycyjny.
Inwestorzy powinni być świadomi tych rozważań podczas porównywania przepływów pieniężnych różnych firm. Ze względu na taką elastyczność, w której menedżerowie są w stanie do pewnego stopnia manipulować tymi danymi, przepływy pieniężne z działalności są częściej wykorzystywane do przeglądu wyników jednej firmy w dwóch okresach sprawozdawczych, niż do porównywania jednej firmy z drugą, nawet jeśli te dwa w tej samej branży.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej to pierwsza sekcja prezentowana w rachunku przepływów pieniężnych, która obejmuje również środki pieniężne z działalności inwestycyjnej i finansowej.
Istnieją dwie metody przedstawiania środków pieniężnych z działalności operacyjnej w rachunku przepływów pieniężnych: metoda pośrednia i metoda bezpośrednia.
Metoda pośrednia rozpoczyna się od dochodu netto z rachunku zysków i strat, a następnie dodaje pozycje bezgotówkowe w celu uzyskania wyniku kasowego.
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej są ważnym punktem odniesienia dla sukcesu finansowego podstawowej działalności firmy.
Metoda bezpośrednia śledzi wszystkie transakcje w okresie na zasadzie kasowej i wykorzystuje rzeczywiste wpływy i wypływy środków pieniężnych w rachunku przepływów pieniężnych.
