Quant Fund

Hvað er Quant Fund?

Magnsjóður er fjárfestingarsjóður þar sem verðbréf eru valin á grundvelli tölulegra gagna sem tekin eru saman með megindlegri greiningu. Þessir sjóðir eru taldir óhefðbundnir og óvirkir. Þau eru byggð með sérsniðnum gerðum sem nota hugbúnað til að ákvarða fjárfestingar.

Talsmenn magnbundinna sjóða telja að val á fjárfestingum með því að nota aðföng og tölvuforrit hjálpi sjóðfélögum að draga úr áhættu og tapi sem tengist stjórnun mannauðssjóða.

Hvernig Quant Fund virkar

Magnsjóðir treysta á reiknirit eða kerfisbundið forritað fjárfestingaráætlanir. Sem slíkir nota þeir ekki reynslu, dómgreind eða skoðanir manna stjórnenda til að taka fjárfestingarákvarðanir. Þeir nota megindlega greiningu frekar en grundvallargreiningu,. þess vegna eru þeir einnig kallaðir megindlegir sjóðir. Þeir geta ekki aðeins verið eitt af mörgum fjárfestingarframboðum sem eignastýringar styðja, heldur geta þeir einnig verið hluti af miðstýringaráherslu sérhæfðra fjárfestingarstjóra.

Meiri aðgangur að fjölbreyttari markaðsgögnum ýtti undir vöxt magnfjár, svo ekki sé minnst á vaxandi fjölda lausna í kringum notkun stórra gagna. Þróun í fjármálatækni og aukin nýsköpun í kringum sjálfvirkni hefur víkkað gríðarlega gagnasöfnin sem stjórnendur sjóða geta unnið með og gefið þeim enn öflugri gagnastrauma fyrir víðtækari greiningu á sviðsmyndum og tímasýn.

Stórir eignastýringar hafa leitast við að auka fjárfestingu sína í megindlegum aðferðum þar sem sjóðsstjórar eiga í erfiðleikum með að slá viðmið á markaði með tímanum. Smærri vogunarsjóðastjórar jafna einnig heildarfjármagnsfjárframboð á fjárfestingarmarkaði. Á heildina litið leita magnsjóðsstjórar eftir hæfileikaríkum einstaklingum með viðurkenndar akademískar gráður og mjög tæknilega reynslu í stærðfræði og forritun.

Megindlegar aðferðir eru oft kallaðar svartur kassi vegna mikillar leynd í kringum reiknirit sem þeir nota.

Árangur magnsjóðs

Magnsjóðaforritun og megindleg reiknirit hafa þúsundir viðskiptamerkja sem þeir geta reitt sig á, allt frá efnahagslegum gögnum til vinsælra alþjóðlegra eignagilda og rauntíma fyrirtækjafrétta. Quant sjóðir eru einnig þekktir fyrir að byggja upp háþróuð líkön um skriðþunga, gæði, verðmæti og fjárhagslegan styrk með því að nota sér reiknirit sem þróuð eru með háþróaðri hugbúnaðarforritum.

Quant-sjóðir hafa vakið töluverðan áhuga og fjárfestingar vegna þeirrar ávöxtunar sem þeir hafa skilað í gegnum árin. Samt sem áður, samkvæmt skýrslu Institutional Investor, hafa þeir verið að skila sér ekki síðan 2016. Á fimm árum fram að 2021 sagði skýrslan að MSCI World vísitalan og hlutabréfavísitalan skiluðu 11,6% ávöxtun á ársgrundvelli og 0,88%, í sömu röð.

Fagfjárfestir fullyrti að hlutabréfavísitalan hafi hækkað um 10,2% árið 2010, 15,3% árið 2011, 8,8% árið 2012, 14,7% árið 2013, 10,4% árið 2014 og 9,2% árið 2015.

Stutt saga um magnaðferðir

Grundvöllur magngreiningar og þar af leiðandi magnsjóða á sér sögu sem nær átta áratugi aftur í tímann, með útgáfu bókarinnar 1934 sem heitir Öryggisgreining. Bókin var skrifuð af Benjamin Graham og David Dodd og mælti með fjárfestingum byggða á ströngum mælingum á hlutlægum fjárhagsmælingum sem tengjast tilteknum hlutabréfum.

Öryggisgreiningu hefur fylgt eftir með frekari útgáfum sem tengjast megindlegum fjárfestingaraðferðum, eins og The Little Book that Beats the Market eftir Joel Greenblatt og What Works on Wall Street eftir James O'Shaughnessy.

Sérstök atriði

Magnsjóðir eru oft flokkaðir sem óhefðbundnar fjárfestingar þar sem stjórnunarstíll þeirra er frábrugðinn hefðbundnari sjóðsstjórum.

