Quant Fund

Hva er et Quant Fund?

Et kvantfond er et investeringsfond hvis verdipapirer er valgt basert på numeriske data samlet gjennom kvantitativ analyse. Disse midlene anses som utradisjonelle og passive. De er bygget med tilpassede modeller som bruker programvare for å bestemme investeringer.

Tilhengere av kvantfond mener at valg av investeringer ved hjelp av input og dataprogrammer hjelper fondsselskaper med å kutte ned på risiko og tap forbundet med forvaltning av menneskelige fondsforvaltere.

Hvordan et Quant Fund fungerer

Kvante midler er avhengige av algoritmiske eller systematisk programmerte investeringsstrategier. Som sådan bruker de ikke erfaringen, dømmekraften eller meningene til menneskelige ledere til å ta investeringsbeslutninger. De bruker kvantitativ analyse i stedet for fundamental analyse,. og det er derfor de også kalles kvantitative fond. Ikke bare kan de være et av mange investeringstilbud som støttes av kapitalforvaltere, men de kan også være en del av det sentrale ledelsesfokuset til spesialiserte investeringsforvaltere.

Større tilgang til et bredere spekter av markedsdata førte til veksten av kvantfond, for ikke å nevne det økende antallet løsninger rundt bruk av big data. Utviklingen innen finansiell teknologi og økende innovasjon rundt automatisering har utvidet datasettene som kvantfondforvaltere kan jobbe med, og gir dem enda mer robuste datastrømmer for en bredere analyse av scenarier og tidshorisonter.

Store kapitalforvaltere har forsøkt å øke investeringene sine i kvantitative strategier ettersom fondsforvaltere sliter med å slå markedsreferansene over tid. Mindre hedgefondforvaltere runder også av det totale kvantfondtilbudet i investeringsmarkedet. Totalt sett søker quant fund managers talentfulle individer med akkrediterte akademiske grader og svært teknisk erfaring innen matematikk og programmering.

Kvantitative strategier blir ofte referert til som en Black Box på grunn av det høye hemmelighetsnivået rundt algoritmene de bruker.

Quant Fund Performance

Quant fund programmering og kvantitative algoritmer har tusenvis av handelssignaler de kan stole på, alt fra økonomiske datapunkter til trendende globale aktivaverdier og sanntids selskapsnyheter. Quant-fond er også kjent for å bygge sofistikerte modeller rundt momentum, kvalitet, verdi og finansiell styrke ved å bruke proprietære algoritmer utviklet gjennom avanserte programvareprogrammer.

Quant fond har tiltrukket seg en betydelig mengde interesse og investeringer på grunn av avkastningen de har generert gjennom årene. I følge en rapport fra Institutional Investor har de imidlertid gitt dårligere resultater siden 2016. I de fem årene frem til 2021 sa rapporten at MSCI World-indeksen og aksjekvoteindeksen ga en årlig avkastning på 11,6 % og 0,88 %, henholdsvis.

Institusjonell investor hevdet at aksjeindeksen var opp 10,2 % i 2010, 15,3 % i 2011, 8,8 % i 2012, 14,7 % i 2013, 10,4 % i 2014 og 9,2 % i 2015.

En kort historie om kvantstrategier

Grunnlaget for kvantitativ analyse og derfor kvantfond har en historie som går åtte tiår tilbake, med utgivelsen av en bok fra 1934 kalt Security Analysis. Boken, skrevet av Benjamin Graham og David Dodd, tok til orde for investering basert på streng måling av objektive økonomiske beregninger relatert til spesifikke aksjer.

Sikkerhetsanalyse har blitt fulgt av ytterligere publikasjoner knyttet til kvantitative investeringsstrategier, som Joel Greenblatts The Little Book that Beats the Market og James O'Shaughnessys What Works on Wall Street.

Spesielle hensyn

Kvantfond klassifiseres ofte som alternative investeringer siden deres forvaltningsstiler skiller seg fra mer tradisjonelle fondsforvaltere.

