Sihir Berempat
Apakah Penyihir Berempat?
Istilah penyihir empat kali lipat merujuk kepada tarikh kontrak erivatif tertentu tamat secara serentak. Ini berlaku dengan empat jenis kontrak yang berbeza, termasuk niaga hadapan indeks saham, opsyen indeks saham, opsyen saham dan niaga hadapan saham tunggal. Tarikh sihir empat kali berlaku empat kali setahun pada hari Jumaat ketiga bulan Mac, Jun, September, dan Disember. Aktiviti pasaran pada hari-hari ini biasanya paling tinggi pada waktu dagangan terakhir kerana peniaga cuba untuk meneruskan kontrak ini.
Memahami Quadruple Witching
Seperti yang dinyatakan di atas, sihir quadruple merujuk kepada tarikh apabila empat jenis niaga hadapan dan opsyen yang berbeza tamat tempoh pada hari yang sama. Empat kontrak ini ialah niaga hadapan indeks saham, opsyen indeks saham, opsyen saham, dan niaga hadapan saham tunggal. Apabila mereka tamat tempoh, pelabur mesti membuat langkah dengan melaraskan kedudukan mereka atau menutup kontrak.
Penyihir empat kali ganda adalah serupa dengan sihir tiga kali ganda,. iaitu apabila tiga daripada empat pasaran tamat tempoh pada masa yang sama. Hari sihir empat kali menggantikan hari sihir tiga kali apabila niaga hadapan saham tunggal mula berdagang pada November 2002. Oleh kerana kontrak ini tamat tempoh pada jadual sihir tiga kali ganda yang sama, istilah sihir tiga kali ganda dan empat kali ganda sering digunakan secara bergantian walaupun terdapat perbezaan dalam bilangan pasaran yang tamat tempoh.
Semua tarikh sihir memperoleh nama mereka daripada turun naik (atau malapetaka) yang terhasil daripada produk ini tamat tempoh pada hari yang sama. Apabila pelabur bergerak pada kedudukan mereka, ia boleh mencetuskan volum dan aliran pesanan yang ketara. Dalam cerita rakyat, makhluk ghaib dikatakan berkeliaran di bumi pada waktu tengah malam sehinggakan berada di luar negara pada masa ini membawa malapetaka dan nasib malang kepada mereka yang bernasib malang untuk bertemu dengan roh jahat ini.
Pada tarikh sihir berganda,. dua daripada empat pasaran tamat tempoh serentak.
Jenis-Jenis Kontrak yang Terlibat dalam Sihir Berempat
Memandangkan anda sudah mengetahui maksud sihir berempat, mari kita lihat empat kelas kontrak yang tamat tempoh pada tarikh ini.
Kontrak Pilihan
Opsyen ialah derivatif, yang bermaksud ia mendasarkan nilainya pada sekuriti asas seperti saham. Kontrak opsyen memberi pembeli peluang, tetapi bukan tanggungjawab, untuk menyelesaikan transaksi keselamatan asas pada atau sebelum tarikh tertentu dan untuk harga pratetap yang dipanggil harga mogok.
Terdapat dua jenis pilihan:
Opsyen panggilan boleh dibeli untuk membuat spekulasi mengenai kenaikan harga dalam saham tertentu. Jika harga lebih tinggi daripada harga mogok pada tarikh tamat tempoh opsyen, pelabur boleh menggunakan atau menukar kepada saham saham dan mengeluarkan wang untuk keuntungan.
Opsyen letak membolehkan pelabur mendapat keuntungan daripada penurunan harga saham selagi harga berada di bawah mogok apabila tamat tempoh.
Pilihan tamat tempoh pada hari Jumaat ketiga setiap bulan. Terdapat bayaran pendahuluan atau premium untuk membeli atau menjual pilihan.
Pilihan Indeks
Opsyen indeks sama seperti kontrak opsyen saham, tetapi bukannya membeli sekuriti individu, opsyen indeks memberi pelabur hak tetapi bukan kewajipan untuk berurus niaga indeks, seperti S&P 500. Sama ada harga atau nilai indeks berada di atas atau di bawah harga mogok pilihan pada tarikh tamat tempoh menentukan keuntungan pada perdagangan.
Pilihan indeks tidak menawarkan sebarang pemilikan saham individu. Sebaliknya, urus niaga diselesaikan secara tunai. Ini memberikan perbezaan antara mogok pilihan dan nilai indeks pada tamat tempoh.
Niaga Hadapan Saham Tunggal
Kontrak hadapan ialah perjanjian sah untuk membeli atau menjual aset pada harga yang ditentukan pada tarikh masa hadapan yang ditetapkan. Kontrak hadapan diseragamkan dengan kuantiti tetap dan tarikh luput. Dagangan niaga hadapan di bursa niaga hadapan. Pembeli kontrak niaga hadapan diwajibkan untuk membeli aset pendasar pada tamat tempoh manakala penjual diwajibkan untuk menjual pada tamat tempoh.
