Margin SPAN
Apakah Margin SPAN?
Margin SPAN dikira oleh analisis portfolio risiko (SPAN) piawai, sistem terkemuka yang telah diterima pakai oleh banyak bursa opsyen dan niaga hadapan di seluruh dunia. SPAN adalah berdasarkan set algoritma canggih yang menentukan keperluan margin mengikut penilaian global (jumlah portfolio) tentang risiko satu hari untuk akaun pedagang.
Memahami Margin SPAN
Margin pilihan merujuk kepada wang yang mesti didepositkan oleh pedagang ke dalam akaun dagangan untuk berdagang pilihan. Ini tidak sama dengan margining saham. Margin untuk saham sebenarnya adalah pinjaman kepada anda daripada broker anda supaya anda boleh membeli lebih banyak saham dengan modal yang lebih sedikit. Margin untuk opsyen pada niaga hadapan ialah deposit bon prestasi yang memperoleh faedah kerana ia biasanya dipegang dalam bentuk bil Perbendaharaan jangka pendek (T-bil).
pilihan dan niaga hadapan dikehendaki mempunyai jumlah margin yang mencukupi dalam akaun mereka untuk menampung potensi kerugian. Sistem SPAN, melalui algoritmanya, menetapkan margin setiap kedudukan dalam portfolio derivatif dan instrumen fizikal kepada pengiraan terburuk yang mungkin bergerak sehari.
Ia dikira menggunakan tatasusunan risiko yang menentukan keuntungan atau kerugian bagi setiap kontrak di bawah syarat yang berbeza. Keadaan ini dirujuk sebagai senario risiko dan mengukur keuntungan (atau kerugian) berkenaan dengan perubahan harga, perubahan turun naik dan penurunan dalam masa untuk tamat tempoh.
Input utama kepada model tersebut ialah harga mogok,. kadar faedah bebas risiko, perubahan harga sekuriti asas, perubahan dalam turun naik dan penurunan dalam masa untuk tamat tempoh. Sistem, selepas mengira margin setiap kedudukan, boleh mengalihkan sebarang lebihan margin pada kedudukan sedia ada kepada kedudukan baharu atau jawatan sedia ada yang kurang daripada margin.
Sistem SPAN
Bagi penulis opsyen, keperluan margin SPAN untuk opsyen niaga hadapan menawarkan sistem yang lebih logik dan berfaedah daripada yang digunakan oleh bursa opsyen ekuiti . Walau bagaimanapun, adalah penting untuk menunjukkan bahawa tidak semua syarikat pembrokeran memberikan margin minimum SPAN kepada pelanggan mereka.
Jika anda serius tentang pilihan perdagangan pada niaga hadapan, anda mesti mencari broker yang akan memberikan anda minimum SPAN. Keindahan SPAN ialah selepas mengira pergerakan harian terburuk untuk satu kedudukan terbuka tertentu, ia menggunakan sebarang nilai margin berlebihan pada kedudukan lain (baru atau sedia ada) yang memerlukan margin.
Peraturan margin berbeza merentas pelbagai pertukaran pilihan. Sebagai contoh, Chicago Board Options Exchange (CBOE) mempunyai sistem margin yang berbeza daripada yang digunakan oleh Chicago Board of Trade (CBOT) dan Chicago Mercantile Exchange (CME). Dua yang terakhir menggunakan sistem SPAN.
Bursa hadapan menentukan jumlah margin yang diperlukan untuk berdagang kontrak niaga hadapan, yang berdasarkan harga had harian yang ditetapkan oleh bursa. Jumlah margin yang ditetapkan terlebih dahulu membolehkan pertukaran mengetahui apakah "kes terburuk" pergerakan satu hari untuk sebarang kedudukan niaga hadapan terbuka ( panjang atau pendek ).
Analisis risiko juga dilakukan untuk perubahan naik dan turun dalam turun naik, dan risiko ini terbina dalam apa yang dikenali sebagai tatasusunan risiko. Berdasarkan pembolehubah ini, tatasusunan risiko dicipta untuk setiap harga mogok opsyen niaga hadapan dan kontrak niaga hadapan.
Tatasusunan risiko kes terburuk untuk panggilan pendek,. sebagai contoh, ialah had niaga hadapan (pergerakan melampau naik) dan turun naik. Jelas sekali, panggilan pendek akan mengalami kerugian daripada kenaikan melampau (had) niaga hadapan asas dan peningkatan dalam turun naik. Keperluan margin SPAN ditentukan dengan pengiraan kemungkinan kerugian. Keunikan SPAN ialah, apabila mewujudkan keperluan margin, ia mengambil kira keseluruhan portfolio,. bukan hanya perdagangan terakhir.
