Vurderingsforhold

Hvad er vurderingsforholdet?

Et vurderingsforhold er et forhold, der bruges til at måle kvaliteten af en fondsforvalters investeringsudvælgelsesevne.

Forholdet viser, hvor mange enheder aktivt afkast forvalteren producerer pr. risikoenhed. Dette opnås ved at sammenligne fondens alp ha,. mængden af merafkast, som forvalteren har opnået i forhold til fondens benchmark, med porteføljens usystematiske risiko eller resterende standardafvigelse.

Forstå vurderingsforholdet

Forvaltere af en aktiv investeringsfond har til opgave at udvælge en kurv af investeringer, der er i stand til at slå afkastet fra et relevant benchmark eller det samlede marked. Selvom det lyder let i praksis, er det få, der regelmæssigt lykkes med at nå dette mål, især når man tager de gebyrer, de opkræver i betragtning.

Heldigvis er der flere måder for investorer at analysere, hvor godt et job fondsforvaltere gør. En metode til at bestemme deres investeringsudvælgelsesevne er at bruge vurderingsforholdet.

Vurderingsforholdet måler ledernes præstationer ved at sammenligne afkastet af deres aktievalg med den specifikke risiko ved disse valg. Alpha, den del af afkastet, som den aktive forvaltning er ansvarlig for, sammenlignes med usystematisk risiko : risikoen forbundet med de investeringer, der foretages, snarere end med hele værdipapirmarkedet generelt.

Forholdet beregnes som følger:

< /span>

Jo højere forholdet er, jo bedre præstation har den pågældende leder. Lave vurderingsforhold signalerer, at en fond er dårligt drevet og påtager sig en stor risiko for at generere det afkast,. den leverer. En høj læsning er på den anden side positiv, hvilket betyder, at forvalteren klarer sig bedre end deres passive porteføljebenchmark uden at få investorerne til at svede for meget ved at udsætte dem for overdreven risiko eller volatilitet.

###Vigtigt

Alfa- og usystematiske risikoværdier for specifikke fonde kan findes på internettet, herunder på flere mæglerhjemmesider.

Vurderingsforhold vs. Sharpe-forholdet

Ligesom vurderingsforholdet fungerer Sharpe-forholdet også som en indikator for risikojusterede afkast. Der er dog nogle bemærkelsesværdige forskelle.

Sharpe-forholdet beregner forskellen mellem porteføljeafkastet og det risikofrie afkast. Appraisal ratio handler på den anden side om at måle det risikojusterede afkast i forhold til et benchmark, såsom Standard & Poor's 500 Index (S&P 500), i modsætning til et risikofrit aktiv,. der med garanti vil generere investorernes penge, såsom et US Treasury-værdipapir.

Begge økonomiske målinger kan være nyttige. Et af de områder, hvor vurderingsforholdet måske har en fordel, er i dens indekssammenligning. Indeksfonde er typisk det benchmark, der bruges til at sammenligne investeringsresultater, og markedsafkastet er normalt højere end det risikofrie afkast.

Vurderingsforholdet er også generelt mere nyttigt til at måle konsistensen af en investerings præstation.

Begrænsninger af vurderingsforholdet

Nøgletal, der måler risikojusterede afkast, kan fortolkes forskelligt. Ikke alle er ens, og hver investor vil have forskellige risikotoleranceniveauer,. afhængigt af faktorer som alder, økonomisk situation, indkomst og generel personlighed.

Et andet punkt, der er værd at rejse, er de komplikationer, der kan opstå, når man sammenligner flere fonde med et benchmark. Hver fond kan have forskellige værdipapirer, aktivallokeringer for hver sektor og indgangspunkter i deres investeringer, hvilket gør sådanne vurderinger vanskelige at fortolke.

Som det er tilfældet med alle økonomiske nøgletal, er det generelt bedst at konsultere flere af dem i stedet for kun at stole på én. Jo flere oplysninger, der tages i betragtning, jo større chance har investorerne for at træffe mere omfattende og informerede beslutninger om, hvor de skal allokere deres penge.

##Højdepunkter

• Alpha sammenlignes med porteføljens specifikke risiko, hvilket giver investorerne et øjebliksbillede af, hvor mange enheder aktivt afkast forvalteren producerer pr. risikoenhed.

• Et vurderingsforhold er et forhold, der bruges til at måle kvaliteten af en fondsforvalteres investeringsudvælgelsesevne.

• Jo højere forholdet er, jo bedre præstation har den pågældende leder.