Niaga hadapan saham tunggal adalah kewajipan untuk mengambil penghantaran saham saham asas pada tarikh tamat tempoh kontrak. Setiap kontrak mewakili 100 saham saham. Walau bagaimanapun, pemegang saham hadapan tidak menerima pembayaran dividen,. yang merupakan pembayaran tunai kepada pemegang saham daripada pendapatan syarikat.
Indeks Hadapan
Niaga hadapan indeks adalah serupa dengan niaga hadapan saham kecuali pelabur membeli atau menjual indeks kewangan atau saham dengan kontrak diselesaikan pada tarikh hadapan. Kedudukan sedia ada diimbangi apabila kontrak tamat, dan untung atau rugi diselesaikan secara tunai ke dalam akaun pelabur.
Pelabur menggunakan niaga hadapan indeks untuk bertaruh pada arah indeks, membeli jika mereka percaya indeks akan meningkat dan menjual jika mereka percaya pasaran akan jatuh. Niaga hadapan indeks juga boleh digunakan untuk melindung nilai portfolio saham supaya pengurus portfolio tidak perlu menjual portfolio semasa penurunan pasaran.
Kontrak niaga hadapan memperoleh keuntungan manakala portfolio merosot dan mengalami kerugian. Matlamatnya adalah untuk meminimumkan kerugian portfolio jangka pendek untuk pegangan jangka panjang.
Kesan Pasaran Penyihir Berempat
Seperti yang dinyatakan di atas hari sihir empat kali ganda menyaksikan jumlah dagangan yang banyak. Salah satu sebab utama peningkatan aktiviti ialah opsyen dan kontrak niaga hadapan yang menguntungkan diselesaikan secara automatik dengan mengimbangi dagangan.
Opsyen panggilan tamat tempoh dalam wang dan menguntungkan apabila harga sekuriti asas lebih tinggi daripada harga mogok dalam kontrak. Pilihan letak adalah dalam wang apabila saham atau indeks berharga di bawah harga mogok. Dalam kedua-dua situasi, tamat tempoh pilihan dalam wang mengakibatkan transaksi automatik antara pembeli dan penjual kontrak. Akibatnya, tarikh sihir empat kali ganda membawa kepada peningkatan jumlah transaksi ini diselesaikan.
Indeks pasaran seperti S&P 500 cenderung menurun dalam minggu berikutan sihir empat kali ganda. Ini mungkin disebabkan oleh kehabisan permintaan jangka pendek untuk stok. Walaupun peningkatan keseluruhan dalam volum dagangan, hari sihir empat kali ganda tidak semestinya diterjemahkan kepada turun naik yang berat.
Volatiliti mengukur tahap turun naik harga dalam sekuriti. Turun naik yang rendah mungkin disebabkan oleh pelabur institusi jangka panjang, seperti pengurus dana pencen yang sebahagian besarnya tidak terjejas kerana mereka tidak menukar kedudukan jangka panjang mereka. Ketersediaan pelbagai instrumen lindung nilai dengan beberapa tarikh tamat tempoh sepanjang tahun juga telah mengurangkan kesan hari sihir empat kali ganda pada tahap tertentu.
Walaupun sihir empat kali ganda berlaku empat kali setahun, kontrak opsyen saham dan opsyen indeks tamat tempoh dengan lebih kerapāpada hari Jumaat ketiga setiap bulan.
Menutup dan Melancarkan Kontrak Hadapan
Kebanyakan tindakan yang mengelilingi niaga hadapan dan pilihan pada hari sihir berempat tertumpu pada mengimbangi, menutup atau melancarkan kedudukan. Kontrak niaga hadapan mengandungi perjanjian antara pembeli dan penjual di mana sekuriti asas akan dihantar kepada pembeli pada harga kontrak apabila tamat tempoh.
Sebagai contoh, satu kontrak hadapan E-mini S&P 500 bernilai 50 kali ganda nilai S&P 500. Jadi nilai kontrak E-mini apabila S&P 500 ialah 2,100 pada tamat tempoh ialah $105,000. Jumlah ini dihantar kepada pemilik kontrak jika ia dibiarkan terbuka pada tamat tempoh.
Pemilik kontrak tidak perlu mengambil penghantaran pada tarikh tamat tempoh. Sebaliknya, mereka boleh menutup kontrak mereka dengan menempah perdagangan mengimbangi pada harga semasa dengan tunai menyelesaikan untung atau rugi daripada harga belian dan jualan. Pedagang juga boleh melancarkan tindakan kontrak mereka ke hadapan,. satu proses yang melanjutkan kontrak dengan mengimbangi dagangan sedia ada dan pada masa yang sama menempah opsyen baharu atau kontrak niaga hadapan untuk diselesaikan pada masa hadapan.
Chicago Mercantile Exchange menyahsenarai indeks S&P 500 dan kontrak hadapan opsyen bersaiz standard pada September 2021.