Kelebihan SPAN
Sistem margin yang digunakan oleh bursa opsyen niaga hadapan memberikan kelebihan istimewa untuk membenarkan bil-T dipinggirkan. Faedah diperoleh pada bon prestasi anda (jika dalam bil-T) kerana bursa melihat bil-T sebagai instrumen yang boleh dipinggirkan. Walau bagaimanapun, bil-T ini mendapat " potongan rambut ", iaitu 0.5% di CME, tetapi boleh berbeza bergantung pada pusat penjelasan.
Kerana kecairan dan risiko hampir sifar, bil-T dilihat sebagai setara hampir tunai. Disebabkan kapasiti peminggiran T-bil ini, pendapatan faedah kadangkala agak besar, yang boleh membayar semua atau sekurang-kurangnya mengimbangi beberapa kos transaksi yang ditanggung semasa perdagangan; bonus yang bagus untuk penulis pilihan.
SPAN sendiri menawarkan satu kelebihan utama untuk pedagang pilihan yang menggabungkan panggilan dan meletakkan strategi penulisan. Penjual pilihan bersih selalunya boleh menerima layanan yang baik. Berikut ialah contoh cara anda boleh memperoleh kelebihan.
Jika anda menulis spread kredit panggilan S&P 500 satu lot, yang mempunyai nilai hampir 15% daripada wang (OTM) dengan tiga bulan sehingga tamat tempoh, anda akan dikenakan caj kira-kira $3,000-$4,000 dalam keperluan margin SPAN awal . SPAN menilai jumlah risiko portfolio, jadi apabila dan jika anda menambah spread kredit put dengan faktor delta mengimbangi —iaitu, spread panggilan adalah pendek bersih 0.06 dan spread put ialah panjang bersih 0.06—secara amnya anda tidak dicaj lebih margin jika risiko keseluruhan tidak meningkat mengikut tatasusunan risiko SPAN.
Pertimbangan Khas
Memandangkan SPAN secara logiknya melihat pergerakan arah terburuk pada hari berikutnya, kerugian satu pihak sebahagian besarnya diimbangi oleh keuntungan pihak lain. Ia bukanlah lindung nilai yang sempurna,. bagaimanapun, kerana turun naik yang meningkat semasa pergerakan had melampau niaga hadapan boleh menjejaskan kedua-dua belah pihak, dan gamma bukan neutral akan mengubah faktor delta.
Namun begitu, sistem SPAN pada asasnya tidak mengenakan caj dua kali ganda kepada anda untuk margin awal pada jenis perdagangan ini, yang dikenali sebagai cekik pendek tertutup kerana risiko satu pihak kebanyakannya dibatalkan oleh keuntungan pihak lain. Ini pada asasnya menggandakan kuasa margin anda. Pedagang opsyen ekuiti atau indeks tidak mendapat layanan yang menggalakkan ini apabila beroperasi dengan strategi yang sama.
Sorotan
Input utama kepada model ialah harga mogok, kadar faedah bebas risiko, perubahan harga sekuriti asas, perubahan dalam turun naik dan penurunan dalam masa sehingga tamat.
Margin SPAN dikira menggunakan tatasusunan risiko dan senario risiko yang dimodelkan yang diproses dan dianalisis oleh algoritma yang canggih.
Margin SPAN menentukan keperluan margin berdasarkan penilaian global risiko satu hari untuk akaun pedagang.
Banyak, tetapi bukan semua, pertukaran derivatif utama hari ini, menggunakan SPAN.
Penulis opsyen dan niaga hadapan dikehendaki mempunyai jumlah margin yang mencukupi dalam akaun mereka untuk menampung potensi kerugian.
Soalan Lazim
Adakah Faedah Margin Dikenakan Setiap Hari?
Apabila meminjam wang untuk membeli saham, juga dikenali sebagai beli atas margin, faedah terakru setiap hari dan dicaj ke akaun setiap bulan. Amaun faedah didebitkan secara automatik daripada dana sedia ada akaun. Jika jumlah dana dalam akaun tidak menampung kos, maka panggilan margin akan dikeluarkan.
Bagaimana Margin Span Berfungsi?
SPAN dikira menggunakan pelbagai model risiko yang diseragamkan di bawah sistem analisis portfolio risiko (SPAN) piawai, yang digunakan oleh banyak bursa. Ia mengira keperluan margin berdasarkan risiko satu hari akaun pedagang. Sistem mengira kemungkinan kerugian satu hari yang paling teruk bagi akaun berdasarkan kemungkinan senario pasaran yang berbeza. Kerugian terbesar bagi senario yang dikira ialah keperluan margin.
Apakah Margin Span dalam Dagangan Pilihan?
Dalam perdagangan pilihan, margin SPAN berfungsi sebagai cagaran untuk melindungi terhadap kemungkinan pergerakan harga yang buruk. SPAN ialah keperluan margin minimum yang diperlukan untuk berurus niaga niaga hadapan atau opsyen dalam pasaran. Keperluan margin ialah pengiraan standard risiko portfolio.