Kvantefond drives vanligvis på en lavere kostnadsbasis fordi de ikke trenger så mange tradisjonelle analytikere og porteføljeforvaltere for å drive dem. Handelskostnadene deres har imidlertid en tendens til å være høyere enn tradisjonelle fond, på grunn av høyere omsetning av verdipapirer. Tilbudene deres er også generelt mer komplekse enn standardfond, og det er vanlig at noen av dem retter seg mot investorer med høy nettoverdi eller har høye krav til fondsinngang.

Noen investorer anser kvantfond for å være blant de mest innovative og svært tekniske tilbudene i investeringsuniverset. De omfatter et bredt spekter av tematiske investeringsstiler og implementerer ofte noen av bransjens mest banebrytende teknologier.

Vellykkede kvantfond holder nøye øye med risikokontroll på grunn av modellenes natur. De fleste strategier starter med et univers eller benchmark og bruker sektor- og industrivekting i modellene sine. Dette gjør at fondene kan kontrollere diversifiseringen til en viss grad uten at det går på bekostning av selve modellen.

Risikoer ved Quant Fund-strategier

Noen har hevdet at kvantefond utgjør en systemrisiko og ikke omfavner konseptet med å la en svart boks styre investeringene deres. For alle de vellykkede kvantfondene der ute, ser like mange ut til å være mislykkede. Dessverre, for kvantenes rykte, når de mislykkes, feiler de ofte big time.

Long-Term Capital Management (LTCM) var et av de mest kjente kvanthedgefondene, siden det ble drevet av noen av de mest respekterte akademiske lederne og to Nobel Memorial Prize-vinnende økonomer, Myr on S. Scholes og Robert C. Merton. I løpet av 1990-tallet genererte teamet deres avkastning over gjennomsnittet og tiltrakk seg kapital fra alle typer investorer. De var kjent for ikke bare å utnytte ineffektivitet, men å bruke enkel tilgang til kapital for å lage enorme innsatser på markedsretninger.

Strategiens disiplinerte natur skapte faktisk svakheten som førte til deres kollaps. LTCM ble likvidert og oppløst tidlig i 2000. Modellene inkluderte ikke muligheten for at den russiske regjeringen kunne misligholde noe av sin egen gjeld. Denne ene hendelsen utløste hendelser, og en kjedereaksjon forstørret av innflytelse skapte kaos. LTCM var så sterkt involvert i andre investeringsoperasjoner at kollapsen påvirket verdensmarkedene, og utløste dramatiske hendelser. Til slutt gikk Federal Reserve (Fed) inn for å hjelpe, og andre banker og investeringsfond støttet LTCM for å forhindre ytterligere skade.

Kvante midler kan mislykkes ettersom de i stor grad er basert på historiske hendelser og fortiden ikke alltid gjentar seg i fremtiden.

Mens et sterkt kvantteam hele tiden vil legge til nye aspekter til modellene for å forutsi fremtidige hendelser, er det umulig å forutsi fremtiden hver gang. Kvantfond kan også bli overveldet når økonomien og markedene opplever større volatilitet enn gjennomsnittet. Kjøps- og salgssignalene kan komme så raskt at høy omsetning kan skape høye provisjoner og skattepliktige hendelser.

Kvantefond kan også utgjøre en fare når de markedsføres som bjørnesikre eller er basert på korte strategier. Å forutsi nedgangstider ved å bruke derivater og kombinere innflytelse kan være farlig. Én feil sving kan føre til implosjoner, som ofte kommer opp i nyhetene.

Høydepunkter

• Selv om kvantitative midler benytter toppmoderne teknologi, er bruken av kvantitativ analyse ikke ny.

• Ledere bruker algoritmer og spesialbygde datamodeller for å velge sine investeringer.

– Et kvantfond tar investeringsbeslutninger basert på bruk av avanserte matematiske modeller og kvantitativ analyse.

• Investorer henvender seg til og holder seg til kvantitativ analyse innen fond på grunn av den økende tilgjengeligheten av markedsdata.