Flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation (CFO)

Qu'est-ce que le flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation (CFO) ?

Le flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation (CFO) indique le montant d'argent qu'une entreprise tire de ses activités commerciales courantes et régulières, telles que la fabrication et la vente de biens ou la fourniture d'un service aux clients. Il s'agit de la première section représentée sur le tableau des flux de trésorerie d'une entreprise.

Les flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation n'incluent pas les dépenses en immobilisations à long terme ni les revenus et dépenses de placement . Le directeur financier se concentre uniquement sur l'activité principale et est également connu sous le nom de flux de trésorerie d'exploitation (OCF) ou trésorerie nette provenant des activités d'exploitation.

Comprendre les flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation (CFO)

trésorerie constituent l'une des parties les plus importantes des opérations commerciales et représentent le montant total d'argent transféré vers et depuis une entreprise. Puisqu'il affecte la liquidité de l'entreprise,. il a une importance pour plusieurs raisons. Il permet aux propriétaires et aux exploitants d'entreprise de vérifier d'où vient et va l'argent, il les aide à prendre des mesures pour générer et maintenir suffisamment de liquidités nécessaires à l'efficacité opérationnelle et à d'autres besoins nécessaires, et il aide à prendre des décisions de financement clés et efficaces.

Les détails sur les flux de trésorerie d'une entreprise sont disponibles dans son état des flux de trésorerie, qui fait partie des rapports trimestriels et annuels d'une entreprise. Le flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation représente les capacités de génération de trésorerie des activités principales d'une entreprise. Il comprend généralement le revenu net du compte de résultat et les ajustements pour modifier le revenu net d'une comptabilité d'exercice à une comptabilité de caisse.

La disponibilité de liquidités permet à une entreprise de se développer, de créer et de lancer de nouveaux produits, de racheter des actions pour affirmer sa position financière solide, de verser des dividendes pour récompenser et renforcer la confiance des actionnaires ou de réduire sa dette pour économiser sur les paiements d'intérêts. Les investisseurs tentent de rechercher des sociétés dont le cours des actions est plus bas et dont les flux de trésorerie d'exploitation affichent une tendance à la hausse au cours des derniers trimestres. La disparité indique que la société dispose de niveaux croissants de flux de trésorerie qui, s'ils sont mieux utilisés, peuvent entraîner une hausse du cours des actions dans un avenir proche.

Des flux de trésorerie positifs (et croissants) provenant des activités d'exploitation indiquent que les activités commerciales de base de l'entreprise sont florissantes. Il fournit comme mesure/indicateur supplémentaire du potentiel de rentabilité d'une entreprise, en plus des mesures traditionnelles comme le résultat net ou l' EBITDA.

État des flux de trésorerie

Le tableau des flux de trésorerie est l'un des trois principaux états financiers requis dans l'information financière standard, en plus du compte de résultat et du bilan. Le tableau des flux de trésorerie est divisé en trois sections : flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation, flux de trésorerie provenant des activités d'investissement et flux de trésorerie provenant des activités de financement. Collectivement, les trois sections fournissent une image de l'origine de la trésorerie de l'entreprise, de la manière dont elle est dépensée et de la variation nette de la trésorerie résultant des activités de l'entreprise au cours d'une période comptable donnée.

La section des flux de trésorerie provenant des investissements montre les liquidités utilisées pour acheter des actifs fixes et à long terme, tels que des immobilisations corporelles (immobilisations corporelles),. ainsi que tout produit de la vente de ces actifs. La section des flux de trésorerie provenant du financement montre la source de financement et de capital d'une entreprise ainsi que son service et les paiements sur les prêts. Par exemple, le produit de l'émission d' actions et d' obligations,. les paiements de dividendes et les paiements d'intérêts seront inclus dans les activités de financement.

Les investisseurs examinent les flux de trésorerie d'une entreprise provenant des activités d'exploitation, dans le tableau des flux de trésorerie, pour déterminer d'où une entreprise tire son argent. Contrairement aux activités d'investissement et de financement qui peuvent être des revenus ponctuels ou sporadiques, les activités d'exploitation sont au cœur de l'entreprise et sont de nature récurrente.

Types de flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation

La section des flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation peut être affichée sur le tableau des flux de trésorerie de deux manières.

