ДИАПАЗОН Маржа

Что такое маржа SPAN?

Маржа SPAN рассчитывается с помощью стандартизированного портфельного анализа риска (SPAN) — ведущей системы, принятой многими опционными и фьючерсными биржами по всему миру. SPAN основан на сложном наборе алгоритмов, которые определяют маржинальные требования в соответствии с глобальной (всего портфеля) оценкой однодневного риска для счета трейдера.

Понимание маржи SPAN

Опционная маржа относится к деньгам, которые трейдер должен внести на торговый счет, чтобы торговать опционами. Это не то же самое, что маржинальный запас. Маржа для акций на самом деле является ссудой вам от вашего брокера, чтобы вы могли купить больше акций с меньшим доступным капиталом. Маржа для опционов на фьючерсы представляет собой залоговый депозит,. который приносит проценты, поскольку он обычно хранится в форме краткосрочных казначейских векселей (казначейских векселей).

Продавцы опционов и фьючерсов должны иметь на своих счетах достаточную маржу для покрытия возможных убытков. Система SPAN с помощью своих алгоритмов устанавливает маржу каждой позиции в портфеле деривативов и физических инструментов на рассчитанное наихудшее возможное однодневное движение.

Он рассчитывается с использованием массива рисков, определяющего прибыль или убытки по каждому контракту при различных условиях. Эти условия называются сценариями риска и измеряют прибыль (или убытки) в отношении изменения цены, изменения волатильности и уменьшения времени до экспирации.

Основными входными данными для моделей являются цены исполнения,. безрисковые процентные ставки, изменения цен базовых ценных бумаг, изменения волатильности и уменьшение времени до экспирации. Система после расчета маржи по каждой позиции может переместить любую избыточную маржу по существующим позициям на новые позиции или существующие позиции, в которых недостаточно маржи.

Система SPAN

Для продавцов опционов маржинальные требования SPAN для фьючерсных опционов предлагают более логичную и выгодную систему, чем те, которые используются биржами опционов на акции . Однако важно отметить, что не все брокерские конторы предоставляют своим клиентам минимальную маржу SPAN.

Если вы серьезно относитесь к торговле опционами на фьючерсы, вы должны найти брокера, который предоставит вам минимум SPAN. Прелесть SPAN в том, что после расчета наихудшего дневного движения для одной конкретной открытой позиции он применяет любое значение избыточной маржи к другим позициям (новым или существующим), требующим маржи.

Правила маржи различаются на разных биржах опционов. Например, Чикагская биржа опционов (CBOE) имеет систему маржи, отличную от той, которая используется Чикагской торговой палатой (CBOT) и Чикагской товарной биржей (CME). Последние два используют систему SPAN.

Фьючерсные биржи заранее определяют размер маржи, необходимой для торговли фьючерсным контрактом, который основан на ежедневных лимитных ценах, установленных биржами. Заранее установленный размер требуемой маржи позволяет бирже узнать, каким может быть «наихудший» однодневный ход для любой открытой фьючерсной позиции ( длинной или короткой ).

Анализ рисков также проводится для повышения и понижения волатильности, и эти риски встроены в так называемые массивы рисков. На основе этих переменных создается массив рисков для каждой цены исполнения фьючерсного опциона и фьючерсного контракта.

Массив риска для наихудшего случая для короткого колла,. например, будет фьючерсным лимитом (экстремальное движение вверх) и волатильностью вверх. Очевидно, что короткий колл понесет убытки из-за экстремального (предельного) движения вверх базового фьючерса и повышения волатильности. Маржинальные требования SPAN определяются путем расчета возможных убытков. Уникальность SPAN в том, что при установлении маржинальных требований учитывается весь портфель,. а не только последняя сделка.

Преимущества SPAN

Маржинальная система, используемая биржами фьючерсных опционов, дает особое преимущество, позволяя использовать маржу для казначейских векселей. Проценты начисляются по вашей гарантийной гарантии (если это казначейский вексель), потому что биржи рассматривают казначейские векселя как маржинальные инструменты. Эти казначейские векселя, однако, получают « стрижку », которая составляет 0,5% на CME, но может быть разной в зависимости от расчетной палаты.

