Quant Fund

Vad är en kvantfond?

En kvantfond är en investeringsfond vars värdepapper väljs utifrån numeriska data sammanställda genom kvantitativ analys. Dessa fonder anses vara otraditionella och passiva. De är byggda med skräddarsydda modeller som använder program för att fastställa investeringar.

Förespråkare av kvantfonder tror att val av investeringar med hjälp av input och datorprogram hjälper fondbolag att minska riskerna och förlusterna i samband med förvaltning av mänskliga fondförvaltare.

Hur en Quant Fund fungerar

Kvantfonder förlitar sig på algoritmiska eller systematiskt programmerade investeringsstrategier. Som sådan använder de inte erfarenhet, omdöme eller åsikter från mänskliga chefer för att fatta investeringsbeslut. De använder kvantitativ analys snarare än fundamental analys,. vilket är anledningen till att de också kallas kvantitativa fonder. De kan inte bara vara ett av många investeringserbjudanden som stöds av kapitalförvaltare, utan de kan också vara en del av det centrala förvaltningsfokuset för specialiserade investeringsförvaltare.

Större tillgång till ett bredare utbud av marknadsdata underblåste tillväxten av kvantfonder, för att inte tala om det växande antalet lösningar kring användningen av big data. Utvecklingen inom finansiell teknologi och ökande innovation kring automatisering har avsevärt breddat datamängderna kvantfondförvaltare kan arbeta med, vilket ger dem ännu mer robusta dataflöden för en bredare analys av scenarier och tidshorisonter.

Stora kapitalförvaltare har försökt öka sina investeringar i kvantitativa strategier eftersom fondförvaltare kämpar för att slå marknadsindex över tid. Mindre hedgefondförvaltare rundar också av det totala kvantfonderbjudandet på investeringsmarknaden. Sammantaget söker kvantfondförvaltare talangfulla individer med ackrediterade akademiska grader och mycket teknisk erfarenhet av matematik och programmering.

Kvantitativa strategier kallas ofta för en Black Box på grund av den höga sekretessnivån kring algoritmerna de använder.

Quant Fund Performance

Kvantfondprogrammering och kvantitativa algoritmer har tusentals handelssignaler de kan lita på, allt från ekonomiska datapunkter till trendande globala tillgångsvärden och företagsnyheter i realtid. Quant-fonder är också kända för att bygga sofistikerade modeller kring momentum, kvalitet, värde och finansiell styrka med hjälp av egenutvecklade algoritmer utvecklade genom avancerade mjukvaruprogram.

Kvantfonder har tilldragit sig ett stort intresse och investeringar på grund av den avkastning de har genererat under åren. Men enligt en rapport från Institutional Investor har de underpresterat sedan 2016. Under de fem åren fram till 2021, sade rapporten att MSCI World-indexet och equity quant-indexet genererade en årlig avkastning på 11,6 % och 0,88 %, respektive.

Institutionell investerare hävdade att aktieindexet ökade med 10,2 % 2010, 15,3 % 2011, 8,8 % 2012, 14,7 % 2013, 10,4 % 2014 och 9,2 % 2015.

En kort historia av kvantstrategier

Grunden för kvantitativ analys och därmed kvantitetsfonder har en historia som sträcker sig åtta decennier tillbaka i tiden, med utgivningen av en bok från 1934 som heter Security Analysis. Boken, skriven av Benjamin Graham och David Dodd, förespråkade investeringar baserat på rigorösa mätningar av objektiva finansiella mått relaterade till specifika aktier.

Säkerhetsanalys har följts av ytterligare publikationer relaterade till kvantitativa investeringsstrategier, som Joel Greenblatts The Little Book that Beats the Market och James O'Shaughnessys What Works on Wall Street.

Särskilda överväganden

Kvantfonder klassificeras ofta som alternativa investeringar eftersom deras förvaltningsstil skiljer sig från mer traditionella fondförvaltare.

