Pengestrøm fra driftsaktiviteter (CFO)
Hvad er pengestrømme fra driftsaktiviteter (CFO)?
Pengestrøm fra driftsaktiviteter (CFO) angiver mængden af penge, en virksomhed bringer ind fra sine igangværende, regelmæssige forretningsaktiviteter, såsom fremstilling og salg af varer eller levering af en service til kunder. Det er det første afsnit afbildet på en virksomheds pengestrømsopgørelse.
driftsaktiviteter omfatter ikke langsigtede anlægsinvesteringer eller investeringsindtægter og -omkostninger. CFO fokuserer kun på kerneforretningen og er også kendt som operationel pengestrøm (OCF) eller nettopenge fra driftsaktiviteter.
Forstå pengestrømme fra driftsaktiviteter (CFO)
Pengestrømme udgør en af de vigtigste dele af forretningsdrift og tegner sig for det samlede beløb, der overføres til og ud af en virksomhed. Da det påvirker virksomhedens likviditet,. har det betydning af flere årsager. Det giver virksomhedsejere og operatører mulighed for at tjekke, hvor pengene kommer fra og går til, det hjælper dem med at tage skridt til at generere og vedligeholde tilstrækkelige kontanter, der er nødvendige for operationel effektivitet og andre nødvendige behov, og det hjælper med at træffe vigtige og effektive finansieringsbeslutninger.
Detaljerne om en virksomheds pengestrømme er tilgængelige i dens pengestrømsopgørelse, som er en del af en virksomheds kvartals- og årsrapporter. Pengestrømmen fra driftsaktiviteter viser de pengestrømsgenererende evner af en virksomheds kerneforretningsaktiviteter. Det inkluderer typisk nettoindtægter fra resultatopgørelsen og justeringer for at ændre nettoindkomsten fra et periodiseringsgrundlag til et kontantregnskabsgrundlag.
Kontanttilgængelighed giver en virksomhed mulighed for at udvide, bygge og lancere nye produkter, købe aktier tilbage for at bekræfte deres stærke finansielle stilling, udbetale udbytte for at belønne og styrke aktionærernes tillid eller reducere gælden for at spare på rentebetalinger. Investorer forsøger at lede efter virksomheder, hvis aktiekurser er lavere, og pengestrømmen fra driften viser en opadgående tendens i de seneste kvartaler. Forskellen indikerer, at selskabet har stigende niveauer af pengestrømme, som, hvis de udnyttes bedre, kan føre til højere aktiekurser i nær fremtid.
Positive (og stigende) pengestrømme fra driftsaktiviteter indikerer, at virksomhedens kerneforretningsaktiviteter trives. Det giver som et yderligere mål/indikator for en virksomheds rentabilitetspotentiale ud over de traditionelle som nettoindkomst eller EBITDA.
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømsopgørelsen er et af de tre hovedregnskaber , der kræves i standard regnskabsaflæggelse - ud over resultatopgørelsen og balancen. Pengestrømsopgørelsen er opdelt i tre sektioner - pengestrømme fra driftsaktiviteter, pengestrømme fra investeringsaktiviteter og pengestrømme fra finansieringsaktiviteter. Samlet giver alle tre sektioner et billede af, hvor virksomhedens likvide midler kommer fra, hvordan de bliver brugt, og den nettoændring i likviditet, der følger af virksomhedens aktiviteter i en given regnskabsperiode.
Pengestrømme fra investeringsafsnittet viser de kontanter, der er brugt til at købe faste og langsigtede aktiver, såsom anlæg, ejendom og udstyr (PPE),. samt eventuelle provenu fra salget af disse aktiver. Afsnittet om pengestrøm fra finansiering viser kilden til en virksomheds finansiering og kapital samt dens servicering og betalinger på lånene. For eksempel vil provenu fra udstedelse af aktier og obligationer,. udbyttebetalinger og rentebetalinger indgå under finansieringsaktiviteter.
Investorer undersøger en virksomheds pengestrøm fra driftsaktiviteter i pengestrømsopgørelsen for at bestemme, hvor en virksomhed får sine penge fra. I modsætning til investerings- og finansieringsaktiviteter, der kan være engangsindtægter eller sporadiske indtægter, er driftsaktiviteterne kerne i forretningen og har en tilbagevendende karakter.
Typer af pengestrømme fra driftsaktiviteter
Afsnittet om pengestrømme fra driftsaktiviteter kan vises på pengestrømsopgørelsen på en af to måder.
