Brujería cuádruple
¿Qué es la brujería cuádruple?
El término cuádruple brujería se refiere a la fecha en que ciertos contratos de derivados vencen simultáneamente. Esto sucede con cuatro tipos diferentes de contratos, incluidos los futuros sobre índices bursátiles, las opciones sobre índices bursátiles, las opciones sobre acciones y los futuros sobre acciones individuales. Las fechas cuádruples de brujería ocurren cuatro veces al año el tercer viernes de marzo, junio, septiembre y diciembre. La actividad del mercado en estos días suele ser más alta durante la última hora de negociación, ya que los comerciantes intentan moverse en estos contratos.
Comprender la brujería cuádruple
Como se señaló anteriormente, la brujería cuádruple se refiere a una fecha en la que cuatro tipos diferentes de futuros y opciones vencen el mismo día. Estos cuatro contratos son futuros sobre índices bursátiles, opciones sobre índices bursátiles, opciones sobre acciones y futuros sobre acciones individuales. Cuando vencen, los inversores deben hacer un movimiento ajustando sus posiciones o cerrando los contratos.
La brujería cuádruple es similar a la brujería triple,. que es cuando tres de los cuatro mercados expiran al mismo tiempo. Los días de brujería cuádruple reemplazaron a los días de brujería triple cuando los futuros de acciones individuales comenzaron a negociarse en noviembre de 2002. Debido a que estos contratos vencen en el mismo cronograma de brujería triple, los términos brujería triple y cuádruple a menudo se usan indistintamente a pesar de que existe una disparidad en la cantidad de mercados que expiran.
Todos los dátiles brujos derivan sus nombres de la volatilidad (o caos) que resulta de que estos productos caduquen el mismo día. Cuando los inversores se mueven en sus posiciones, puede desencadenar un volumen y un flujo de órdenes significativos. En el folclore, se dice que los seres sobrenaturales vagan por la tierra durante la hora mágica de la medianoche, de modo que estar en el extranjero en este momento trae estragos y mala suerte a aquellos que tienen la mala suerte de encontrarse con estos espíritus malignos.
En las fechas de doble brujería,. dos de los cuatro mercados vencen simultáneamente.
Tipos de contratos involucrados en la brujería cuádruple
Ahora que sabe de qué se trata el cuádruple brujo, echemos un vistazo a las cuatro clases de contratos que vencen en estas fechas.
Contratos de opciones
Las opciones son derivados, lo que significa que basan su valor en valores subyacentes,. como acciones. Los contratos de opciones dan al comprador la oportunidad, pero no la responsabilidad, de completar una transacción del valor subyacente en una fecha específica o antes y por un precio preestablecido denominado precio de ejercicio.
Hay dos tipos de opciones:
Se puede comprar una opción de compra para especular sobre un aumento de precio en una acción en particular. Si el precio es más alto que el precio de ejercicio en la fecha de vencimiento de la opción, el inversionista puede ejercer o convertir las acciones en acciones y retirarlas para obtener una ganancia.
Una opción de venta permite que un inversionista se beneficie de una disminución en el precio de una acción siempre que el precio esté por debajo del precio de ejercicio al vencimiento.
Las opciones vencen el tercer viernes de cada mes. Hay una tarifa inicial o prima para comprar o vender una opción.
Opciones de índice
Una opción sobre índices es como un contrato de opciones sobre acciones, pero en lugar de comprar valores individuales, las opciones sobre índices otorgan a los inversores el derecho, pero no la obligación, de realizar transacciones con el índice, como el S&P 500. Si el precio o valor del índice está por encima o por debajo del precio de ejercicio de la opción en la fecha de vencimiento, determina la ganancia de la operación.
Las opciones de índice no ofrecen ninguna propiedad de las acciones individuales. En cambio, la transacción se liquida en efectivo. Esto da la diferencia entre el precio de ejercicio de la opción y el valor del índice al vencimiento.
Futuros sobre acciones individuales
futuros son acuerdos legales para comprar o vender un activo a un precio determinado en una fecha futura especificada. Los contratos de futuros están estandarizados con cantidades fijas y fechas de vencimiento. Comercio de futuros en una bolsa de futuros. El comprador de un contrato de futuros está obligado a comprar el activo subyacente al vencimiento, mientras que el vendedor está obligado a vender al vencimiento.
