Yunanlılar
Yunanlılar Nelerdir?
Opsiyon piyasasındaki riski değerlendirmek için kullanılan değişkenlere genellikle "Yunanlılar" denir. Bu risklerin her birini belirtmek için bir Yunan sembolü kullanılır.
Her Yunan değişkeni, kusurlu bir varsayımın veya seçeneğin altında yatan başka bir değişkenle olan ilişkisinin bir sonucudur. Yatırımcılar, opsiyon riskini değerlendirmek ve opsiyon portföylerini yönetmek için delta, teta ve diğerleri gibi farklı Yunan değerlerini kullanır.
Yunanlıları Anlamak
Yunanlılar birçok değişkeni kapsar. Bunlar, diğerleri arasında delta, teta, gama, vega ve rho'yu içerir. Bu Yunanlıların her birinin kendisiyle ilişkili bir numarası vardır ve bu sayı, tüccarlara seçeneğin nasıl hareket ettiği veya bu seçenekle ilişkili risk hakkında bir şeyler söyler. Birincil Yunanlılar (delta, vega, teta, gama ve rho), her biri opsiyon fiyatlandırma modelinin (örneğin, Black-Scholes modeli ) birinci kısmi türevi olarak hesaplanır .
Yunanca ile ilişkilendirilen sayı veya değer zamanla değişir. Bu nedenle, sofistike opsiyon tüccarları, pozisyonlarını veya görünümlerini etkileyebilecek herhangi bir değişikliği değerlendirmek veya sadece portföylerinin yeniden dengelenmesi gerekip gerekmediğini kontrol etmek için bu değerleri günlük olarak hesaplayabilir. Aşağıda, tüccarların baktığı başlıca Yunanlılardan birkaçı bulunmaktadır.
Delta
Delta (Δ),. opsiyonun fiyatı ile dayanak varlığın fiyatındaki 1$'lık değişiklik arasındaki değişim oranını temsil eder. Diğer bir deyişle, opsiyonun fiyat duyarlılığı dayanak varlığa göredir. Alım opsiyonunun deltası 0 ile 1 arasında, satım opsiyonunun deltası ise 0 ile -1 arasında değişir. Örneğin, bir yatırımcının deltası 0,50 olan uzun bir alım opsiyonu olduğunu varsayalım. Bu nedenle, eğer temel hisse senedi 1 dolar artarsa, opsiyonun fiyatı teorik olarak 50 sent artacaktır.
Opsiyon tüccarları için delta, delta-nötr bir pozisyon oluşturmak için riskten korunma oranını da temsil eder. Örneğin, 0.40 delta ile standart bir Amerikan alım opsiyonu satın alırsanız, tamamen hedge edilmek için 40 hisse senedi satmanız gerekecektir. Bir opsiyon portföyü için net delta, portföyün riskten korunma oranını elde etmek için de kullanılabilir.
Bir opsiyonun deltasının daha az yaygın bir kullanımı, opsiyonun vadesinin parada bitmesinin mevcut olasılığıdır. Örneğin, bugün bir 0.40 delta çağrı seçeneği, zımni olarak %40'lık bir kazanç sağlama olasılığına sahiptir.
Teta
Teta (Θ), opsiyon fiyatı ile zaman arasındaki değişim oranını veya zaman hassasiyetini temsil eder - bazen bir opsiyonun zaman azalması olarak da bilinir. Teta , diğer her şey eşit olmak üzere, sona erme süresi azaldıkça bir opsiyonun fiyatının düşeceği miktarı gösterir . Örneğin, bir yatırımcının teta değeri -0.50 olan uzun bir seçenek olduğunu varsayalım. Opsiyonun fiyatı, diğer her şey eşit olmak kaydıyla, geçen her gün 50 sent düşecektir.
Seçenekler kârda olduğunda teta artar ve seçenekler paranın içinde ve dışında olduğunda azalır. Son kullanma tarihine yakın seçenekler de hızlanan zaman azalmasına sahiptir. Uzun aramalar ve uzun konuşmalar genellikle negatif tetaya sahip olacaktır; kısa aramalar ve kısa konuşmalar pozitif tetaya sahip olacaktır. Karşılaştırıldığında, hisse senedi gibi değeri zamanla aşınmayan bir enstrümanın tetası sıfır olacaktır.
Gama
Gama (Γ), bir opsiyonun deltası ile dayanak varlığın fiyatı arasındaki değişim oranını temsil eder. Buna ikinci dereceden (ikinci türev) fiyat duyarlılığı denir. Gama, temel güvenlikte 1 $'lık bir hareket verildiğinde deltanın değişeceği miktarı gösterir. Örneğin, bir yatırımcının varsayımsal hisse senedi XYZ'de bir alım opsiyonunda uzun olduğunu varsayalım. Çağrı seçeneği 0,50 deltaya ve 0,10 gamaya sahiptir. Bu nedenle, XYZ hisse senedi 1 $ artar veya azalırsa, alım opsiyonunun deltası 0,10 artar veya azalır.
delta-gama nötr olmak için yalnızca deltayı değil, aynı zamanda gamayı da korumayı tercih edebilir , bu da altta yatan fiyat hareket ettikçe deltanın sıfıra yakın kalacağı anlamına gelir.