Méthode indirecte

La première option est la méthode indirecte,. où l'entreprise commence avec le bénéfice net selon la méthode de la comptabilité d'exercice et travaille à rebours pour obtenir un chiffre de trésorerie pour la période. Selon la méthode de la comptabilité d'exercice, les produits sont comptabilisés lorsqu'ils sont gagnés, et non nécessairement lorsque les liquidités sont reçues.

Par exemple, si un client achète un widget de 500 $ à crédit, la vente a été effectuée mais l'argent n'a pas encore été reçu. Le revenu est toujours reconnu par l'entreprise au cours du mois de la vente, et il apparaît dans le résultat net de son compte de résultat.

Par conséquent, le bénéfice net a été surévalué de ce montant selon la comptabilité de caisse. La compensation des 500 $ de revenus apparaîtrait dans la ligne des comptes débiteurs du bilan. Dans l'état des flux de trésorerie, il devrait y avoir une réduction du bénéfice net du montant de l'augmentation de 500 $ des comptes débiteurs en raison de cette vente. Il serait affiché sur l'état des flux de trésorerie comme "Augmentation des comptes débiteurs - 500 $".

Méthode directe

La deuxième option est la méthode directe,. dans laquelle une entreprise enregistre toutes les transactions sur une base de trésorerie et affiche les informations sur le tableau des flux de trésorerie en utilisant les entrées et les sorties de trésorerie réelles au cours de la période comptable.

Voici des exemples de la méthode directe des flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation :

Salaires versés aux employés
Espèces versées aux vendeurs et fournisseurs
Trésorerie encaissée auprès des clients
Revenus d'intérêts et dividendes reçus
Impôt sur le revenu payé et intérêts payés

Méthode indirecte vs méthode directe

De nombreux comptables préfèrent la méthode indirecte car il est simple de préparer le tableau des flux de trésorerie en utilisant les informations du compte de résultat et du bilan. La plupart des entreprises utilisent la méthode de la comptabilité d'exercice, de sorte que le compte de résultat et le bilan auront des chiffres conformes à cette méthode.

Le Financial Accounting Standards Board (FASB) recommande aux entreprises d'utiliser la méthode directe car elle offre une image plus claire des flux de trésorerie entrants et sortants d'une entreprise. Toutefois, comme complexité supplémentaire de la méthode directe, le FASB exige également qu'une entreprise utilisant la méthode directe divulgue le rapprochement du bénéfice net et des flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation qui aurait été présenté si la méthode indirecte avait été utilisée pour préparer le déclaration.

Le rapport de rapprochement est utilisé pour vérifier l'exactitude des flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation, et il est similaire à la méthode indirecte. Le rapport de rapprochement commence par énumérer le revenu net et l'ajuster pour les transactions hors caisse et les changements dans les comptes du bilan. Cette tâche supplémentaire rend la méthode directe impopulaire parmi les entreprises.

Formules de méthode indirecte pour le calcul des flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation

Différentes normes de reporting sont suivies par les entreprises ainsi que les différentes entités déclarantes, ce qui peut conduire à des calculs différents selon la méthode indirecte. En fonction des chiffres disponibles, la valeur CFO peut être calculée par l'une des formules suivantes, car les deux donnent le même résultat :

Flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation = Fonds d'exploitation + Variations du fonds de roulement

où, Fonds d'exploitation = (Revenu net + Dépréciation, épuisement et amortissement + Impôts différés et crédit d'impôt à l'investissement + Autres fonds)

Ce format est utilisé pour rapporter les détails des flux de trésorerie par des portails financiers comme MarketWatch.

Flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation = bénéfice net + dépréciation, épuisement et amortissement + ajustements du bénéfice net + variations des comptes débiteurs + variations des passifs + variations des stocks + variations des autres activités d'exploitation

Ce format est utilisé pour rapporter les détails des flux de trésorerie par des portails financiers comme Yahoo! Finance.

Tous les chiffres mentionnés ci-dessus inclus ci-dessus sont disponibles sous forme de postes standard dans les états des flux de trésorerie de diverses sociétés.

