Strategisk kjøper

Hva er en strategisk kjøper?

En strategisk kjøper er et selskap som kjøper et annet selskap i samme bransje for å fange synergier. Den strategiske kjøperen mener at de to selskapene samlet vil være større enn summen av deres separate enkeltdeler og har som mål å integrere den kjøpte enheten for langsiktig verdiskaping.

Fordi en strategisk kjøper forventer å få mer verdi ut av et oppkjøp enn dens egenverdi , vil den vanligvis være villig til å betale en overpris for å avslutte avtalen.

Hvordan en strategisk kjøper fungerer

Som navnet tilsier kjøper strategiske kjøpere selskaper som de føler passer strategisk med det de allerede eier. Et målselskap er typisk enten en konkurrent i samme bransje som kjøperen, eller et selskap med komplementære egenskaper i en annen lignende bransje. "Strategi"-delen kommer inn når kjøperen ser en mulighet til å utvide produktlinjer i samme marked, forgrene seg til nye regioner, sikre ytterligere distribusjonskanaler eller generelt øke driftseffektiviteten.

Tenk deg at en matprodusent som har laget bearbeidet mat i flere tiår ønsker å sette i gang et forsøk på å tilby økologiske produkter. Den blir en strategisk kjøper når den kjøper opp et økologisk matselskap for å betjene det samme markedet.

Etter oppkjøpet vil det sammenslåtte selskapet ikke bare dra nytte av denne topplinjesynergien,. men det vil også skape produksjons- og distribusjonssynergier ved å øke fabrikkutnyttelsen og bruke de samme kanalene for å levere produkter til kundene.

Gjennom hele kostnadsstrukturen til det kombinerte firmaet kan overlappende kostnader fjernes, for eksempel en overflødig fabrikk eller kontorlokaler og eksterne tjenester. Med muligheter til å øke det totale salget og øke produktiviteten på samme tid, har den strategiske kjøperen en god sjanse til å gjøre to pluss to til fem.

Verdiskapningen fra disse kombinasjonene vil for det meste sees i salgssynergier i de tidlige stadiene – andre synergier tar vanligvis lengre tid å realisere.

Kritikk av strategiske kjøpere

En strategisk kjøper genererer ofte en stor del av kostnadsbesparelsene ved å si opp arbeidstakere. Når to selskaper som opererer i samme marked kombineres, begynner mange stillinger å overlappe eller overfylle, noe som etterlater noen ansatte overskudd til krav.

For eksempel er det ikke behov for to finansdirektører (CFOs), salgs- og markedsmedarbeidere kan reduseres, og et lag med mellomledelse er ikke lenger nødvendig. Å si opp disse ansatte er fornuftig for den strategiske kjøperen, og hjelper dem med å redusere kostnadene og øke effektiviteten, selv om ikke alle er så forståelsesfulle.

Bekymringer over potensielt tap av arbeidsplasser kan vekke ramaskrik fra publikum, fagforeninger og regjeringen. Negativ omtale kan ende opp med å skade selskapets omdømme. I noen sjeldne tilfeller kan det til og med føre til at oppkjøpet nedlegges veto, spesielt hvis den strategiske kjøperen er en utenlandsk kjøper med hoveddelen av virksomheten i utlandet.

Eksempel på en strategisk kjøper

I 2017 skapte Amazon.com Inc. (AMZN) overskrifter da de kjøpte dagligvarekjeden Whole Foods for 13,7 milliarder dollar. Amazon var en strategisk kjøper med to hovedmål: umiddelbar og vidtrekkende penetrasjon i dagligvarebransjen, og et nettverk av fysiske steder som betjener mange av de samme typene kunder som handler online hos Amazon.

Et av Amazons første oppdrag var å øke Whole Foods' inntekter ved å gjøre den økologiske kjøpmannens produkter «overkommelige for alle». Amazon kastet ikke bort tid på å sette sine spor, og ga abonnentbasen rabatter i butikker og gratis to-timers levering.

Så langt har priskutt og andre nye tjenester ikke ført til at Amazon stjeler en betydelig del av dagligvaremarkedsandeler fra industrigigantene Walmart Inc. (WMT) og Kroger Co. (KR). Det er imidlertid verdt å huske at dette er et langsiktig prosjekt og et, som alle andre større oppkjøp, som garantert ville oppleve noen voksesmerter. Den nye satsingen er fortsatt under arbeid og umiddelbar suksess var ikke forventet å bli oppnådd over natten.

Et annet eksempel på en strategisk kjøper er T-Mobiles oppkjøp av rivalen Sprint i 2020. Avtalen mellom USAs tredje og fjerde største trådløse operatører på den tiden ble verdsatt til 26,5 milliarder dollar, og det kombinerte selskapet dekker rundt 127 millioner kunder, ifølge Wall Street Journal. Telekomselskapene indikerer at fusjonen har skapt en mye «hardere konkurrent» til AT&T Inc. (T) og Verizon Communications Inc. (VZ).

Strategisk kjøper vs. finansiell kjøper

Innkjøpere blir ofte beskrevet som enten strategiske eller finansielle kjøpere. I motsetning til førstnevnte, er en finansiell kjøpers mål å kjøpe virksomheter for så lite som mulig, med håp om å selge dem med fortjeneste fem eller ti år senere. Sektoren målet opererer i er ikke nødvendigvis viktig , og eierandeler som er store nok til å være innflytelsesrike foretrekkes vanligvis fremfor fullskala oppkjøp.

Finansielle kjøpere ser etter potensielle gode kjøp som kan forbedres og til slutt gi investorene en anstendig avkastning. Ofte vil de være interessert i hvilken kontantstrøm investeringen vil generere, samt hva slags exit-strategier den vil tilby i fremtiden.

Høydepunkter

– En strategisk kjøper er et selskap som kjøper opp et annet selskap i samme bransje for å fange synergier.

– Fordi en strategisk kjøper forventer å få mer verdi ut av et oppkjøp enn dens egenverdi, vil den vanligvis være villig til å betale en overpris for å lukke handelen.

– Med muligheter til å øke det totale salget og øke produktiviteten samtidig, har den strategiske kjøperen gode muligheter til å gjøre to pluss to til fem.

• Suksess vil sannsynligvis ikke oppnås over natten. Strategiske kjøpere tenker langsiktig, og voksesmerter er normalt i de tidlige stadiene.