Los futuros de acciones individuales son obligaciones para recibir acciones de la acción subyacente en la fecha de vencimiento del contrato. Cada contrato representa 100 acciones de capital. Sin embargo, los tenedores de futuros de acciones no reciben pagos de dividendos,. que son pagos en efectivo a los accionistas de las ganancias de una empresa.
Futuros sobre índices
futuros sobre índices son similares a los futuros sobre acciones, excepto que los inversores compran o venden un índice financiero o bursátil y el contrato se liquida en una fecha futura. La posición existente se compensa cuando expira el contrato, y una ganancia o pérdida se liquida en efectivo en la cuenta del inversionista.
Los inversores utilizan los futuros sobre índices para apostar por la dirección de un índice, comprando si creen que el índice subirá y vendiendo si creen que el mercado bajará. Los futuros sobre índices también se pueden utilizar para cubrir una cartera de acciones, de modo que un administrador de cartera no tenga que vender la cartera durante las caídas del mercado.
El contrato de futuros genera una ganancia mientras que la cartera declina y sufre una pérdida. El objetivo es minimizar las pérdidas de cartera a corto plazo para las participaciones a largo plazo.
Impacto en el mercado de la cuádruple brujería
Como se señaló anteriormente, los días de brujas cuádruples son testigos de un gran volumen de operaciones. Una de las principales razones del aumento de la actividad son las opciones y los contratos de futuros que son rentables y se liquidan automáticamente con operaciones de compensación.
Las opciones de compra vencen en el dinero y son rentables cuando el precio del valor subyacente es más alto que el precio de ejercicio en el contrato. Las opciones de venta están dentro del dinero cuando la acción o el índice tienen un precio inferior al precio de ejercicio. En ambas situaciones, el vencimiento de las opciones in-the-money da como resultado transacciones automáticas entre los compradores y vendedores de los contratos. Como resultado, las fechas de brujería cuádruples conducen a que se complete una mayor cantidad de estas transacciones.
Los índices de mercado como el S&P 500 tienden a caer en la semana siguiente a la cuádruple brujería. Esto puede deberse al agotamiento de la demanda de acciones a corto plazo. A pesar del aumento general en el volumen de negociación, el cuádruple de días de brujas no se traduce necesariamente en una gran volatilidad.
La volatilidad mide el alcance de las fluctuaciones de precios de los valores. La baja volatilidad podría deberse a los inversores institucionales a largo plazo, como los administradores de fondos de pensiones, que en gran medida no se ven afectados, ya que no cambian sus posiciones a largo plazo. La disponibilidad de una variedad de instrumentos de cobertura con múltiples fechas de vencimiento a lo largo del año también ha disminuido el impacto de los días de brujas cuádruples hasta cierto punto.
Si bien la cuádruple brujería tiene lugar cuatro veces al año, los contratos de opciones sobre acciones y las opciones sobre índices vencen con mayor frecuencia, el tercer viernes de cada mes.
Cierre y despliegue de contratos de futuros
Gran parte de la acción que rodea a los futuros y las opciones en los días de cuádruple brujería se centra en la compensación, el cierre o el lanzamiento de posiciones. Un contrato de futuros contiene un acuerdo entre el comprador y el vendedor en el que el valor subyacente debe entregarse al comprador al precio del contrato al vencimiento.
Por ejemplo, un contrato de futuros E-mini S&P 500 vale 50 veces el valor del S&P 500. Por lo tanto, el valor de un contrato E-mini cuando el S&P 500 es 2100 al vencimiento es de $105 000. Este monto se entrega al titular del contrato si se deja abierto al vencimiento.
Los propietarios del contrato no tienen que aceptar la entrega en la fecha de vencimiento. En su lugar, pueden cerrar sus contratos reservando una operación de compensación al precio vigente liquidando en efectivo la ganancia o pérdida de los precios de compra y venta. Los comerciantes también pueden prorrogar sus contratos,. un proceso que amplía el contrato compensando la operación existente y, al mismo tiempo, reservando una nueva opción o un contrato de futuros que se liquidará en el futuro.
La Bolsa Mercantil de Chicago eliminó los contratos de futuros de opciones y el índice S&P 500 de tamaño estándar en septiembre de 2021.