Le résultat net provient du compte de résultat. Puisqu'il est préparé selon la méthode de la comptabilité d'exercice, les dépenses hors trésorerie enregistrées dans le compte de résultat, telles que la dépréciation et l'amortissement, sont rajoutées au résultat net. En outre, toute modification des comptes du bilan est également ajoutée ou soustraite du revenu net pour tenir compte du flux de trésorerie global.

stocks, les actifs d'impôts, les comptes débiteurs et les produits à recevoir sont des éléments d'actif courants pour lesquels une variation de valeur sera reflétée dans les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation. Les comptes créditeurs,. les passifs d'impôts, les revenus reportés et les charges à payer sont des exemples courants de passifs pour lesquels une variation de valeur est reflétée dans les flux de trésorerie d'exploitation.

D'une période de déclaration à l'autre, toute variation positive des actifs est retirée du chiffre du revenu net pour les calculs des flux de trésorerie, tandis qu'une variation positive des passifs est réintroduite dans le revenu net pour les calculs des flux de trésorerie. Essentiellement, une augmentation d'un compte d'actif, comme les comptes débiteurs, signifie que des revenus ont été enregistrés qui n'ont pas été effectivement reçus en espèces. D'autre part, une augmentation d'un compte de passif, comme les comptes créditeurs, signifie qu'une dépense a été enregistrée pour laquelle la trésorerie n'a pas encore été payée.

Exemple de flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation

Examinons les détails des flux de trésorerie de la principale société technologique Apple Inc. (AAPL) pour l' exercice clos en septembre 2018. Le fabricant d'iPhone a réalisé un revenu net de 59,53 milliards de dollars, une dépréciation, un épuisement et un amortissement de 10,9 milliards de dollars, des impôts différés et Crédit d'impôt à l'investissement de -32,59 milliards de dollars et autres fonds de 4,9 milliards de dollars.

Selon la première formule, la somme de ces chiffres porte la valeur du fonds provenant des opérations à 42,74 milliards de dollars. La variation nette du fonds de roulement pour la même période était de 34,69 milliards de dollars. En l'ajoutant au fonds d'exploitation, le flux de trésorerie des activités d'exploitation d'Apple s'élève à 77,43 milliards de dollars.

Pour la deuxième méthode, en résumant les valeurs disponibles de Yahoo! Portail financier qui rapporte le revenu net d'Apple pour l'exercice 2018 de 59,531 milliards de dollars, l'amortissement de 10,903 milliards de dollars, les ajustements du bénéfice net -27,694 milliards de dollars, les variations des comptes débiteurs -5,322 milliards de dollars, les variations des passifs de 9,131 milliards, les variations des stocks de 0,828 milliard de dollars et les variations des autres Activités d'exploitation 30,057 milliards de dollars donnent la valeur nette du CFO à 77,434 milliards de dollars.

Les deux méthodes donnent la même valeur.

Considérations particulières

Il faut noter que le fonds de roulement est une composante importante du flux de trésorerie d'exploitation et que les entreprises peuvent manipuler le fonds de roulement en retardant le paiement des factures aux fournisseurs, en accélérant le recouvrement des factures des clients et en retardant l'achat des stocks. Toutes ces mesures permettent à une entreprise de conserver de la trésorerie. Les entreprises ont également la liberté de fixer leurs propres seuils de capitalisation, ce qui leur permet de fixer le montant en dollars auquel un achat est considéré comme une dépense en capital.

Les investisseurs doivent être conscients de ces considérations lorsqu'ils comparent les flux de trésorerie de différentes sociétés. En raison d'une telle flexibilité où les gestionnaires sont capables de manipuler ces chiffres dans une certaine mesure, le flux de trésorerie d'exploitation est plus couramment utilisé pour examiner les performances d'une seule entreprise sur deux périodes de reporting, plutôt que de comparer une entreprise à une autre, même si les deux appartiennent dans la même industrie.

Points forts

Les flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation constituent la première section représentée sur un tableau des flux de trésorerie, qui comprend également les flux de trésorerie provenant des activités d'investissement et de financement.
Il existe deux méthodes pour représenter les flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles dans un tableau des flux de trésorerie : la méthode indirecte et la méthode directe.
La méthode indirecte commence par le revenu net du compte de résultat, puis ajoute des éléments non monétaires pour arriver à un chiffre de base de trésorerie.
Le flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation est une référence importante pour déterminer le succès financier des activités commerciales de base d'une entreprise.
La méthode directe suit toutes les transactions d'une période sur une base de trésorerie et utilise les entrées et les sorties de trésorerie réelles sur le tableau des flux de trésorerie.