هامش SPAN
ما هو الهامش SPAN؟
يتم حساب هامش SPAN من خلال تحليل المحفظة المعياري للمخاطر (SPAN) ، وهو نظام رائد تم تبنيه من قبل العديد من بورصات الخيارات والعقود الآجلة حول العالم. يعتمد SPAN على مجموعة معقدة من الخوارزميات التي تحدد متطلبات الهامش وفقًا لتقييم عالمي (إجمالي المحفظة) لمخاطر اليوم الواحد لحساب المتداول.
فهم هامش SPAN
يشير هامش الخيار إلى الأموال التي يجب على المتداول إيداعها في حساب تداول من أجل تداول الخيارات. هذا ليس هو نفس هامش المخزون. الهامش للأسهم هو في الواقع قرض تقدمه لك الوسيط الخاص بك حتى تتمكن من شراء المزيد من الأسهم برأس مال متاح أقل. هامش الخيارات على العقود الآجلة هو وديعة ضمان الأداء التي تربح فائدة لأنها عادة ما يتم الاحتفاظ بها في شكل سندات الخزانة قصيرة الأجل (أذون الخزانة).
الخيارات والعقود الآجلة أن يكون لديهم مبلغ كافٍ من الهامش في حساباتهم لتغطية الخسائر المحتملة. يحدد نظام SPAN ، من خلال خوارزمياته ، هامش كل مركز في محفظة من المشتقات والأدوات المادية إلى أسوأ حركة ممكنة في يوم واحد محسوبة.
يتم حسابها باستخدام مصفوفة المخاطر التي تحدد المكاسب أو الخسائر لكل عقد في ظل ظروف مختلفة. يشار إلى هذه الشروط على أنها سيناريوهات المخاطر وتقيس الأرباح (أو الخسائر) فيما يتعلق بتغير السعر وتغير التقلبات والانخفاض في الوقت حتى انتهاء الصلاحية.
المدخلات الرئيسية للنماذج هي أسعار الإضراب ، وأسعار الفائدة الخالية من المخاطر ، والتغيرات في أسعار الأوراق المالية الأساسية ، والتغيرات في التقلبات ، والانخفاضات في وقت انتهاء الصلاحية. يمكن للنظام ، بعد حساب هامش كل مركز ، تحويل أي هامش زائد على المراكز الحالية إلى صفقات جديدة أو مراكز موجودة أقل من الهامش.
نظام SPAN
بالنسبة لكتاب الخيارات ، توفر متطلبات هامش SPAN لخيارات العقود الآجلة نظامًا منطقيًا ومفيدًا أكثر من تلك المستخدمة في بورصات خيارات الأسهم . ومع ذلك ، من المهم الإشارة إلى أنه لا تمنح جميع شركات الوساطة لعملائها هوامش الحد الأدنى من SPAN.
إذا كنت جادًا بشأن تداول الخيارات في العقود الآجلة ، فيجب عليك البحث عن وسيط يوفر لك الحد الأدنى من SPAN. يكمن جمال SPAN في أنه بعد حساب أسوأ حركة يومية لمركز مفتوح معين ، فإنه يطبق أي قيمة هامش زائدة على المراكز الأخرى (الجديدة أو الحالية) التي تتطلب الهامش.
تختلف قواعد الهامش عبر بورصات الخيارات المختلفة. على سبيل المثال ، لدى Chicago Board Options Exchange (CBOE) نظام هامش يختلف عن ذلك المستخدم من قبل مجلس شيكاغو للتجارة (CBOT) وبورصة شيكاغو التجارية (CME). يستخدم الأخيران نظام SPAN.
تحدد بورصات العقود الآجلة مسبقًا مقدار الهامش المطلوب لتداول عقد آجل ، والذي يعتمد على أسعار الحد اليومية التي تحددها البورصات. يسمح المقدار المحدد مسبقًا من الهامش المطلوب للبورصة بمعرفة "أسوأ حالة" حركة ليوم واحد بالنسبة لأي مركز مستقبلي مفتوح ( طويل أو قصير ).
إجراء تحليل المخاطر أيضًا للتغيرات الصعودية والهبوطية في التقلبات ، وهذه المخاطر مدمجة في ما يعرف بمصفوفات المخاطر. بناءً على هذه المتغيرات ، يتم إنشاء مصفوفة مخاطر لكل سعر إضراب للخيار الآجل وعقد آجل.
مجموعة مخاطر أسوأ حالة لمكالمة قصيرة ، على سبيل المثال ، ستكون حدود العقود الآجلة (التحرك الشديد للأعلى) والتقلب لأعلى. من الواضح ، أن المكالمة القصيرة ستعاني من خسائر ناتجة عن تحرك شديد (حد) لأعلى للعقود الآجلة الأساسية وارتفاع في التقلبات. يتم تحديد متطلبات هامش SPAN من خلال حساب الخسائر المحتملة. إن ما يميز SPAN هو أنه عند تحديد متطلبات الهامش ، فإنه يأخذ في الاعتبار المحفظة بأكملها ، وليس الصفقة الأخيرة فقط.
مزايا SPAN
يوفر نظام الهامش الذي تستخدمه بورصات خيارات العقود الآجلة ميزة خاصة للسماح لهوامش أذون الخزانة. يتم اكتساب الفائدة على ضمان الأداء الخاص بك (إذا كان في فاتورة الخزانة) لأن البورصات تنظر إلى أذون الخزانة على أنها أدوات قابلة للهامش. ومع ذلك ، فإن سندات الخزانة هذه تحصل على "قصة شعر " بنسبة 0.5٪ في بورصة شيكاغو التجارية ، ولكن يمكن أن تختلف اعتمادًا على غرفة المقاصة.
