Kína ETF

Hvað er Kína ETF?

Hugtakið China ETF vísar til kauphallarsjóðs (ETF) sem fjárfestir í kínverskum verðbréfum. Eins og önnur ETF eru hlutabréf skráð og verslað í kauphöllum. Þeir hafa tilhneigingu til að vera aðgerðalaus stjórnað,. sem þýðir að þeir endurspegla eign undirliggjandi vísitölu eins og MSCI China Index eða FTSE China Index. Þess vegna koma þeir með litlar upphafsfjárfestingar og lágan kostnað. Fjárfestar sem kjósa að kaupa hlutabréf í þessum ETFs geta dreift eignasafni sínu í meira en 50 Kína ETFs sem eiga viðskipti í bandarískum kauphöllum.

Að skilja ETFs í Kína

Hagvöxtur Kína hefur vakið mikla athygli frá fjárfestasamfélaginu. En aðgangur að fjármálamörkuðum þess hefur verið krefjandi fyrir erlenda fjárfesta. Ekki aðeins eru nokkur af stærstu fyrirtækjum landsins í ríkiseigu heldur eru líka margvíslegar ranghalar í því. Það eru margs konar hlutabréfaflokkar sem eiga viðskipti í kínverskum kauphöllum, svo ekki sé minnst á fylgikvilla þess hvernig sjóðir eru uppbyggðir.

hlutabréfum við fjárfestingarsafn veitir váhrifum fyrir ört vaxandi hagkerfi, sem og púði gegn tapi þegar hagkerfið tekur viðsnúningi í öðrum heimshlutum. Þetta er þar sem kauphallarsjóðir koma við sögu.

ETFs nota fjármagn frá mörgum fjárfestum með svipuð markmið. Þau eru skráð í kauphöllum og verslað er yfir daginn eins og venjuleg hlutabréf fyrirtækja. Markmið þeirra er að fylgjast með frammistöðu hlutabréfamarkaðar, ákveðins geira eða atvinnugreinar, eða þróun með því að endurtaka eign vísitölu. Sem slíkt gerir þetta ETFs að tilgátu eignasafni verðbréfa sem tákna ákveðinn hluta eða allan markaðinn.

Fjárfestar hafa marga kosti þegar kemur að Kína ETFs. Frá og með júní 2022 voru 57 Kínverska ETFs sem eiga viðskipti í bandarískum kauphöllum með samanlagðar eignir upp á meira en $30 milljarða. Stærstur þeirra er iShares MSCI China ETF (MCHI). Margir þessara sjóða fylgjast með einni af 12 kínverskum hlutabréfamarkaðsvísitölum. Aðrir fylgjast með frammistöðu stærstu fyrirtækja landsins á meðan aðrir skerpa á sérstökum geirum og þemum eins og internetinu, áður ríkisfyrirtækjum, neytendaviðskiptum, fjármálafyrirtækjum og litlum fyrirtækjum.

Opinber fyrirtæki eiga viðskipti í tveimur helstu kauphöllunum í Kína: kauphöllinni í Shanghai og kauphöllinni í Shenzhen. Mörg kínversk fyrirtæki á meginlandinu skrá einnig hlutabréf sín í kauphöllinni í Hong Kong.

Sérstök atriði

Fjármálamarkaðir Kína voru nokkuð lokaðir fyrir fjárfestum áður fyrr. En hlutirnir hafa opnast fyrir áhugasama fjárfesta, sem gefur þeim fjóra möguleika til að velja úr þegar kemur að því að fjárfesta í Kína. Þar á meðal eru:

• Fjárfesta beint í fyrirtækjum sem skráð eru í kauphöllunum í Shanghai eða Shenzhen (fjárfestar verða að vera hæfir erlendir fagfjárfestar til að gera það)

• Opnun verðbréfareiknings í Hong Kong, sem myndi veita fjárfestum aðgang að kínverskum fyrirtækjum á meginlandi sem skráð eru í borginni