Kvantfonder drivs vanligtvis på en lägre kostnadsbasis eftersom de inte behöver så många traditionella analytiker och portföljförvaltare för att driva dem. Deras handelskostnader tenderar dock att vara högre än traditionella fonder, på grund av en högre omsättning av värdepapper. Deras erbjudanden är också generellt sett mer komplexa än standardfonder och det är vanligt att vissa av dem riktar sig till investerare med hög förmögenhet eller har höga krav på inträde till fonderna.

Vissa investerare anser att kvantfonder är bland de mest innovativa och högst tekniska erbjudandena i investeringsuniversumet. De omfattar ett brett utbud av tematiska investeringsstilar och använder ofta några av branschens mest banbrytande teknologier.

Framgångsrika kvantfonder håller noga koll på riskkontroll på grund av deras modellers natur. De flesta strategier börjar med ett universum eller benchmark och använder sektor- och industriviktningar i sina modeller. Detta gör att fonderna kan kontrollera diversifieringen i viss utsträckning utan att kompromissa med själva modellen.

Risker med kvantfondstrategier

Vissa har hävdat att kvantfonder utgör en systemrisk och inte omfamnar konceptet att låta en svart låda styra sina investeringar. För alla framgångsrika kvantfonder där ute, lika många verkar vara misslyckade. Tyvärr, för quanternas rykte, när de misslyckas, misslyckas de ofta big time.

Long-Term Capital Management (LTCM) var en av de mest kända kvantitetshedgefonder, eftersom den drevs av några av de mest respekterade akademiska ledarna och två Nobel Memorial Prize-vinnande ekonomer, Myr on S. Scholes och Robert C. Merton. Under 1990-talet genererade deras team en avkastning över genomsnittet och lockade kapital från alla typer av investerare. De var kända för att inte bara utnyttja ineffektivitet utan även använda enkel tillgång till kapital för att skapa enorma hävstångssatsningar på marknadsriktningar.

Den disciplinerade karaktären av deras strategi skapade faktiskt den svaghet som ledde till deras kollaps. LTCM likviderades och upplöstes i början av 2000. Dess modeller inkluderade inte möjligheten att den ryska regeringen skulle kunna betala en del av sin egen skuld. Denna ena händelse utlöste händelser, och en kedjereaktion förstärkt av hävstång skapade förödelse. LTCM var så starkt involverat i andra investeringsverksamheter att dess kollaps påverkade världsmarknaderna och utlöste dramatiska händelser. Till slut gick Federal Reserve (Fed) in för att hjälpa, och andra banker och investeringsfonder stödde LTCM för att förhindra ytterligare skador.

Kvantfonder kan misslyckas eftersom de till stor del är baserade på historiska händelser och det förflutna inte alltid upprepar sig i framtiden.

Medan ett starkt kvantteam ständigt kommer att lägga till nya aspekter till modellerna för att förutsäga framtida händelser, är det omöjligt att förutsäga framtiden varje gång. Kvantfonder kan också bli överväldigade när ekonomin och marknaderna upplever en större volatilitet än genomsnittet. Köp- och säljsignalerna kan komma så snabbt att hög omsättning kan skapa höga provisioner och skattepliktiga händelser.

Kvantfonder kan också utgöra en fara när de marknadsförs som björnsäkra eller baseras på korta strategier. Att förutsäga nedgångar med hjälp av derivat och kombinera hävstång kan vara farligt. En felvändning kan leda till implosioner, som ofta når nyheterna.

##Höjdpunkter

• Även om kvantfonder använder den senaste tekniken, är användningen av kvantitativ analys inte ny.

• Chefer använder algoritmer och specialbyggda datormodeller för att välja sina investeringar.

– En kvantfond fattar investeringsbeslut baserat på användning av avancerade matematiska modeller och kvantitativ analys.

• Investerare vänder sig till och håller fast vid kvantitativ analys inom fonder på grund av den ökande tillgängligheten av marknadsdata.