Peluang Arbitraj
Sepanjang hari sihir empat kali ganda, urus niaga yang melibatkan blok besar kontrak boleh mewujudkan pergerakan harga yang mungkin memberi peluang kepada penimbangtara untuk mendapat keuntungan atas herotan harga sementara. Arbitraj boleh meningkatkan volum dengan cepat, terutamanya apabila perjalanan pergi balik volum tinggi diulang beberapa kali sepanjang tempoh dagangan pada hari sihir empat kali ganda. Walau bagaimanapun, sama seperti aktiviti boleh memberikan potensi keuntungan, ia juga boleh menyebabkan kerugian dengan cepat.
TTT
Contoh Dunia Sebenar Penyihir Berempat
Selalunya terdapat banyak kegilaan pada hari-hari menjelang hari sihir empat kali ganda. Tetapi tidak jelas sama ada sihir sebenar membawa kepada peningkatan keuntungan pasaran. Ini kerana adalah mustahil untuk memisahkan sebarang keuntungan disebabkan oleh pilihan tamat tempoh dan niaga hadapan daripada keuntungan disebabkan faktor lain seperti pendapatan dan peristiwa ekonomi.
Jumaat, 15 Mac 2019, ialah hari sihir empat kali ganda pertama tahun 2019. Seperti mana-mana hari sihir lain, terdapat aktiviti yang sibuk pada minggu sebelumnya. Menurut laporan Reuters, volum dagangan di bursa pasaran AS pada hari itu ialah "10.8 bilion saham, berbanding purata 7.5 bilion... sepanjang 20 hari dagangan lalu."
Untuk minggu yang membawa kepada penyihir empat kali ganda pada hari Jumaat, S&P 500 meningkat 2.9% manakala Nasdaq meningkat 3.8%, dan Purata Perindustrian Dow Jones (DJIA) meningkat 1.6%. Tetapi banyak keuntungan yang berlaku sebenarnya nampaknya berlaku sebelum quadruple witching Friday kerana S&P hanya naik sebanyak 0.5% manakala Dow hanya naik 0.54% pada Jumaat.
Sorotan
Penyihir empat kali ganda merujuk kepada tarikh di mana terbitan niaga hadapan indeks saham, opsyen indeks saham, opsyen saham dan niaga hadapan saham tunggal tamat secara serentak.
Sihir empat kali ganda tidak semestinya diterjemahkan kepada peningkatan turun naik dalam pasaran.
Pelabur boleh mengambil kesempatan daripada peningkatan volum dan peluang arbitraj yang terhasil daripada sihir empat kali ganda.
Acara ini berlaku sekali setiap suku tahun, pada hari Jumaat ketiga bulan Mac, Jun, September dan Disember.
Hari penyihir empat kali ganda menyaksikan volum dagangan yang tinggi sebahagiannya kerana mengimbangi kontrak hadapan dan opsyen sedia ada yang menguntungkan.
Soalan Lazim
Bilakah Sihir Empat Berlaku?
Sihir empat kali ganda biasanya berlaku pada hari Jumaat ketiga bulan Mac, Jun, September dan Disember semasa jam terakhir hari dagangan.
Mengapakah Peniaga Mengambil berat tentang Sihir Berempat?
Oleh kerana beberapa derivatif tamat tempoh pada masa yang sama, peniaga sering berusaha untuk menutup semua kedudukan terbuka mereka sebelum tamat tempoh. Ini boleh membawa kepada peningkatan volum dagangan dan turun naik intraday. Pedagang dengan kedudukan gamma pendek yang besar terdedah terutamanya kepada pergerakan harga yang membawa kepada tamat tempoh. Arbitrageur cuba mengambil kesempatan daripada tindakan harga yang tidak normal itu, tetapi berbuat demikian juga boleh menjadi agak berisiko.
Apakah Beberapa Keabnormalan Harga Yang Diperhatikan pada Penyihir Berempat?
Oleh kerana peniaga cuba menutup atau melancarkan kedudukan mereka, volum dagangan biasanya melebihi purata pada sihir empat kali ganda, yang boleh membawa kepada turun naik yang lebih besar. Tetapi satu fenomena yang menarik ialah harga sekuriti mungkin secara buatan cenderung ke arah harga mogok dengan kepentingan terbuka yang besar apabila lindung nilai gamma berlaku, satu proses yang dipanggil menyemat mogok. Menyematkan mogok mengenakan risiko pin untuk peniaga pilihan, di mana mereka menjadi tidak pasti sama ada mereka harus menggunakan pilihan lama mereka yang telah tamat tempoh pada wang itu, atau sangat hampir untuk mendapatkan wang itu. Ini berlaku kerana mereka juga tidak pasti berapa banyak jawatan pendek yang serupa mereka akan diberikan pada masa yang sama.
Apa Itu Sihir dan Mengapa Ia Berempat?
Dalam cerita rakyat, jam sihir adalah masa ghaib hari apabila perkara jahat mungkin berlaku. Dalam perdagangan derivatif, istilah ini telah digunakan secara bahasa pada jam tamat kontrak, selalunya pada hari Jumaat pada penutupan dagangan. Pada penyihir empat kali ganda, empat jenis kontrak berbeza tamat tempoh serentakāpilihan indeks tersenarai, opsyen saham tunggal, niaga hadapan indeks dan niaga hadapan saham.