Indirekte metode
Den første mulighed er den indirekte metode,. hvor virksomheden begynder med nettoindkomst på periodiseringsbasis og arbejder baglæns for at opnå et likviditetstal for perioden. I henhold til periodiseringsmetoden indregnes omsætning,. når den er optjent, ikke nødvendigvis når kontanter modtages.
For eksempel, hvis en kunde køber en $500-widget på kredit, er salget blevet foretaget, men pengene er endnu ikke modtaget. Omsætningen indregnes stadig af virksomheden i salgsmåneden, og den vises i nettoindkomsten på dens resultatopgørelse.
Derfor blev nettoindkomsten overvurderet med dette beløb på kontantbasis. Modregningen til $500 af omsætningen vil fremgå af debitorposten på balancen. På pengestrømsopgørelsen skal der være en reduktion fra nettoindkomsten i mængden af stigningen på $500 til debitorer på grund af dette salg. Det vil blive vist på pengestrømsopgørelsen som "Forøgelse i debitorer -$500."
Direkte metode
Den anden mulighed er den direkte metode,. hvor en virksomhed registrerer alle transaktioner på kontantbasis og viser oplysningerne på pengestrømsopgørelsen ved hjælp af faktiske ind- og udstrømme i regnskabsperioden.
Eksempler på den direkte metode for pengestrømme fra driftsaktiviteter omfatter:
Løn udbetalt til medarbejdere
Kontant betalt til leverandører og leverandører
Kontanter indsamlet hos kunder
Modtagne renteindtægter og udbytter
Betalt indkomstskat og betalte renter
Indirekte metode vs. direkte metode
Mange revisorer foretrækker den indirekte metode, fordi det er enkelt at udarbejde pengestrømsopgørelsen ved hjælp af oplysninger fra resultatopgørelse og balance. De fleste virksomheder bruger periodiseringsmetoden, så resultatopgørelsen og balancen vil have tal i overensstemmelse med denne metode.
Financial Accounting Standards Board (FASB) anbefaler, at virksomheder bruger den direkte metode, da den giver et klarere billede af pengestrømme ind og ud af en virksomhed. Men som en ekstra kompleksitet af den direkte metode kræver FASB også, at en virksomhed, der anvender den direkte metode, oplyser afstemningen af nettoindtægter til pengestrømmen fra driftsaktiviteter, der ville være blevet rapporteret, hvis den indirekte metode var blevet brugt til at udarbejde udmelding.
Afstemningsrapporten bruges til at kontrollere nøjagtigheden af kontanter fra driftsaktiviteter, og den ligner den indirekte metode. Afstemningsrapporten begynder med at liste nettoindkomsten og justere den for ikke -kontante transaktioner og ændringer i balancekontiene. Denne ekstra opgave gør den direkte metode upopulær blandt virksomheder.
Indirekte metodeformler til beregning af pengestrømme fra driftsaktiviteter
Forskellige rapporteringsstandarder følges af såvel virksomheder som de forskellige rapporterende enheder, hvilket kan føre til forskellige beregninger under den indirekte metode. Afhængigt af de tilgængelige tal kan CFO-værdien beregnes ved en af følgende formler, da begge giver det samme resultat:
Passestrøm fra driftsaktiviteter = midler fra drift + ændringer i driftskapital
hvor, midler fra driften = (nettoindkomst + afskrivninger, nedskrivninger og amortisering + udskudte skatter og investeringsskattekredit + andre midler)
Dette format bruges til at rapportere Cash Flow-oplysninger af finansportaler som MarketWatch.
Eller
Pengestrøm fra driftsaktiviteter = nettoindkomst + afskrivninger, nedskrivninger og amortisering + justeringer af nettoindkomst + ændringer i tilgodehavender + ændringer i passiver + ændringer i varebeholdninger + ændringer i andre driftsaktiviteter
Dette format bruges til at rapportere Cash Flow-oplysninger af finansportaler som Yahoo! Finansiere.
Alle de ovennævnte tal inkluderet ovenfor er tilgængelige som standardposter i pengestrømsopgørelserne for forskellige virksomheder.
Nettoindkomsttallet kommer fra resultatopgørelsen. Da den er udarbejdet på periodiseringsbasis, lægges de ikke-kontante udgifter, der er registreret i resultatopgørelsen, såsom afskrivninger og amortiseringer tilbage til nettoindtægten. Derudover lægges eventuelle ændringer i balancekonti også til eller trækkes fra nettoindkomsten for at tage højde for den samlede pengestrøm.
