Aversion aux pertes
Qu'est-ce que l'aversion aux pertes ?
L'aversion aux pertes en économie comportementale fait référence à un phénomène où une perte réelle ou potentielle est perçue par les individus comme psychologiquement ou émotionnellement plus grave qu'un gain équivalent. Par exemple, la douleur de perdre 100 $ est souvent bien plus grande que la joie gagnée en trouvant le même montant.
Les effets psychologiques de subir une perte ou même de faire face à la possibilité d'une perte pourraient même induire un comportement à risque qui pourrait rendre les pertes réalisées encore plus probables ou plus graves.
Comprendre l'aversion aux pertes
Personne n'aime perdre, surtout quand cela peut entraîner une perte d'argent. La peur de réaliser une perte peut paralyser un investisseur, l'incitant à conserver un investissement perdant longtemps après qu'il aurait dû être vendu ou à se débarrasser trop tôt des actions gagnantes - un biais cognitif connu sous le nom d'effet de disposition. Les recrues commettent souvent l'erreur d'espérer qu'une action rebondira, contre toute preuve du contraire, car les pertes entraînent des réactions émotionnelles plus extrêmes que les gains.
Les économistes comportementaux affirment que les humains sont câblés pour l'aversion aux pertes, l'un des nombreux biais cognitifs identifiés par. Certaines études psychologiques suggèrent que la douleur de perdre est psychologiquement environ deux fois plus puissante que la joie que nous éprouvons en gagnant. Cependant, plusieurs études remettent également en cause l'effet pratique voire l'existence de l'aversion aux pertes. Néanmoins, il est possible qu'une peur écrasante puisse amener les investisseurs à se comporter de manière irrationnelle et à prendre de mauvaises décisions d'investissement.
La psychologie des pertes peut même être la cause du phénomène de volatilité asymétrique observé sur les marchés boursiers,. où la volatilité des marchés boursiers est plus élevée dans les marchés en baisse que dans les marchés en hausse. Selon la théorie des perspectives,. les gens préfèrent fortement éviter les pertes plutôt qu'acquérir des gains.
Cette aversion aux pertes est si forte qu'elle peut conduire à un biais de négativité. Dans de tels cas, les investisseurs accordent plus d'importance aux mauvaises nouvelles qu'aux bonnes nouvelles, ce qui leur fait passer à côté des marchés haussiers - de peur qu'ils ne changent de cap - et paniquent lorsque les marchés s'effondrent.
Minimiser l'aversion aux pertes
Une façon d'éviter les pièges psychologiques est de suivre une stratégie d'allocation d'actifs stratégique. Plutôt que d'essayer de chronométrer parfaitement le sentiment du marché et de respecter le vieil adage de laisser courir les gagnants,. il est conseillé aux investisseurs de rééquilibrer périodiquement les portefeuilles,. selon une méthodologie fondée sur des règles.
L'investissement à formule est une autre forme d'investissement stratégique. Par exemple, les plans à ratio constant maintiennent les parties agressives et conservatrices d'un portefeuille à un ratio fixe. Pour maintenir les pondérations cibles,. généralement des actions et des obligations, le portefeuille est périodiquement rééquilibré en vendant des actifs surperformants et en achetant des actifs moins performants. Cela va à l'encontre de l' investissement dynamique,. qui est procyclique.
Il existe de nombreux principes éprouvés pour l'allocation d'actifs et la gestion de fonds, comme apprendre à construire des portefeuilles diversifiés et utiliser des stratégies d' achat et de conservation. Une autre façon systématique d'investir consiste à utiliser des stratégies de bêta intelligent,. telles que des portefeuilles à pondération égale,. pour éviter les inefficacités du marché qui se glissent dans l'investissement indiciel en raison de la dépendance à la capitalisation boursière. L'investissement factoriel peut également être utilisé pour atténuer ces facteurs de risque de marché .
