Dyrektywa w sprawie zarządzających alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi (ZAIFMD)
Czym jest dyrektywa w sprawie zarządzających alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi (AIFMD)?
Dyrektywa w sprawie zarządzających alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi (AIFMD) to rozporządzenie Unii Europejskiej (UE) mające zastosowanie do alternatywnych inwestycji,. z których wiele pozostawało w dużej mierze niekontrolowanych przed globalnym kryzysem finansowym w latach 2008-09. Dyrektywa określa standardy marketingu w zakresie pozyskiwania kapitału prywatnego, polityki wynagrodzeń, monitorowania i raportowania ryzyka, a także ogólnej odpowiedzialności.
Podstawowym celem AIFMD jest ochrona inwestorów, a także zmniejszenie części ryzyka systemowego,. jakie alternatywne fundusze inwestycyjne mogą stwarzać dla UE i jej gospodarki.
Jak działa dyrektywa w sprawie zarządzających alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi (AIFMD)
Globalny kryzys finansowy był zakorzeniony w alternatywnych instrumentach inwestycyjnych, takich jak kredyty hipoteczne typu subprime. Po uderzeniu światowego kryzysu finansowego UE podjęła kroki w celu uregulowania branży inwestycji alternatywnych, w szczególności funduszy hedgingowych,. funduszy nieruchomości i private equity. Wiele z tych pojazdów pozostało w dużej mierze nieuregulowanych w skali globalnej i praktycznie nie było kontrolowanych w UE.
Inwestycje alternatywne, takie jak fundusze private equity i hedgingowe, były w UE w dużej mierze nieuregulowane przed globalnym kryzysem finansowym.
Dyrektywa AIFMD została wdrożona w UE w 2013 r. Jednak zamiast wprowadzać regulacje dotyczące samych funduszy, celem dyrektywy jest regulowanie zarządzających funduszami.
Każdy zarządzający, który prowadzi fundusz w UE, podlega przepisom dotyczącym AIFMD, niezależnie od tego, czy został założony w granicach Unii, czy poza nimi. Fundusze instytucjonalne objęte zakresem dyrektywy w sprawie ZAFI były wcześniej poza unijnymi przepisami finansowymi dotyczącymi ujawniania i przejrzystości, w tym dyrektywy w sprawie rynków instrumentów finansowych (MIFID), która miała na celu zwiększenie przejrzystości na unijnych rynkach finansowych.
Główne cele
AIFMD ma dwa główne cele.
Przede wszystkim ma na celu ochronę inwestorów poprzez wprowadzenie ściślejszego przestrzegania zasad ujawniania informacji. Obejmuje to konflikty interesów, profile płynności i niezależną wycenę aktywów. Dyrektywa wskazuje, że alternatywne fundusze inwestycyjne są przeznaczone wyłącznie dla inwestorów profesjonalnych, chociaż niektóre państwa członkowskie mogą zdecydować się na udostępnienie tych funduszy inwestorom detalicznym, o ile dodatkowe zabezpieczenia są stosowane na poziomie krajowym.
Drugim celem jest usunięcie niektórych zagrożeń systemowych, jakie te fundusze mogą stanowić dla gospodarki UE. W tym celu AIFMD nakazuje, aby polityka wynagrodzeń była skonstruowana w sposób, który nie zachęca do podejmowania nadmiernego ryzyka, aby dźwignia finansowa była zgłaszana do Europejskiej Rady ds. Ryzyka Systemowego (ERSB) oraz aby fundusze posiadały solidne systemy zarządzania ryzykiem uwzględniających płynność.
Uwagi specjalne
Zgodność z AIFMD jest wymagana w celu uzyskania paszportu do sprzedaży usług finansowych na rynku UE. Ponieważ UE jest nadal jednym z najbogatszych regionów, fundusze hedgingowe i fundusze private equity inwestują w departamenty zgodności, nawet jeśli skarżą się na obciążenia i ostrzegają przed ucierpieniem konkurencji.
Niektóre z wymagań dyrektywy w sprawie ZAFI obejmują:
Postępowanie biznesowe, w tym identyfikowanie konfliktów interesów,. uczciwość wobec inwestorów, pełne i kompletne ujawnienie,. zarządzanie ryzykiem i wynagrodzenie
Minimalne wymogi kapitałowe, w tym kapitał początkowy i całkowity zarządzany aktywa (AUM)
Działania marketingowe skierowane wyłącznie do inwestorów na terenie UE
Jak zabezpieczane są inwestycje – poprzez powierników i depozytariuszy
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Dyrektywa w sprawie zarządzających alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi (AIFMD) to ramy regulacyjne, które mają zastosowanie do zarejestrowanych w UE funduszy hedgingowych, funduszy private equity i funduszy inwestycyjnych w sektorze nieruchomości.
Dyrektywa ma na celu ochronę inwestorów, a także zmniejszenie części ryzyka systemowego, jakie tego rodzaju fundusze mogą stanowić dla UE i jej gospodarki.
Dyrektywa AIFMD została wdrożona w celu lepszego uregulowania inwestycji alternatywnych, które pozostawały w dużej mierze niekontrolowane przed globalnym kryzysem finansowym w latach 2008-09.