• Að kaupa alþjóðleg vörsluskírteini eða ADR kínverskra fyrirtækja

• Miða á bandarísk fyrirtæki sem vaxa fyrirtæki sín í Kína

Hlutabréfaval hér á landi er ekki stefna sem hentar flestum fjárfestum. Það er vegna þess að kínverski markaðurinn getur enn verið mjög sveiflukenndur. Ógegnsæi fjárhagsupplýsinga, svo ekki sé minnst á skort á sannleiksgildi, gerir það að verkum að erfitt er að leggja mat á einstök fyrirtæki. Fjárfestar sem vonast til að nýta sér Kína eru yfirleitt betur settir að dreifa veðmálum sínum.

Og það eru enn tvö mjög brýn mál sem vega á kínverskum mörkuðum, þar á meðal tengdar ETFs. Þetta eru viðskiptastríðið sem hófst undir stjórn Donalds Trump forseta og afskráningu kínverskra ADR á Bandaríkjamarkaði í kjölfarið.

Viðskiptastríð Bandaríkjanna og Kína

Afleiðingin frá viðskiptastríði Bandaríkjanna og Kína var erfið fyrir meirihluta ETFs. Tvö leiðandi hagkerfi heimsins lögðu tolla fyrir hundrað milljarða dollara af vörum hvors annars. Í janúar 2020 náðist vopnahlé og undirritaður bráðabirgðasamningur, fjárfestum til mikillar léttis. En það eru erfiðari, viðkvæmari mál sem enn eru óleyst.

Afskráning kínverskra ADR

Þann 18. desember 2020 voru lög um að halda erlendum félögum undirrituð að lögum. Frumvarpið bannar kínverskum fyrirtækjum að skrá hlutabréf í bandarískum kauphöllum nema þau leyfi eftirlitsstjórn opinberra fyrirtækja (PCAOB) að endurskoða fjárhagsskýrslur sínar. Kínversk fyrirtæki hafa þrjú ár til að fara að því áður en hlutabréf þeirra verða afskráð.

Þann 12. nóvember 2020 skrifaði Trump forseti undir framkvæmdaskipun sem bannaði bandarískum fjárfestum að eiga hlutabréf í fyrirtækjum sem eru í eigu eða undir stjórn kínverska hersins. Tilskipunin bannaði kaup á fyrirtækjum með kínverska hernaðartengsl sem hófust 11. janúar 2021. Fjárfestar höfðu frest til 11. nóvember 2021 til að losa sig við núverandi eignarhluti.

Til að bregðast við, fjarlægði FTSE Russell mörg kínversk fyrirtæki úr vísitölum sínum. S&P Dow Jones vísitalan sagði að það myndi fjarlægja 10 fyrirtæki úr vísitölum sínum, þar á meðal hlutabréf í samningsflísaframleiðandanum Semiconductor Manufacturing International. Hlutabréf China Mobile, China Telecom og China Unicorn voru afskráð af kauphöllinni í New York (NYSE) í maí 2021.

Kínversk verðbréfasjóðir geta fjárfest í miklum fjölda kínverskra verðbréfa, þar á meðal A-hlutabréf,. B-hlutabréf,. H-hlutabréf og Red Chips,. auk amerískra vörsluskírteina (ADR) kínverskra fyrirtækja.

Kostir og gallar Kína ETFs

Eins og með allar aðrar fjárfestingar eru kostir og gallar sem fylgja því að fjárfesta í Kína ETFs. Við höfum skráð nokkrar af þeim helstu hér að neðan.

Kostir

Kína er kjörið fjárfestingartækifæri sem fáir vilja láta fram hjá sér fara. Hagkerfi landsins er eitt það ört vaxandi í heiminum og er í öðru sæti á eftir Bandaríkjunum. Verg landsframleiðsla Kína (DGP) fyrir árið 2020 var 14,72 billjónir dala. Spáð er að hagkerfi Kína muni vaxa um 4,4% árið 2022 og 5,1% til viðbótar árið 2023 — miklu hraðar en Bandaríkin, sem á að vaxa um 3,7% og 3,2%, í sömu röð.