Certains avantages de la psychologie de la perte
La finance comportementale fournit des informations scientifiques sur notre raisonnement cognitif et nos décisions d'investissement ; au niveau collectif, cela nous aide à comprendre pourquoi des bulles et des paniques de marché peuvent se produire. Les investisseurs doivent comprendre la finance comportementale, non seulement pour pouvoir capitaliser sur les fluctuations des marchés boursiers et obligataires, mais aussi pour être plus conscients de leur propre processus de prise de décision.
Les pertes peuvent avoir une valeur si vous apprenez d'elles et regardez les choses de manière impartiale et stratégique. Les pertes sont inévitables, c'est pourquoi les investisseurs qui réussissent intègrent la "psychologie des pertes" dans leurs stratégies d'investissement et utilisent des stratégies d'adaptation.
Pour se libérer de leur peur des pertes financières et surmonter les biais cognitifs, ils apprennent à gérer les expériences négatives et à éviter de prendre des décisions basées sur l'émotion et la panique. Les investisseurs intelligents se concentrent sur des stratégies de trading rationnelles et prudentes,. les empêchant de tomber dans les pièges courants qui surviennent lorsque la psychologie et les émotions affectent les jugements.
Points forts
L'aversion aux pertes est l'observation que les êtres humains subissent des pertes asymétriquement plus sévèrement que des gains équivalents.
Les investisseurs peuvent éviter les pièges psychologiques en adoptant une stratégie d'allocation d'actifs stratégique, en pensant rationnellement et en ne laissant pas l'émotion prendre le dessus.
Cette peur écrasante de la perte peut amener les investisseurs à se comporter de manière irrationnelle et à prendre de mauvaises décisions, comme conserver une action trop longtemps ou trop peu de temps.
FAQ
En quoi l'aversion aux pertes diffère-t-elle de l'aversion au risque ?
Tout le monde a une tolérance au risque unique. Ceci est basé sur des circonstances personnelles telles que les actifs et les revenus, ainsi que l'horizon temporel d'investissement (par exemple, le temps jusqu'à la retraite), l'âge et d'autres caractéristiques démographiques. Les personnes plus averses au risque prendront moins de risques que celles qui recherchent le risque. L'aversion au risque, cependant, est tout à fait rationnelle puisque les pertes et les gains à n'importe quel niveau de prise de risque seraient considérés de manière symétrique. C'est l'asymétrie de l'aversion aux pertes où les pertes pèsent plus lourd que les gains, quel que soit le niveau de tolérance au risque, qui est irrationnelle et problématique.
Comment l'aversion aux pertes peut-elle expliquer un comportement de prise de risque accru ?
Plutôt que de faire face à la douleur psychologique de verrouiller une perte et de s'en rendre compte, ceux qui ont des pertes sur papier peuvent être enclins à prendre encore plus de risques dans l'espoir d'atteindre le seuil de rentabilité - par exemple, doubler au casino lorsqu'ils subissent une crise de malchance.
Tout le monde a-t-il peur du risque ?
Les êtres humains ont tendance à être averses aux pertes; cependant, différentes personnes affichent différents niveaux d'aversion aux pertes. La recherche a montré, par exemple, que les personnes formées en tant qu'économistes ou qui sont des commerçants professionnels ont tendance à afficher, en moyenne, des niveaux d'aversion aux pertes plus faibles que les autres.
Pourquoi les pertes sont-elles plus importantes que les gains ?
Il existe plusieurs explications possibles à l'aversion aux pertes. Les psychologues soulignent la façon dont nos cerveaux sont câblés et qu'au cours de notre histoire évolutive, la protection contre les pertes a été plus avantageuse pour la survie que la recherche de gains. Les sociologues soulignent le fait que nous sommes socialement conditionnés à craindre de perdre, qu'il s'agisse de pertes monétaires, mais aussi d'activités compétitives comme les sports et les jeux, ou d'être rejetés par une date.