Vega
Vega (ν), bir opsiyonun değeri ile dayanak varlığın zımni oynaklığı arasındaki değişim oranını temsil eder. Bu, seçeneğin oynaklığa duyarlılığıdır. Vega, zımni oynaklıkta %1'lik bir değişiklik göz önüne alındığında, bir opsiyonun fiyatındaki değişiklik miktarını gösterir. Örneğin, vega değeri 0.10 olan bir opsiyon, ima edilen oynaklığın %1 değişmesi durumunda opsiyonun değerinin 10 sent değişmesinin beklendiğini gösterir.
Artan oynaklık, temel alınan aracın aşırı değerler yaşama olasılığının daha yüksek olduğu anlamına geldiğinden, oynaklıktaki bir artış, buna bağlı olarak bir seçeneğin değerini artıracaktır. Tersine, oynaklığın azalması, opsiyonun değerini olumsuz yönde etkileyecektir. Vega, sona erme süresi daha uzun olan para karşılığı seçenekler için maksimumda.
Gama, bir opsiyonun deltasının ne kadar istikrarlı olduğunu belirlemek için kullanılır: Daha yüksek gama değerleri, deltanın, temel fiyattaki küçük hareketlere bile tepki olarak önemli ölçüde değişebileceğini gösterir. Gama, parada olan seçenekler için daha yüksektir ve para içinde olan ve olmayan seçenekler için daha düşüktür ve vade sonu yaklaştıkça büyüklük olarak hızlanır. Gama değerleri genellikle son kullanma tarihinden uzaklaştıkça daha küçüktür; daha uzun sona erme süresi olan seçenekler, delta değişikliklerine daha az duyarlıdır. Son kullanma tarihi yaklaştıkça, fiyat değişiklikleri gama üzerinde daha fazla etkiye sahip olduğundan, gama değerleri tipik olarak daha büyüktür.
Yunanca dil meraklıları, gerçek bir Yunanca harf vega olmadığına dikkat çekecektir. Yunanca nu harfini temsil eden bu sembolün borsa diline nasıl girdiğine dair çeşitli teoriler var.
Rho (ρ), bir opsiyonun değeri ile faiz oranındaki %1'lik bir değişiklik arasındaki değişim oranını temsil eder . Bu, faiz oranına duyarlılığı ölçer. Örneğin, bir alım opsiyonunun rho değerinin 0,05 ve fiyatının 1,25$ olduğunu varsayalım. Faiz oranları %1 artarsa, geri kalan her şey eşit olmak üzere, alım opsiyonunun değeri 1,30$'a yükselecektir. Put opsiyonları için ise bunun tersi geçerlidir. Rho, son kullanma tarihine kadar uzun süreler olan parasız seçenekler için en iyisidir.
Küçük Yunanlılar
Sık sık tartışılmayan diğer bazı Yunanlılar lambda,. epsilon, vomma,. vera, zomma ve ultima'dır. Bu Yunanlılar, fiyatlandırma modelinin ikinci veya üçüncü türevleridir ve oynaklıkta bir değişiklikle deltadaki değişiklik gibi şeyleri etkiler. Bilgisayar yazılımı bu karmaşık ve bazen ezoterik risk faktörlerini hızla hesaplayıp hesaplayabildiğinden, opsiyon ticareti stratejilerinde giderek daha fazla kullanılmaktadırlar.
Öne Çıkanlar
Yunanlılar, bir opsiyon pozisyonunun gerektirdiği çeşitli risk özelliklerine atanan sembollerdir.
En yaygın kullanılan Yunanlılar, opsiyon fiyatlandırma modelinin ilk kısmi türevleri olan delta, gama, teta ve vega'yı içerir.
Yunanlılar, opsiyon tüccarları ve portföy yöneticileri tarafından, fiyatlar değiştikçe opsiyon yatırımlarının nasıl davranacağını anlamak ve pozisyonlarını buna göre korumak için kullanılır.
SSS
Delta Nedir?
Delta (Δ), bir opsiyonun fiyatı ile dayanak varlığın fiyatındaki 1$'lık değişiklik arasındaki değişim oranıdır. Delta, opsiyonun fiyatının dayanak varlığın fiyatına ne kadar duyarlı olduğunu gösterir. Bir alım opsiyonunun deltası sıfır ile bir arasında bir aralığa sahipken, bir satım opsiyonunun deltası sıfır ile -1 arasında bir aralığa sahiptir.
Teta Nedir?
Teta (Θ), bir opsiyonun zaman içindeki değerindeki düşüş oranını ölçer. Teta genellikle negatif bir sayı olarak ifade edilir ve bir opsiyonun vadesine yaklaştıkça değerinin her gün düştüğü miktar olarak okunabilir.
Vega Nedir?
Vega (ν), bir opsiyonun dayanak varlığın oynaklığındaki değişikliklere karşı fiyat duyarlılığını gösterir. Vega, dayanak varlığın zımni oynaklığındaki %1'lik bir değişikliğe tepki olarak bir opsiyon sözleşmesinin fiyatının değiştiği miktarı temsil eder. Örneğin, Vega değeri 0.10 olan bir opsiyon, ima edilen oynaklığın %1 değişmesi durumunda opsiyonun değerinin 10 sent değişmesinin beklendiğini gösterir.
Gama Nedir?
Gama (Γ), bir opsiyonun deltasının, temel menkul kıymetteki 1$'lık bir hareket karşısında değişeceği miktarı belirtir. Gama, seçeneğin deltasının ne kadar kararlı olduğunu belirler. Daha yüksek bir gama, altta yatan fiyattaki küçük hareketlere bile tepki olarak deltanın önemli ölçüde değişebileceğini gösterir. Daha düşük bir gama, daha az oynaklığa işaret eder.
