Stilling

Hva er en stilling?

En posisjon er mengden av et verdipapir, eiendel eller eiendom som eies (eller selges short ) av en enkeltperson eller annen enhet. En trader eller investor tar en posisjon når de foretar et kjøp gjennom en kjøpsordre, og signaliserer bullish intensjon; eller hvis de selger korte verdipapirer med bearish hensikt.

Å åpne en ny posisjon følges til slutt på et tidspunkt i fremtiden ved å forlate eller stenge posisjonen.

Forstå posisjoner

Stillinger finnes i to hovedtyper. Lange stillinger er mest vanlig og innebærer å eie et verdipapir eller kontrakt. Lange posisjoner vinner når det er en økning i prisen og taper når det er en nedgang. Short-posisjoner,. derimot, tjener når det underliggende verdipapiret faller i pris. En short involverer ofte verdipapirer som lånes og deretter selges, for å forhåpentligvis kjøpes tilbake til en lavere pris.

Avhengig av markedstrender, bevegelser og svingninger kan en posisjon være lønnsom eller ulønnsom. Å gjengi verdien av en åpen posisjon for å gjenspeile dens faktiske nåværende verdi, refereres i bransjen til som " mark-to-market ".

En tredje type posisjon kalles nøytral (eller deltanøytral ). En slik posisjon endrer seg ikke mye i verdi dersom prisen på det underliggende instrumentet stiger eller faller. I stedet opplever nøytrale posisjoner fortjeneste eller tap basert på andre faktorer som endringer i renter, volatilitet eller valutakurser.

Long-short markedsnøytrale hedgefond benytter seg av disse posisjonene, og bruker ofte som referanseindeks den risikofrie avkastningen fordi de ikke bekymrer seg for retningen på markedet.

Spesielle hensyn

Begrepet stilling kan brukes i flere situasjoner, som illustrert av følgende eksempler:

1. Forhandlere vil ofte opprettholde en cache av lange posisjoner i spesielle verdipapirer for å lette rask handel.

2. En trader stenger en posisjon, noe som resulterer i en nettofortjeneste på 10 %.

3. En importør av olivenolje har en naturlig shortposisjon i euro, da euro stadig strømmer inn og ut av hendene.

Posisjoner kan enten være spekulative,. risikoreduserende eller den naturlige konsekvensen av en bestemt virksomhet. For eksempel kan en valutaspekulant kjøpe britiske pund sterling under forutsetning av at de vil øke i verdi, og det regnes som en spekulativ posisjon. Imidlertid kan en amerikansk virksomhet som handler med Storbritannia bli betalt i pund sterling, noe som gir den en naturlig lang valutaposisjon på pund sterling.

Valutaspekulanten vil holde den spekulative posisjonen til de bestemmer seg for å avvikle den, sikre en fortjeneste eller begrense et tap. Imidlertid kan virksomheten som handler med Storbritannia ikke bare forlate sin naturlige posisjon på pund sterling på samme måte. For å isolere seg fra valutasvingninger, kan virksomheten filtrere inntektene sine gjennom en motregningsposisjon, kalt en sikring.

Åpne posisjoner og risiko

En åpen posisjon representerer markedseksponering for investoren. Risikoen eksisterer til posisjonen stenger. Åpne posisjoner kan holdes fra minutter til år avhengig av stilen og målet til investoren eller traderen.

Selvfølgelig er porteføljer sammensatt av mange åpne posisjoner. Hvor mye risiko en åpen posisjon medfører, avhenger av størrelsen på posisjonen i forhold til kontostørrelse og holdeperiode. Generelt sett er lange holdeperioder mer risikofylte fordi det er mer eksponering for uventede markedshendelser.

Den eneste måten å eliminere eksponering på er å lukke ut eller sikre seg mot de åpne posisjonene. Spesielt krever lukking av en kort posisjon tilbakekjøp av aksjene, mens lukking av lange posisjoner innebærer å selge den lange posisjonen.

Merk at ved bruk av opsjonskontrakter kan du ta en lang posisjon i en put,. men som gir deg kort eksponering mot det underliggende verdipapiret.

Avsluttende posisjoner og P&Ls

For å komme ut av en åpen posisjon, må den lukkes. En lang vil selge for å lukke ; en short vil kjøpe for å lukke. Å stenge en posisjon innebærer altså den motsatte handlingen som åpnet posisjonen i utgangspunktet.

Forskjellen mellom prisen som posisjonen i et verdipapir ble åpnet til og prisen den ble stengt til representerer bruttofortjenesten eller tapet (P&L) på den posisjonen. Posisjoner kan stenges av en rekke årsaker - for frivillig å ta overskudd eller demme tap, redusere eksponering, generere kontanter osv. En investor som ønsker å utligne en skatteplikt for kapitalgevinst,. vil for eksempel lukke en posisjon på et tapende verdipapir for å realisere eller høste et tap.

Posisjoner kan også stenges ufrivillig av ens megler eller clearingfirma; for eksempel i tilfelle av å avvikle en shortposisjon hvis en klem genererer en margin call som ikke kan tilfredsstilles. Dette er kjent som en tvangslikvidasjon. Det kan også være unødvendig for investor å initiere avsluttende posisjoner for verdipapirer som har begrenset forfall eller utløpsdato, for eksempel obligasjoner og opsjonskontrakter. I slike tilfeller genereres sluttposisjonen automatisk ved forfall av obligasjonen eller utløp av opsjonen.

Tidsperioden mellom åpning og stenging av en posisjon i et verdipapir angir holdeperioden for verdipapiret. Denne holdeperioden kan variere mye, avhengig av investors preferanser og type verdipapir. For eksempel stenger daytradere vanligvis handelsposisjoner samme dag som de ble åpnet, mens en langsiktig investor kan stenge en lang posisjon i en blue-chip aksje mange år etter at posisjonen ble åpnet.

Spot vs. Futures posisjoner

En direkte posisjon i en eiendel som er designet for å leveres umiddelbart er kjent som en " spot " eller kontantposisjon. Spots kan leveres bokstavelig talt neste dag, neste virkedag, eller noen ganger etter to virkedager hvis det aktuelle verdipapiret ringer for det. På transaksjonsdatoen er prisen satt, men den vil vanligvis ikke avgjøres til en fast pris, gitt markedssvingninger.

Transaksjoner som ikke er spot kan bli referert til som "futures" eller "terminposisjoner", og mens prisen fortsatt er satt på transaksjonsdatoen, kan oppgjørsdatoen når transaksjonen er fullført og sikkerheten levert inntreffe i fremtiden. Dette er indirekte posisjoner siden de ikke involverer direkte posisjoner i det faktiske underliggende.

##Høydepunkter

• Posisjoner kan stenges frivillig eller ufrivillig – som i tilfelle en tvangslikvidasjon eller en obligasjon som har nådd forfall.

• Åpne posisjoner kan være enten lange, korte eller nøytrale som svar på kursretningen.

• Posisjoner kan stenges for enten fortjeneste eller tap ved å ta den motsatte posisjonen; for eksempel å selge aksjer som ble kjøpt for å åpne en lang posisjon.

• En posisjon etableres når en trader eller investor utfører en handel som ikke oppveier en eksisterende posisjon.