Rapporto di valutazione
Qual è il rapporto di valutazione?
Un rapporto di valutazione è un rapporto utilizzato per misurare la qualità della capacità di selezione degli investimenti di un gestore di fondi.
Il rapporto mostra quante unità di rendimento attivo sta producendo il gestore per unità di rischio. Ciò si ottiene confrontando l' alp ha del fondo,. l'importo del rendimento in eccesso che il gestore ha guadagnato rispetto al benchmark del fondo, con il rischio non sistematico del portafoglio o la deviazione standard residua.
Comprendere il rapporto di valutazione
I gestori di un fondo di investimento attivo hanno il compito di selezionare un paniere di investimenti in grado di battere i rendimenti di un benchmark rilevante o del mercato generale. Anche se in pratica sembra facile, pochi riescono regolarmente a raggiungere questo obiettivo, soprattutto quando si prendono in considerazione le tariffe che addebitano.
Fortunatamente, ci sono diversi modi in cui gli investitori possono analizzare quanto bene fanno i gestori di fondi di lavoro. Un metodo per determinare la loro capacità di selezione degli investimenti consiste nell'utilizzare il rapporto di valutazione.
Il rapporto di valutazione misura la performance dei gestori confrontando il rendimento delle loro scelte di titoli con il rischio specifico di tali selezioni. Alpha, la parte del rendimento di cui è responsabile la gestione attiva, viene confrontata con il rischio non sistematico : la parte di rischio associata agli investimenti effettuati piuttosto che all'intero mercato mobiliare in generale.
Il rapporto è calcolato come segue:
Maggiore è il rapporto, migliore sarà la performance del gestore in questione. Rapporti di valutazione bassi segnalano che un fondo è gestito male, assumendosi molti rischi per generare i rendimenti che offre. Una lettura alta, d'altro canto, è positiva, in quanto il gestore sta sovraperformando il benchmark di portafoglio passivo senza far sudare troppo gli investitori esponendoli a rischi o volatilità eccessivi.
Importante
I valori di rischio alfa e non sistematico per fondi specifici possono essere trovati su Internet, anche su diversi siti web di broker.
Rapporto di valutazione rispetto al rapporto di Sharpe
Come il rapporto di valutazione, anche il rapporto di Sharpe funge da indicatore dei rendimenti corretti per il rischio. Ci sono alcune notevoli disparità , però.
Il rapporto Sharpe calcola la differenza tra il rendimento del portafoglio e il tasso di rendimento privo di rischio. Il rapporto di valutazione, invece, riguarda la misurazione del rendimento aggiustato per il rischio in relazione a un benchmark, come lo Standard & Poor's 500 Index (S&P 500), rispetto a un asset privo di rischio che è garantito per generare denaro degli investitori, come un titolo del Tesoro statunitense.
Entrambe le metriche finanziarie possono tornare utili. Una delle aree in cui il rapporto di valutazione ha forse un vantaggio è nel confronto dell'indice. I fondi indicizzati sono in genere il benchmark utilizzato per confrontare la performance dell'investimento e il rendimento del mercato è generalmente superiore al rendimento privo di rischio.
Il rapporto di valutazione è anche generalmente più utile per misurare la coerenza della performance di un investimento.
Limiti del rapporto di valutazione
I rapporti che misurano i rendimenti aggiustati per il rischio possono essere interpretati in modo diverso. Non tutti sono uguali e ogni investitore avrà diversi livelli di tolleranza al rischio,. a seconda di fattori quali età , situazione finanziaria, reddito e personalità generale.
Un altro punto che vale la pena sottolineare sono le complicazioni che possono sorgere quando si confrontano più fondi con un benchmark. Ciascun fondo potrebbe avere titoli, asset allocation differenti per ciascun settore e punti di ingresso nei propri investimenti, il che rende difficile l'interpretazione di tali valutazioni.
Come nel caso di tutti i rapporti finanziari, generalmente è meglio consultarne diversi piuttosto che fare affidamento su uno solo. Più informazioni vengono prese in considerazione, maggiori sono le possibilità che gli investitori hanno di prendere decisioni più complete e informate su dove allocare i propri soldi.
Mette in risalto
L'alfa viene confrontato con il rischio specifico del portafoglio, fornendo agli investitori un'istantanea di quante unità di rendimento attivo sta producendo il gestore per unità di rischio.
Un rapporto di valutazione è un rapporto utilizzato per misurare la qualità della capacità di selezione degli investimenti di un gestore di fondi.
Maggiore è il rapporto, migliore è la performance del gestore in questione.