Из-за их ликвидности и почти нулевого риска казначейские векселя рассматриваются как эквиваленты, близкие к денежным. Из-за этой маржинальной способности казначейских векселей процентный доход иногда может быть довольно значительным, что может покрыть все или, по крайней мере, частично компенсировать транзакционные издержки, понесенные во время торговли; приятный бонус для авторов опционов.

SPAN сам по себе предлагает одно ключевое преимущество для трейдеров опционов, которые комбинируют коллы и путы в написании стратегий. Чистые продавцы опционов часто могут получить благоприятное отношение. Вот пример того, как вы можете получить преимущество.

Если вы выставите кредитный спред колл S&P 500 одним лотом, который имеет ближайшую часть около 15% вне денег (OTM) с тремя месяцами до истечения срока действия, вы получите примерно 3000-4000 долларов в качестве начальных маржинальных требований SPAN. SPAN оценивает общий риск портфеля, поэтому, когда и если вы добавляете кредитный спред пут с компенсирующим дельта -фактором, то есть спред колл является чистым коротким 0,06, а спред пут чистым длинным 0,06, вы, как правило, не платите больше маржи, если общий риск не увеличивается в соответствии с массивами рисков SPAN.

Особые соображения

Поскольку SPAN логически рассматривает наихудшее направление движения на следующий день, потери одной стороны в значительной степени компенсируются прибылью другой стороны. Однако это никогда не является идеальным хеджированием,. потому что растущая волатильность во время предельного движения фьючерса может повредить обеим сторонам, а ненейтральная гамма изменит дельта-факторы.

Тем не менее, система SPAN в основном не взимает с вас двойную комиссию за начальную маржу в этом типе торговли, которая известна как покрытый короткий стрэнгл,. поскольку риск одной стороны в основном компенсируется прибылью другой стороны. Это в основном удваивает вашу маржинальную силу. Трейдер опционов на акции или индексы не получает такого благоприятного отношения при работе с той же стратегией.

Особенности

• Основными входными данными для моделей являются цены исполнения, безрисковые процентные ставки, изменения цен базовых ценных бумаг, изменения волатильности и уменьшение времени до экспирации.

• Маржа SPAN рассчитывается с использованием массивов рисков и смоделированных сценариев риска, которые обрабатываются и анализируются сложными алгоритмами.

• SPAN Margin определяет маржинальные требования на основе глобальной оценки однодневного риска для счета трейдера.

• Многие, но не все современные биржи деривативов используют SPAN.

• Продавцы опционов и фьючерсов должны иметь на своих счетах достаточную маржу для покрытия возможных убытков.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Начисляются ли маржинальные проценты ежедневно?

При заимствовании денег для покупки акций, также известном как покупка с маржой, проценты начисляются ежедневно и начисляются на счет ежемесячно. Сумма процентов автоматически списывается с имеющихся средств на счете. Если сумма средств на счете не покрывает стоимость, то будет выставлен маржин-колл.

Как работает Span Margin?

SPAN рассчитывается с использованием различных моделей риска, стандартизированных в рамках стандартизированной системы портфельного анализа рисков (SPAN), используемой многими биржами. Он рассчитывает маржинальные требования на основе однодневного риска счета трейдера. Система рассчитывает наихудшую возможную однодневную потерю счета на основе различных возможных рыночных сценариев. Самый большой убыток рассчитанных сценариев – это маржинальное требование.

Что такое Span Margin в торговле опционами?

В торговле опционами маржа SPAN служит залогом для защиты от возможных неблагоприятных движений цены. SPAN — это минимальные маржинальные требования, необходимые для совершения сделок с фьючерсами или опционами на рынке. Маржинальное требование представляет собой стандартизированный расчет портфельного риска.