نظرًا للسيولة والمخاطر التي تقترب من الصفر ، يُنظر إلى أذون الخزانة على أنها معادلات شبه نقدية. بسبب سعة الهامش هذه لأذون الخزانة ، يمكن أن تكون أرباح الفوائد كبيرة في بعض الأحيان ، والتي يمكن أن تدفع لجميع أو على الأقل تعويض بعض تكاليف المعاملات المتكبدة أثناء التداول ؛ مكافأة لطيفة لكتاب الخيارات.
تقدم SPAN نفسها ميزة رئيسية واحدة لمتداولي الخيارات الذين يجمعون بين المكالمات ويضعون استراتيجيات الكتابة. غالبًا ما يتلقى بائعو الخيارات الصافية معاملة تفضيلية. إليك مثال على كيفية اكتساب ميزة.
إذا قمت بكتابة ائتمان مكالمات S&P 500 من لوت واحد ، والذي لديه ما يقرب من 15 ٪ من المال (OTM) مع ثلاثة أشهر حتى انتهاء الصلاحية ، فستتحمل ما يقرب من 3000 إلى 4000 دولار في متطلبات الهامش الأولي لـ SPAN. تقوم SPAN بتقييم إجمالي مخاطر المحفظة ، لذلك عندما تقوم بإضافة فارق ائتماني مع عامل دلتا تعويض - أي أن انتشار المكالمة هو صافي قصير 0.06 ويكون سبريد البيع صافيًا 0.06 - لا يتم تحصيل المزيد من الهامش بشكل عام إذا كان لا يتم زيادة المخاطر الإجمالية وفقًا لمصفوفات مخاطر SPAN.
إعتبارات خاصة
نظرًا لأن SPAN يبحث منطقيًا في حركة الاتجاه الأسوأ لليوم التالي ، فإن خسائر أحد الأطراف يتم تعويضها إلى حد كبير بمكاسب الجانب الآخر. ومع ذلك ، فهو ليس تحوطًا مثاليًا أبدًا ، لأن التقلبات المتزايدة أثناء حركة الحد الأقصى للعقود الآجلة يمكن أن تضر كلا الجانبين ، وستغير جاما غير المحايدة عوامل دلتا.
ومع ذلك ، فإن نظام SPAN بشكل أساسي لا يفرض عليك رسومًا مضاعفة للهامش الأولي على هذا النوع من التجارة ، والذي يُعرف باسم خنق قصير مغطى لأن مخاطر أحد الأطراف يتم إلغاؤها في الغالب من خلال مكاسب الجانب الآخر. هذا يضاعف أساسًا قوة الهامش الخاصة بك. لا يحصل متداول خيارات الأسهم أو المؤشرات على هذه المعاملة المفضلة عند العمل بنفس الإستراتيجية.
يسلط الضوء
المدخلات الرئيسية للنماذج هي أسعار الإضراب ، وأسعار الفائدة الخالية من المخاطر ، والتغيرات في أسعار الأوراق المالية الأساسية ، والتغيرات في التقلبات ، والانخفاضات في وقت انتهاء الصلاحية.
يتم حساب هوامش SPAN باستخدام صفائف المخاطر وسيناريوهات المخاطر النموذجية التي تتم معالجتها وتحليلها بواسطة خوارزميات معقدة.
يحدد SPAN Margin متطلبات الهامش بناءً على تقييم عالمي لمخاطر اليوم الواحد لحساب المتداول.
العديد من بورصات المشتقات الرئيسية اليوم ، ولكن ليس كلها ، تستخدم SPAN.
مطلوب من كتاب الخيارات والعقود الآجلة أن يكون لديهم مبلغ كافٍ من الهامش في حساباتهم لتغطية الخسائر المحتملة.
التعليمات
هل يتم تحصيل فائدة الهامش يوميًا؟
عند اقتراض الأموال لشراء الأسهم ، والمعروف أيضًا باسم الشراء بالهامش ، تتراكم الفائدة يوميًا وتحمل على الحساب شهريًا. يتم خصم مبلغ الفائدة تلقائيًا من الأموال الموجودة في الحساب. إذا كان مبلغ الأموال في الحساب لا يغطي التكلفة ، فسيتم إصدار نداء الهامش.
كيف يعمل Span Margin؟
يتم حساب SPAN باستخدام نماذج مخاطر مختلفة موحَّدة بموجب نظام تحليل المحفظة المعياري للمخاطر (SPAN) ، الذي تستخدمه العديد من البورصات. يقوم بحساب متطلبات الهامش بناءً على مخاطر يوم واحد من حساب المتداول. يحسب النظام أسوأ خسارة محتملة في يوم واحد للحساب بناءً على سيناريوهات السوق المحتملة المختلفة. أكبر خسارة في السيناريوهات المحسوبة هي متطلبات الهامش.
ما هو الهامش الممتد في تداول الخيارات؟
في تداول الخيارات ، يعمل هامش SPAN كضمان لتغطية تحركات الأسعار المعاكسة المحتملة. SPAN هو الحد الأدنى من متطلبات الهامش اللازمة لمعاملة تداول العقود الآجلة أو الخيارات في السوق. الهامش المطلوب هو حساب موحد لمخاطر المحفظة.