Það eru nokkrir aðrir helstu kostir við að fjárfesta í Kína ETFs. Hér eru nokkrar þeirra:

• ETFs bjóða kannski auðveldasta leiðin til að nýta sér þessa vaxtarvél án þess að hafa áhyggjur af lagalegum og skattalegum afleiðingum og áföllum einstakra fyrirtækja

• ETFs eru keypt og seld á innlendum kauphöllum og eiga viðskipti eins og hlutabréf

• Stjórnunargjöld eru venjulega lægri en verðbréfasjóðir

• ETFs geta einnig veitt meðalfjárfesti fjölbreytni á mörkuðum sem eru fullir af áhættu og óþekktum

Ókostir

Fjárfesting í Kína hefur einnig ákveðna galla. Landið er undir forystu eins stjórnmálaflokks sem gæsir tölur um landsframleiðslu með því að eyða í vafasöm innviðaverkefni. Það er líka erfitt að fá traustar og nákvæmar upplýsingar um kínversk opinber fyrirtæki.

Sveiflur eða verðsveiflur geta verið vandamál svo það er ekki óvenjulegt að sjá viðmiðunarvísitölur sveiflast allt að 10% á einum degi. Sérfræðingar kenna þessu við almenna fjárfesta sem hafa fáar útsölustaði fyrir sparnað sinn og eru með umtalsverðan hluta af innlendri veltu. Innlendir sjóðsstjórar eru líka frekar óþolinmóðir og hætta á að leggja áherslu á skammtímaárangur.

Annað stórt mál er hversu fjölbreytni Kína ETFs bjóða upp á. Fjárfestar ættu að rannsaka eignarhluti og geiravog einstakra verðbréfasjóða til að sjá hvort þau samræmist markmiðum þeirra þar sem ákveðnir sjóðir geta verið þungt vegnir að fjármála-, byggingar- og fjarskiptafyrirtækjum.

TTT

Dæmi um Kína ETF

Eins og fram kemur hér að ofan er iShares MSCI China ETF sá stærsti sinnar tegundar. MCHI var hleypt af stokkunum í mars 2011 og á meira en 7,8 milljarða dollara í eignum í júní 2022. Hlutabréfaviðskipti á Nasdaq. Umsýsluþóknun sjóðsins var 0,57%.

Þrír megingeirarnir eru neytendaviðskipti (30%), samskipti (19%) og fjármálastarfsemi (15,6%). Karfan samanstendur af 617 eignarhlutum, einkum Tencent Holdings, Alibaba Group og Meituan. Sjóðurinn, sem fylgist með frammistöðu MSCI China Index, skilaði -34,13% á eins árs tímabili og 3,8% í 10 ár. Þetta er borið saman við afkomu undirliggjandi vísitölu sem skilaði -32,54% og 4,55% ávöxtun fyrir þessi sömu tímabil.

Hápunktar

• Erfitt samband Bandaríkjanna og Kína hefur haft áhrif á viðskipti og leitt til afskráningar kínverskra verðbréfa af bandarískum kauphöllum.

• Hagvöxtur Kína gerir þessar ETFs mjög aðlaðandi en fjárfestar ættu að íhuga galla eins og skort á fjárhagslegu gagnsæi og verðsveiflur á kínverska markaðnum.

• Þessar ETFs hafa lágan kostnað og lágar upphafsfjárfestingarkröfur.

• Þeim er venjulega stýrt á óvirkan hátt, sem þýðir að þeir fylgjast með undirliggjandi vísitölu.

• Kínverskir kauphallarsjóðir fjárfesta í kínverskum verðbréfum.