Varebeholdninger,. skatteaktiver, tilgodehavender og periodiseret omsætning er almindelige aktiver, for hvilke en værdiændring vil blive afspejlet i pengestrømme fra driftsaktiviteter. Kreditorer,. skatteforpligtelser, udskudte indtægter og påløbne omkostninger er almindelige eksempler på forpligtelser, for hvilke en værdiændring afspejles i pengestrømme fra driften.
Fra den ene rapporteringsperiode til den næste trækkes enhver positiv ændring i aktiver ud af nettoindkomsttallet for pengestrømsberegninger, mens en positiv ændring i passiver føjes tilbage til nettoindkomsten for pengestrømsberegninger. En stigning i en aktivkonto, såsom tilgodehavender, betyder i det væsentlige, at der er registreret indtægter, som faktisk ikke er modtaget kontant. På den anden side betyder en stigning på en passivkonto, såsom kreditorer, at der er registreret en udgift, som der endnu ikke er betalt kontanter for.
Eksempel på pengestrøm fra driftsaktiviteter
Lad os se på pengestrømsdetaljerne for det førende teknologiselskab Apple Inc. (AAPL) for regnskabsåret, der sluttede september 2018. iPhone-producenten havde en nettoindkomst på 59,53 milliarder dollars, afskrivninger, afskrivninger og amortisering på 10,9 milliarder dollar, udskudte skatter & Investeringsskattefradrag på -32,59 milliarder USD og andre fonde på 4,9 milliarder USD.
Efter den første formel bringer sammenlægningen af disse tal værdien for Fund from Operations op på $42,74 milliarder. Nettoændringen i arbejdskapitalen for samme periode var 34,69 milliarder dollars. Tilføjelse af det til Fund from Operations giver Apples pengestrøm fra driftsaktiviteter på 77,43 milliarder USD.
For den anden metode, opsummering af de tilgængelige værdier fra Yahoo! Finansportal, der rapporterer Apples FY 2018 nettoindkomst 59,531 milliarder USD, afskrivninger 10,903 milliarder USD, Justeringer til nettoindkomst -27,694 milliarder USD, Ændringer i tilgodehavender – 5,322 milliarder USD, Ændringer i passiver 9,131 milliarder USD, Ændringer i andre varebeholdninger, 8,2 milliarder USD, Ændringer i andre lagre Driftsaktiviteter $30,057 milliarder giver netto CFO-værdien til $77,434 milliarder.
Begge metoder giver samme værdi.
Særlige overvejelser
Man skal bemærke, at arbejdskapital er en vigtig komponent i pengestrømmen fra driften, og virksomheder kan manipulere arbejdskapitalen ved at forsinke regningsbetalingerne til leverandørerne, fremskynde indsamlingen af regninger fra kunder og forsinke indkøb af varelager. Alle disse tiltag gør det muligt for en virksomhed at beholde kontanter. Virksomheder har også frihed til at sætte deres egne kapitaliseringstærskler, som giver dem mulighed for at indstille det dollarbeløb, som et køb kvalificerer som en kapitaludgift.
Investorer bør være opmærksomme på disse overvejelser, når de sammenligner pengestrømmen i forskellige virksomheder. På grund af en sådan fleksibilitet, hvor ledere er i stand til at manipulere disse tal til en vis grad, bruges pengestrømmen fra driften mere almindeligt til at gennemgå en enkelt virksomheds præstationer over to rapporteringsperioder i stedet for at sammenligne en virksomhed med en anden, selvom de to tilhører i samme branche.
Højdepunkter
Pengestrømme fra driftsaktiviteter er det første afsnit afbildet på en pengestrømsopgørelse, som også omfatter penge fra investerings- og finansieringsaktiviteter.
Der er to metoder til at afbilde kontanter fra driftsaktiviteter på en pengestrømsopgørelse: den indirekte metode og den direkte metode.
Den indirekte metode begynder med nettoindkomst fra resultatopgørelsen og tilføjer derefter ikke-kontante poster for at nå frem til et kontantgrundlag.
Pengestrømme fra driftsaktiviteter er et vigtigt benchmark til at bestemme den økonomiske succes for en virksomheds kerneforretningsaktiviteter.
Den direkte metode sporer alle transaktioner i en periode på likviditetsbasis og bruger faktiske pengestrømme på pengestrømsopgørelsen.