Magnsjóðir eru venjulega reknir á lægri kostnaðargrunni vegna þess að þeir þurfa ekki eins marga hefðbundna greiningaraðila og eignasafnsstjóra til að reka þá. Hins vegar hefur viðskiptakostnaður þeirra tilhneigingu til að vera hærri en hefðbundnir sjóðir, vegna meiri veltu verðbréfa. Útboð þeirra eru einnig almennt flóknari en venjulegir sjóðir og algengt er að sumir þeirra miði við stóreignafjárfesta eða hafi miklar aðgangskröfur í sjóði.

Sumir fjárfestar telja magnsjóði vera meðal nýstárlegasta og mjög tæknilegasta tilboða í fjárfestingarheiminum. Þeir ná yfir fjölbreytt úrval af þemabundnum fjárfestingarstílum og beita oft einhverri byltingarkennstu tækni iðnaðarins.

Árangursríkir magnsjóðir fylgjast vel með áhættustýringu vegna eðlis líkana þeirra. Flestar aðferðir byrja á alheimi eða viðmiði og nota vog geira og iðnaðar í líkönum sínum. Þetta gerir sjóðunum kleift að stjórna fjölbreytileikanum að vissu marki án þess að það komi niður á líkaninu sjálfu.

Áhætta af áætlunum Quant Fund

Sumir hafa haldið því fram að magnsjóðir feli í sér kerfisáhættu og aðhyllist ekki hugmyndina um að láta svartan kassa stjórna fjárfestingum sínum. Fyrir alla vel heppnaða magnsjóði þarna úti, virðast eins margir vera misheppnaðir. Því miður, fyrir orðspor magnanna, þá mistakast þeir oft þegar þeir mistakast.

Langtímafjármagnsstjórnun (LTCM) var einn frægasti magnvogunarsjóðurinn, þar sem hann var rekinn af nokkrum af virtustu akademískum leiðtogum og tveimur Nóbelsminningarverðlaunahagfræðingum, Myr on S. Scholes og Robert C. Merton. Á tíunda áratugnum skilaði teymi þeirra ávöxtun yfir meðallagi og dró til sín fjármagn frá öllum gerðum fjárfesta. Þeir voru frægir fyrir að nýta sér ekki aðeins óhagkvæmni heldur nota greiðan aðgang að fjármagni til að búa til gríðarleg skuldsett veðmál á markaðsstefnur.

Agað eðli stefnu þeirra skapaði í raun þann veikleika sem leiddi til hruns þeirra. LTCM var slitið og leyst upp snemma árs 2000. Líkön þess innihéldu ekki þann möguleika að rússneska ríkið gæti vanskil á hluta af eigin skuldum. Þessi eini atburður hrundi af stað atburðum og keðjuverkun sem stækkuð með skiptimynt skapaði eyðileggingu. LTCM var svo mikið í sambandi við aðra fjárfestingarrekstur að hrun þess hafði áhrif á heimsmarkaði og hrundi af stað stórkostlegum atburðum. Að lokum greip Seðlabankinn (Fed) inn til að hjálpa og aðrir bankar og fjárfestingarsjóðir studdu LTCM til að koma í veg fyrir frekari skaða.

Magnsjóðir geta fallið þar sem þeir eru að miklu leyti byggðir á sögulegum atburðum og fortíðin endurtekur sig ekki alltaf í framtíðinni.

Þó að sterkt magnteymi muni stöðugt bæta nýjum þáttum við líkönin til að spá fyrir um framtíðarviðburði, þá er ómögulegt að spá fyrir um framtíðina í hvert skipti. Magnsjóðir geta líka orðið óvart þegar hagkerfið og markaðir eru að upplifa meiri sveiflur en meðaltal. Kaup- og sölumerkin geta komið svo fljótt að mikil velta getur skapað háar þóknanir og skattskylda atburði.

Magnsjóðir geta einnig skapað hættu þegar þeir eru markaðssettir sem bjarnarheldir eða eru byggðir á stuttum aðferðum. Það getur verið hættulegt að spá fyrir um niðursveiflur með því að nota afleiður og sameina skuldsetningu. Ein röng beygja getur leitt til sprenginga, sem oft komast í fréttirnar.

##Hápunktar

Þó að magnsjóðir noti nýjustu tækni, þá er notkun magngreiningar ekki ný.
Stjórnendur nota reiknirit og sérsmíðuð tölvulíkön til að velja fjárfestingar sínar.
Magnsjóður tekur fjárfestingarákvarðanir byggðar á notkun háþróaðra stærðfræðilíkana og megindlegrar greiningar.
Fjárfestar eru að snúa sér að og halda sig við megindlega greiningu innan sjóða vegna vaxandi framboðs markaðsgagna.