Oportunidades de arbitraje
En el transcurso de un día de brujas cuádruple, las transacciones que involucran grandes bloques de contratos pueden crear movimientos de precios que pueden brindar a los arbitrajistas la oportunidad de beneficiarse de las distorsiones temporales de precios. El arbitraje puede aumentar rápidamente el volumen, particularmente cuando los viajes de ida y vuelta de gran volumen se repiten varias veces durante el transcurso de la negociación en días de brujas cuádruples. Sin embargo, así como la actividad puede proporcionar el potencial de ganancias, también puede conducir a pérdidas muy rápidamente.
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Ejemplo del mundo real de brujería cuádruple
Tiende a haber mucho frenesí en los días previos a un día de brujería cuádruple. Pero no está claro si la brujería real conduce a mayores ganancias en el mercado. Esto se debe a que es imposible separar las ganancias debidas a opciones y futuros que vencen de las ganancias debidas a otros factores, como ganancias y eventos económicos.
El viernes 15 de marzo de 2019 fue el primer día de brujería cuádruple de 2019. Como cualquier otro día de brujería, hubo una actividad frenética en la semana anterior. Según un informe de Reuters, el volumen de negociación en las bolsas del mercado estadounidense ese día fue de "10,800 millones de acciones, en comparación con el promedio de 7,500 millones... durante los últimos 20 días de negociación".
Durante la semana anterior al viernes de cuádruple brujería, el S&P 500 subió un 2,9%, mientras que el Nasdaq subió un 3,8% y el Dow Jones Industrial Average (DJIA) subió un 1,6%. Pero muchas de las ganancias que ocurrieron en realidad parecieron ocurrir antes de la cuádruple brujería del viernes, ya que el S&P solo subió un 0,5%, mientras que el Dow solo subió un 0,54% el viernes.
Reflejos
Cuádruple brujería se refiere a una fecha en la que los derivados de futuros sobre índices bursátiles, opciones sobre índices bursátiles, opciones sobre acciones y futuros sobre acciones únicas vencen simultáneamente.
La cuádruple brujería no se traduce necesariamente en una mayor volatilidad en los mercados.
Los inversores pueden aprovechar el mayor volumen y las oportunidades de arbitraje que resultan de la cuádruple brujería.
Este evento ocurre una vez cada trimestre, el tercer viernes de marzo, junio, septiembre y diciembre.
Los días de brujas cuádruples son testigos de un gran volumen de negociación en parte debido a la compensación de los contratos de futuros y opciones existentes que son rentables.
PREGUNTAS MÁS FRECUENTES
¿Cuándo ocurre la cuádruple brujería?
La brujería cuádruple generalmente ocurre el tercer viernes de marzo, junio, septiembre y diciembre durante la última hora del día de negociación.
¿Por qué los comerciantes se preocupan por la cuádruple brujería?
Debido a que varios derivados vencen al mismo tiempo, los operadores a menudo buscan cerrar todas sus posiciones abiertas antes del vencimiento. Esto puede conducir a un mayor volumen de negociación y volatilidad intradía. Los comerciantes con grandes posiciones gamma cortas están particularmente expuestos a los movimientos de precios que conducen al vencimiento. Los arbitrajistas intentan aprovechar esta acción anormal del precio, pero hacerlo también puede ser bastante arriesgado.
¿Cuáles son algunas anomalías de precios observadas en el cuádruple brujo?
Debido a que los comerciantes intentan cerrar o renovar sus posiciones, el volumen de operaciones suele estar por encima del promedio en cuádruple brujería, lo que puede conducir a una mayor volatilidad. Pero un fenómeno interesante es que el precio de un valor puede tender artificialmente hacia un precio de ejercicio con un gran interés abierto a medida que se lleva a cabo la cobertura gamma,. un proceso denominado fijación del ejercicio. Fijar un strike impone un riesgo de pin para los comerciantes de opciones, donde no están seguros de si deberían o no ejercer sus opciones largas que han vencido en el dinero, o están muy cerca de estar en el dinero. Esto sucede porque tampoco están seguros de cuántas de sus posiciones cortas similares se les asignarán al mismo tiempo.
¿Qué es Witching y por qué es cuádruple?
En el folclore, la hora de las brujas es un momento sobrenatural del día en el que las cosas malas pueden estar en marcha. En el comercio de derivados, este término se ha aplicado coloquialmente a la hora de vencimiento del contrato, a menudo un viernes al cierre de la negociación. En la brujería cuádruple, cuatro tipos diferentes de contratos vencen simultáneamente: opciones sobre índices cotizados, opciones sobre acciones individuales, futuros sobre índices y futuros sobre acciones.
